“Lors du comité d’investissement de jeudi, nous avons décidé de réduire la pondération des actions dans le cadre de notre allocation aux actions mondiales”, déclaré stratège de l’entreprise Michal Stupavský dans son commentaire. “Plus précisément, nous avons augmenté la sous-pondération des actions par le biais de ventes d’actions sur l’ensemble des marchés boursiers mondiaux”, a-t-il ajouté.
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La sous-pondération signifie que les investissements sur les marchés actions sont actuellement sous-pondérés dans les portefeuilles des fonds gérés par Conseq, ce qui correspondrait à une situation normale ou à un portefeuille modèle.
L’indice boursier mondial MSCI All Country World a gagné près de 7 % entre début janvier et la fin de la semaine dernière, et même 16 % depuis la mi-octobre. Le S&P 500 américain est toujours en hausse d’environ 6 % cette année, malgré la correction des derniers jours, et l’indicateur européen plus large Stoxx Europe 600 s’est renforcé d’environ 9 %. Même dans ces cas, la croissance en pourcentage est encore meilleure si nous prenons le 12 octobre de l’année dernière comme point de départ.
Conseq Stupavský a justifié cette décision par la forte croissance des marchés boursiers depuis le creux local, atteint en octobre de l’année dernière. “Par conséquent, nous pensons que les marchés boursiers méritent au moins une correction partielle après un rallye aussi fort”, a souligné le stratège.
Comme autre raison clé de la vente d’une partie du portefeuille d’actions, il a déclaré que les marchés boursiers mondiaux sont actuellement relativement chers en termes de valorisations. “Cela s’applique à la fois de manière absolue selon des indicateurs de valorisation tels que le P/E (ratio du cours de l’action sur les bénéfices nets) ou de l’indicateur de valorisation de Buffett, et également de manière relative pour les obligations”, a noté Stupavský.
L’indicateur de Buffett montre la surévaluation et la sous-évaluation du marché, en termes de ratio de capitalisation boursière et de produit intérieur brut.
Cependant, Conseq n’est pas la seule institution financière à être prudente quant à l’évolution future des marchés boursiers. Par exemple, le Global Investment Committee de la banque américaine Morgan Stanley occupe une position similaire. La semaine dernière, ses stratèges ont publié un commentaire intitulé «Trois raisons pour lesquelles les investisseurs devraient être plus prudents que confiants“. Dans ce document, les experts se concentrent principalement sur les actions américaines. Cependant, en raison de l’importance de Wall Street, le développement des indices boursiers américains est également important pour les marchés boursiers ailleurs dans le monde.
Les experts de Morgan Stanley avertissent que les investisseurs ignorent les déclarations des banquiers centraux américains, selon lesquelles un nouveau resserrement de la politique monétaire pourrait être nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %. De nouvelles augmentations des taux d’intérêt auraient un impact sur la croissance économique et l’évolution des bénéfices des entreprises. “Les investisseurs doivent reconnaître que nous traversons une période de profonde incertitude”, a déclaré le comité d’investissement mondial de Morgan Stanley.
Des masses d’investisseurs particuliers achètent des actions américaines à un niveau record
Alors que les institutions financières et les fonds qu’elles gèrent limitent leur exposition aux marchés boursiers, au moins temporairement, les investisseurs individuels et particuliers ne regardent ni à gauche ni à droite et continuent d’acheter des actions en masse. Les achats d’actions américaines par les investisseurs particuliers ont dépassé les ventes en moyenne de 1,51 milliard de dollars par jour au cours du mois dernier, selon les données publiées jeudi par le cabinet d’analystes VandaTrack. C’est le nombre le plus élevé jamais enregistré.
“Des enquêtes récentes montrent que la communauté des investisseurs institutionnels est assez pessimiste à l’égard des actions, mais il serait imprudent de sous-estimer l’importance de la cohorte des investisseurs particuliers”, ils ont écrit Stratège VandaTrack dans son commentaire.
Selon les données de VandaTrack, le titre boursier le plus populaire parmi les investisseurs individuels sur les bourses américaines est les titres de la société automobile Tesla. C’est probablement la raison pour laquelle le cours de l’action Tesla a augmenté de 92 % depuis le début de l’année. En outre, la plupart des fonds ont été versés au fonds négocié en bourse SPDR S&P 500 ETF Trust, qui copie l’évolution du principal indice américain, ainsi qu’aux entreprises technologiques Amazon (+16 % cette année), Apple (+18 %) et Nvidia (+46%).
Qu’en retirer en tant qu’investisseur ?
Peu de gens s’attendaient à une telle entrée en bourse cette année. Les cours des actions ont été aidés par des indications selon lesquelles les plus fortes pressions inflationnistes aux États-Unis ou dans la zone euro sont déjà derrière nous et l’attente connexe que la banque centrale américaine (Fed) en particulier pourrait bientôt mettre fin au cycle de hausse des taux d’intérêt. En outre, il semble que les principales économies pourraient éviter une récession ou du moins un ralentissement plus prononcé de l’activité économique, malgré les attentes précédentes. Un facteur important est également le redémarrage de l’économie chinoise après les précédentes mesures anti-covid strictes.
Pour autant, les investisseurs ne doivent pas se laisser emporter par le début d’année prometteur et ne doivent pas succomber au phénomène FOMO. C’est une abréviation de l’expression anglaise “fear of missing out” – dans le cas des marchés, cela fait référence à la crainte de l’investisseur qu’en raison de la croissance des indices boursiers ou des titres individuels, il rate le bon moment pour investir, et donc achète plus tôt et plus que ce qui serait approprié pour la situation.
Investir dans l’un des titres qui se sont fortement renforcés depuis le début de l’année peut être néfaste pour le capital d’un petit investisseur en ce moment. Un bon exemple est Tesla, dont le prix, selon certains experts, s’est à nouveau considérablement écarté d’une valorisation “juste” – par exemple, le célèbre professeur américain de finance d’entreprise Aswath Damodaran a récemment évalué les actions de Tesla à 130 dollars.
