L’UE lance le nouveau pacte de stabilité, la nouvelle

Un pacte de stabilité plus “équilibré”, mais aussi avec des règles plus “efficaces”, qui envisagent une réduction “plus progressive” de la dette que celle exigée par les règles toujours en vigueur mais suspendues en 2020. Un cadre qui, selon la Commission , les “réformes” et les “investissements” dont l’UE a cruellement besoin dans le nouveau contexte géopolitique. Pour citer le commissaire Paul Gentilonil’ancien pacte de stabilité “a fait son temps” et l’Europe ne peut se résigner à un tableau de “croissance faible” et de “dette élevée”. La Commission européenne a présenté à Bruxelles les propositions législatives très attendues pour réformer le cadre de gouvernance économique de l’UEjuste à temps pour permettre aux ministres des Finances d’avoir un premier échange, ou du moins de se positionner en vue des négociations au Conseil, à l’Ecofin et à l’Eurogroupe informel ce week-end à Stockholm.

Formellement, selon ce qui a été appris de sources européennes, le dossier n’arrivera pas à la table Ecofin avant juin, car le travail technique de niveau expert doit être effectué en premier, ce qui pourrait commencer dès la semaine prochaine. La proposition de la Commission à Stockholm n’est pas à l’ordre du jour mais, a expliqué un haut responsable de l’UE, elle est “suivie de près” et sera certainement “discutée en marge”. Le les propositions législatives introduisent plusieurs innovations par rapport au cadre suspendu en mars 2020, alors que l’UE était frappée par la pandémie de Covid-19 et que les États devaient subventionner leurs économies, contraintes de fermer, pour éviter la désertification. En substance, les États membres qui dépassent les plafonds de 3 % du ratio déficit/PIB et/ou de 60 % du ratio dette publique/PIB devront respecter des trajectoires budgétaires spécifiques à moyen terme qui garantissent une réduction du déficit en dessous de 3 % et mettre la dette sur une trajectoire descendante stable. Les plans s’étaleront sur une période de quatre ans, qui pourra être étendue à sept ans en échange d’investissements et de réformes conformes aux priorités de l’UE.

L’ajustement budgétaire qui en résultera sera certainement “plus progressif” que celui requis par les règles suspendues en 2020, a souligné le commissaire à l’Economie Paolo Gentiloni, et pour cette raison encore plus crédible. L’ancien Premier ministre a rappelé à ceux qui avaient remarqué que la proposition semblait avoir pris en compte les inquiétudes des pays nordiques selon lesquelles la Commission n’a pas que des “Italiens”, ni “que des colombes”. En outre, comme l’a observé un haut fonctionnaire de l’UE, la Commission doit mettre sur la table des propositions sur lesquelles il est possible de parvenir à un “consensus” entre les États membres, qui, comme l’a rappelé Gentiloni, ont encore des positions “différentes” sur cette question. Pour l’ancien premier ministre, après plus de trois ans de travail (la première approche de la Commission sur la réforme du pacte de stabilité date d’avant la pandémie), un “point de convergence dont je suis très satisfait”, car “j’ai beaucoup travaillé”.

Il la trajectoire d’ajustement définie par la Commission sera adaptée à chaque État, mais inclura également une exigence “horizontale” pour les pays dont les déficits dépassent 3 % du PIB: un ajustement annuel minimum égal à 0,5% du PIB, un niveau que selon une source de l’UE l’Italie dépassera sûrement en cas d’ajustement sur quatre ans et qui, en cas d’ajustement étalé sur sept ans, serait ” autour” de ce chiffre pendant une période “significative” de sept ans. Le président du groupe ID Marco Zanni a publié un tableau via les réseaux sociaux selon lequel l’Italie se verrait demander un ajustement annuel égal à 0,85% du PIB, soit environ 15 milliards d’euros, dans le cas d’une trajectoire de quatre ans, et sur en moyenne 0,5 % par an pour les quatre premiers et 0,25 % pour les trois derniers dans le cas d’une trajectoire de sept ans (ce que l’Italie visera probablement). Il n’y a pas de “règle d’or”, c’est-à-dire un traitement particulier pour les investissements “verts”, pour ceux du numérique ou de la défense. Cependant, les pays membres pourront demander une extension de la trajectoire de retour, de quatre à sept ans, s’ils mettent en œuvre des réformes et des investissements dans le domaine de la transition verte et numérique ou pour la défense. Pour Gentiloni, c’est “une autre façon” d’obtenir “plus ou moins le même résultat”.

Reste à savoir si cela suffira à l’UE pour réaliser l’énorme quantité d’investissements nécessaires pour aborder la transition verte et augmenter les dépenses militaires, comme le demande l’OTAN, à un niveau capable de répondre de manière crédible au nationalisme russe renaissant. Cependant, un haut fonctionnaire de l’UE a noté que ces investissements, s’ils ne sont pas “durables”, ne seront tout simplement pas réalisés au final. Ne pas se soucier de la “soutenabilité” de la dette publique, a-t-il noté, conduirait finalement les économies européennes à “s’effondrer”. L’objectif de la réforme est de rendre le pacte de stabilité “le plus cohérent possible” avec l’agenda des priorités de l’UE, en gardant à l’esprit que “le climat n’est pas le seul”.

Pour le Ministre de l’Economie Giancarlo Giorgetti la proposition de la Commission est “certainement un pas en avant, mais nous – souligne-t-il – avons fortement demandé l’exclusion des dépenses d’investissement, y compris celles typiques du Pnrr numérique et du Green Deal, du calcul des dépenses cibles sur lesquelles repose le respect de la Nous reconnaissons que ce n’est pas le cas. Chaque dépense d’investissement, parce qu’elle est pertinente et productrice d’endettement pour le nouveau pacte, doit être soigneusement évaluée. Il convient donc de ne privilégier que les dépenses qui produisent effectivement un impact positif significatif sur le PIB”. D’une part, la Commission demande d’investir dans la transition verte et numérique, mais d’autre part, comme l’a dit à plusieurs reprises Valdis Dombrovskis, la dette est la dette”, donc les investissements conformes aux priorités de l’UE sont également comptabilisés aux fins d’apprécier le respect des paramètres budgétaires : une contradiction demeure, et il reste à savoir si l’allongement de la trajectoire d’ajustement à sept ans suffira à la résoudre.

La réforme proposée prévoit également une simplification radicale des paramètres: on passe à un seul indicateur, celui de l’évolution des dépenses publiques nettes, en laissant de côté la pléthore d’indicateurs non observables qui caractérisent le cadre réglementaire encore en vigueur (et seulement suspendu). Des paramètres tels que la réduction du solde structurel et la matrice des exigences d’ajustement budgétaire, qui ne sont compréhensibles que pour les techniciens et dans certains cas même contestés, car résultant d’estimations en partie arbitraires, sont désormais au moins formellement invalides. Cependant, “la croissance potentielle fera partie de toute évaluation de la viabilité de la dette”, a noté un haut responsable de l’UE. La simplification passe aussi par une plus grande pertinence du cadre réglementaire : le paramètre des dépenses publiques nettes, a souligné le vice-président exécutif Valdis Dombrovskis, est « observable » et sous le « contrôle direct » des gouvernements, qui n’auront donc « plus d’excuses » pour ne pas respecter les engagements pris.

Il Le nouveau cadre réglementaire facilitera également l’imposition de sanctions aux pays qui ne respectent pas les règles. Pas seulement. La procédure de la dette, jamais activée jusqu’à présent car elle équivaut à une “bombe atomique”, sera rendue plus facilement applicable, abaissant les sanctions envisagées et la rendant ainsi praticable. Pour les États membres, le cadre révisé devrait être moins lourd sur le plan procédural: au lieu de publier des recommandations budgétaires annuelles, la Commission se concentrera sur le respect des critères de dépenses. Les pays devront soumettre des rapports annuels, axés sur la mise en œuvre plutôt que sur la planification. Des clauses de sauvegarde sont envisagées pour la suspension temporaire des règles, tant au niveau de l’UE qu’au niveau national, qui serait déclenchée dans des cas exceptionnels (comme cela s’est produit avec la pandémie de Covid-19).

Désormais, les propositions législatives seront discutées par les États membres: l’objectif est de conclure les travaux législatifs d’ici la fin de l’année, ce qui convient également aux pays, a souligné Gentiloni, puisqu’au début de 2024 la clause de sauvegarde sera désactivée. Un haut fonctionnaire de l’UE estime qu’il y a “assez de temps” pour que les États se positionnent et s’affrontent, s’accordant sur une position de négociation “d’ici la fin de l’année”, qui donnerait le coup d’envoi des négociations interinstitutionnelles du trilogue, une fois Parlement européen, il aura donné son accord de son propre chef. Le chef de la délégation du Pd Brando Benifei a souligné que la Chambre est prête à y travailler immédiatement. Le premier parti de la majorité gouvernementale, Frères d’Italie, a exprimé une position prudente mais prêt à des négociations pour améliorer la proposition, tout en se plaignant du durcissement par rapport aux hypothèses initiales (résultat des pressions de l’Allemagne, qui n’a pourtant pas obtenu tous demander). Hollande, leader des frugaux, a salué la proposition, espérant qu’elle conduira à la réduction des dettes des pays les plus endettés.