2023-08-25 20:41:16
Londres Selon les idées d’un actionnaire activiste, le groupe chimique et pharmaceutique Bayer doit se séparer de deux de ses trois divisions. Le fonds spéculatif Artisan Partners, qui, selon les données de Refinitiv, détient une participation de 0,8 pour cent dans Bayer, considère que la division pharmaceutique et le secteur des produits de santé sans ordonnance (OTC) sont trop petits.
David Samra, co-fondateur et gestionnaire de portefeuille d’Artisan International Value, a déclaré à Reuters que l’investisseur avait écrit une lettre au “conglomérat” Bayer avant la publication des résultats le 8 août. L’entreprise a « beaucoup de problèmes », notamment un endettement excessif. Bayer a refusé de commenter.
Dans la lettre, Artisan “propose de réduire le dividende à zéro car ils ont besoin de capitaux pour fonctionner efficacement et investir dans leur entreprise”, a déclaré Sanmra. “Et puis, dans leur annonce, ils se sont expressément engagés à verser des dividendes – c’est exactement le contraire de ce qu’ils devraient faire dans leur propre intérêt à long terme”, a critiqué le gestionnaire de hedge funds. Depuis, ils sont « en contact ».
Une seule division pour le Bayer ?
Samra a déclaré qu’Artisan n’avait pas expliqué dans la lettre exactement comment Bayer devrait reconstruire l’entreprise. Cependant, Bayer ne comprend qu’une seule division suffisamment grande et présentant des avantages à long terme. Il parle apparemment de l’entreprise agricole Crop Science.
En revanche, les divisions pharmaceutique et OTC sont trop petites, ont de faibles marges et “seraient probablement mieux avec quelqu’un d’autre”. Il existe suffisamment de modèles pour de telles scissions dans l’industrie – de GlaxoSmithKline à Johnson & Johnson.
Bayer est sous pression depuis longtemps
Samra est impressionnée par le nouveau patron du Bayer, Bill Anderson : “Nous pensons que le nouveau patron est génial et que son objectif d’augmenter l’efficacité, comme il l’a fait chez Roche, est très bon.” Anderson, qui a débuté au début de l’été lorsque les chiffres ont été présentés deux il y a quelques semaines, il a clairement indiqué qu’il était ouvert aux changements : « Rien n’est exclu », a-t-il déclaré. “Nous sommes ouverts à tout et nous ne laissons rien au hasard, et c’est l’attitude avec laquelle nous abordons notre stratégie et notre structure.” La question est de savoir si Bayer, dans sa structure actuelle, est “le meilleur foyer” pour les trois divisions. être.
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Compte tenu de la faiblesse du cours de l’action, Bayer subit depuis longtemps la pression d’investisseurs activistes qui réclament au moins une scission de l’activité OTC. Le plus important d’entre eux est Harris Associates, qui détient 3 pour cent des actions.
Inclusive Capital et Bluebell se sont déjà exprimés. Ce dernier, ainsi qu’Artisan, avaient déjà fait la une des journaux du géant français de l’agroalimentaire Danone en exhortant le PDG Emnanuel Faber à démissionner.
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