L’investisseur activiste Nelson Peltz intensifie la pression sur le conseil d’administration de Disney

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Disney a déclaré jeudi qu’il ne soutenait pas M. Peltz ou son fils, Matthew, nommé candidat suppléant de M. Peltz, rejoignant son conseil d’administration. “Ni M. Peltz ni son fils n’offrent des compétences ou une expérience supplémentaires au conseil d’administration de Disney qui remplacent l’expérience de plusieurs décennies de M. Froman”, a déclaré Disney. M. Froman n’a pas répondu à une demande de commentaire.

Dans une version mise à jour de la circulaire de sollicitation de procurations de Trian déposée ces derniers jours, le fonds spéculatif a déclaré que M. Peltz devrait remplacer M. Froman, un responsable des cartes de crédit qui siège au conseil d’administration de Disney depuis septembre 2018.

Trian a déclaré dans sa déclaration de procuration qu’il était responsable de la “faible gouvernance d’entreprise” de Disney en tant que membre du comité de gouvernance et de nomination de l’entreprise. M. Peltz serait mieux placé que M. Froman pour “aligner la rémunération des dirigeants sur les intérêts des actionnaires”, selon la circulaire de sollicitation de procurations du fonds spéculatif.

Les actions Disney ont clôturé jeudi à 113,21 dollars, en baisse de plus de 40 % par rapport aux records atteints au début de 2021.

M. Peltz a concentré sa campagne sur quelques questions clés, en particulier sur ce qu’il décrit comme les programmes de rémunération des dirigeants «exagérés» de Disney. Dans des documents de procuration déposés auprès de la Securities and Exchange Commission, Trian a fait valoir que la performance boursière de Disney n’a pas justifié la belle rémunération que les dirigeants ont reçue.

Historiquement, les dirigeants des médias ont eu certains des salaires les plus riches d’Amérique, et le directeur général de Disney, Robert Iger, a longtemps été l’un des mieux payés de l’industrie.

Depuis 2007, M. Iger a réalisé une rémunération totale de 1,1 milliard de dollars, selon une nouvelle analyse des documents de procuration de Disney préparés pour le Wall Street Journal par la société de données sur la rémunération Equilar Inc.

Environ 473 millions de dollars, soit environ 43 % de ce total – qui comprend le salaire, les avantages sociaux, les primes, la valeur des attributions d’actions lorsqu’elles sont acquises ou que M. Iger en obtient le contrôle total et d’autres rémunérations – est intervenue au cours de l’exercice années 2017 à 2021. Au cours de cette période, le rendement total de Disney était de 88,5%, a déclaré Equilar.

Les chiffres de la rémunération réalisée reflètent la valeur marchande des actions au moment de l’acquisition, lorsque M. Iger a reçu le contrôle total des actions sous-jacentes, ainsi que le produit de l’exercice des options d’achat d’actions. M. Iger détenait également des actions restreintes non acquises et des options acquises mais non exercées d’une valeur de 21,7 millions de dollars au cours de clôture de jeudi, sur la base d’une analyse d’ISS Corporate Solutions, un fournisseur de données et d’analyses ESG basé à Rockville, dans le Maryland.

Parmi ses pairs qui dirigent désormais de grandes sociétés de médias et de divertissement cotées en bourse, seul le président exécutif de Netflix, Reed Hastings, qui était co-PDG jusqu’au mois dernier, a été payé plus que M. Iger au cours de la dernière décennie et demie.

M. Hastings, qui a cofondé Netflix en 1997, a reçu 2,3 ​​milliards de dollars en rémunération totale réalisée depuis 2006, dont près de 1,8 milliard de dollars. au cours des cinq années jusqu’en 2021, les données les plus récentes disponibles et une période où Netflix a généré des rendements totaux pour les actionnaires de 519 %, selon l’analyse d’Equilar.

Un porte-parole de Disney a souligné que sous le mandat de M. Iger en tant que PDG, la société a produit un rendement total cumulé pour les actionnaires de 554 %.

Concurrents de Disney, dont Discovery Inc. et Viacom Inc., les sociétés désormais connues sous le nom de Warner Bros. Discovery Inc.

et Paramount Global Inc.,

ont généré des rendements pour les actionnaires de -5,7 % et -20,4 % respectivement sur la même période. Pendant ce temps, le PDG de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, a réalisé 310 millions de dollars, tandis que Bob Bakish de Paramount a réalisé 72 millions de dollars.

M. Iger a dirigé Disney pendant 15 ans à partir de 2005, une période au cours de laquelle la valeur marchande de Disney a été multipliée par cinq environ, pour atteindre environ 240 milliards de dollars, principalement en raison d’une série d’acquisitions dirigées par M. Iger. Il a cédé la présidence du PDG en 2020 à Bob Chapek, bien que M. Iger soit resté pendant un peu plus d’un an en tant que président exécutif de la société. En novembre, le conseil a licencié M. Chapek et rétabli M. Iger au poste le plus élevé après que les principaux dirigeants aient perdu confiance dans le leadership de M. Chapek.

La rémunération de M. Iger de 2017 à l’exercice 2021 représentait environ 1,5 % des 31,2 milliards de dollars de revenu net cumulé que Disney a générés au cours de cette période, selon l’analyse d’Equilar.

M. Hastings a reçu l’équivalent de 15,4 % des 11,5 milliards de dollars de revenus nets générés par Netflix au cours de la même période. La rémunération de M. Zaslav s’élevait à 7,6 % du revenu net de 4,1 milliards de dollars généré par Discovery Inc., la société remplacée par Warner Bros. Discovery, que M. Zaslav dirigeait avant la fusion de l’année dernière.

Dans les documents de procuration déposés auprès des régulateurs le mois dernier, Disney a exhorté les actionnaires à voter contre la liste d’administrateurs de M. Peltz. Disney a déclaré que M. Peltz et d’autres représentants de Trian, après des mois de réunions avec les dirigeants et les membres du conseil d’administration de Disney, n’avaient “en fait présenté aucune idée stratégique pour Disney”.

La société a également déclaré que M. Peltz n’était pas adapté au conseil d’administration car il n’avait pas d’expérience dans le secteur des médias ou de la technologie ou “toute autre industrie qui est animée par des talents créatifs ou qui crée des expériences client uniques”. Le conseil d’administration a déclaré que le dossier de M. Iger chez Disney avait prouvé qu’il pouvait aider à redresser la situation de l’entreprise sans M. Peltz au conseil d’administration.

Écrivez à Robbie Whelan à [email protected] et à Theo Francis à [email protected]