L’heure des spéculateurs, quotidien Junge Welt, 25 mars 2024

Le Dax restait également en quête de records vendredi. Après avoir franchi la barre des 17 000 points après la clôture des marchés début février de cette année, l’indice boursier allemand a réussi un nouveau bond de 1 000 points mercredi dernier et a terminé la séance à 18 015 points. Au cours de la journée de vendredi, il a augmenté plusieurs fois pour atteindre plus de 18 200 points. L’euphorie semble perdurer.

Toutefois, la chasse aux actions – lancée aux États-Unis – n’a aucun lien direct avec la situation économique. Car de l’autre côté de l’Atlantique c’est plutôt médiocre. Dans les pays de l’UE, le temps ne peut être décrit que comme nuageux. Le mini-État de Malte affiche les meilleures prévisions pour cette année, tandis que les signes pointent vers une récession en Allemagne, qui reste de loin l’économie la plus forte de la confédération.

Cela semble contradictoire, mais ce n’est pas inhabituel. L’idée selon laquelle la hausse du Dax est un bon signe pour tout le monde n’est plus exacte. Depuis plus de 30 ans, la République fédérale d’Allemagne n’est plus l’État modèle rhénan, la vitrine éblouissante de l’Est, mais plutôt une puissance industrielle et commerciale en déclin économique, dont les hommes politiques responsables ont des idées particulières sur ce que signifie le capitalisme ou ce qu’est un c’est le « tournant ».

La production économique allemande a chuté en 2023. Même pour l’année en cours, seuls les plus optimistes sont convaincus que le produit intérieur brut (PIB) pourrait augmenter d’un ou deux dixièmes de point de pourcentage. L’industrie souffre particulièrement de coûts énergétiques non compétitifs. Ils sont le résultat d’une politique amateur de protection du climat et d’une guerre économique économiquement insensée contre la Russie. En outre, il existe une pénurie de main-d’œuvre qualifiée et d’innombrables réglementations de contrôle, de reporting et de surveillance émanant de l’UE et du gouvernement – qui ont transformé une bureaucratie déjà excessive en une relation de production inhibante. La « récupération » fonctionne différemment.

Alors, comment cela s’inscrit-il dans le boom boursier ? En bref : le PIB décrit la réalité matérielle (au-delà de la tricherie statistique). Les indices boursiers sont l’expression des attentes et des espoirs de personnes dont la plus grande crainte est que leur argent ne produise plus de rendement. Ces indices sont une sorte de réalité imaginaire.

Il ne s’agit pas ici des innombrables petits épargnants qui ont investi leur épargne comme sécurité de retraite ou comme deuxième revenu. Les principaux acteurs – notamment au sein du DAX, qui regroupe les 40 plus importantes sociétés cotées en Allemagne, sont de grands investisseurs institutionnels, notamment les méga-sociétés de fonds américaines telles que Blackrock, Vanguard and Co. Ces dernières disposent de blocs d’actions de chaque DAX. société dans leur portefeuille, à travers laquelle ils exercent influence et contrôle. Et le D dans le mot Dax indique uniquement le lieu où les actions sont négociées. Environ 80 pour cent des actionnaires sont étrangers.

Il en va de même pour la plupart des 40 sociétés du DAX elles-mêmes : la part étrangère de leurs ventes est importante Interne du milieu des affaires environ 75 à 80 pour cent. Une proportion beaucoup plus élevée de production a lieu à l’étranger que dans les petites et moyennes entreprises. Il n’est pas surprenant que les performances des deuxième et troisième ligues, M-Dax et S-Dax, ne puissent pas suivre celles des grandes entreprises en termes de prix.

Chaque rallye boursier a besoin – comme le veut l’époque – d’un « récit » particulier. Le discours actuel est celui d’un boom apparemment imparable des applications de ce qu’on appelle l’intelligence artificielle. Cela a permis à Microsoft de se hisser au sommet du classement boursier mondial (l’entreprise « la plus valorisée » et leader des « sept magnifiques » géants technologiques américains, parmi lesquels figurent également Alphabet, Apple, Meta, Nvidia, Amazon et Tesla).

Bien entendu, la hausse des indices boursiers dans une économie faible donne également un aperçu de l’environnement commercial global. La fuite des investisseurs vers les métaux précieux, notamment l’or (dont le prix a récemment à nouveau fortement augmenté), reflète certainement le danger croissant de guerre. Conclusion : le boom boursier est plutôt un signe de faiblesse et d’incertitude. C’est l’heure des spéculateurs.