Les trois bonnes nouvelles qui cachent les données européennes sur l’inflation

Bruxelles·lesAprès cinq mois de baisse, les prix dans les pays de la zone euro ont rebondi. En avril dernier, l’inflation a atteint 7%, soit 0,1% de plus qu’en mars, selon les estimations publiées ce mardi par l’institut statistique de l’Union européenne, Eurostat. Dans l’ensemble, il y a trois notes positives dans les données que nous avons vues ce mardi : en Espagne, l’augmentation des prix d’une année sur l’autre a été de sept dixièmes, jusqu’à 3,8% – 0,3% de moins que ce qui a été annoncé la semaine dernière par l’Institut national de la statistique – et reste l’un des États de la zone euro avec l’un des taux les plus bas, seulement derrière le Luxembourg (2,7%) et la Belgique (3,3%).

L’une des causes de la hausse de l’indice des prix à la consommation (IPC) dans la zone euro est l’augmentation du prix de l’alimentation, qui est le facteur qui a le plus augmenté au cours de la dernière année. L’impact de l’effet de base laisse quelques améliorations : le prix de l’alimentation a baissé de près de deux points par rapport au mois précédent et en avril la hausse était de 13,6 %. Concrètement, les aliments frais ont perdu quatre points, jusqu’à 10 %. La hausse en glissement annuel des produits hors énergie a également ralenti, passant de 6,6 % à 6,2 %. Cependant, le prix de l’énergie a fortement augmenté : en mars, il a enregistré une hausse de -0,9 % et en avril une hausse de 2,5 %.

Au-delà de l’Espagne, les autres grandes économies de la monnaie unique continuent d’enregistrer des chiffres bien plus élevés. L’inflation en Allemagne a baissé de deux dixièmes, à 7,6 %, mais en France, elle a augmenté de deux dixièmes, à 6,9 %, et en Italie de sept dixièmes, à 8,8 %. Les pourcentages les plus élevés ont été atteints par la Lettonie, avec 15 % ; Slovaquie, avec 14 % ; Lituanie (13,3 %) et Estonie (13,2 %). La position privilégiée de l’Espagne dans ce classement par pays donne de l’oxygène à sa compétitivité, qui repose, entre autres, sur des salaires plus serrés qui n’augmenteront pas autant que ceux des autres grands pays de l’économie européenne, où l’inflation est bien plus élevée.

A la veille d’une nouvelle hausse des taux de la BCE

La nouvelle hausse de l’IPC maintient le niveau des prix dans la zone euro loin de l’objectif fixé par la Banque centrale européenne (BCE). Cependant, l’inflation sous-jacente – qui exclut les prix plus volatils tels que l’énergie et l’alimentation – a légèrement baissé pour la première fois après dix mois consécutifs de hausse. Il est passé de 5,7 % en mars à 5,6 % en avril, ce qui doit également être considéré comme une bonne nouvelle.

Cet indicateur est essentiel pour la BCE lorsqu’elle décide des taux d’intérêt. Elle devrait les relever à nouveau lors de la réunion de ce jeudi 4 mai, pour la septième fois consécutive depuis l’été 2022. Le doute est de savoir si l’entité dirigée par Christine Lagarde continuera à les augmenter d’un demi-point ou ralentira baisser et continuer à les augmenter de 0,25, surtout après la tempête bancaire de la Silicon Valley Bank et du Credit Suisse.