Les solides tendances des bénéfices soutiennent le DAX, mais les risques monétaires continuent d’augmenter

Une saison des résultats du DAX probablement meilleure que ce que l’on craignait devrait continuer à soutenir le marché boursier à court terme. Cependant, la nouvelle assombrissement des indicateurs monétaires et le faible niveau des indices de volatilité VDAX et VIX sont des tendances négatives importantes pour nous, c’est pourquoi nous prévoyons une évolution négative du DAX pour les deuxième et troisième trimestres de 2023.

Nous classons l’environnement monétaire pour les investisseurs DAX comme « négatif ». Au cours des trois derniers mois, la croissance de la masse monétaire M1 dans la zone euro a encore chuté de 2,4 à -2,7 % et se situe désormais en territoire négatif pour la première fois. Les indicateurs avancés comme l’indice ifo allemand pourraient donc retomber dans les mois à venir suite à la récente reprise (cf. graphique 1).