Les régulateurs suisses offrent une bouée de sauvetage financière au Credit Suisse

«Ces mesures démontrent une action décisive pour renforcer le Credit Suisse alors que nous poursuivons notre transformation stratégique pour apporter de la valeur à nos clients et aux autres parties prenantes», a déclaré le directeur général Ulrich Koerner dans le communiqué. “Mon équipe et moi sommes résolus à aller de l’avant rapidement pour offrir une banque plus simple et plus ciblée, construite autour des besoins des clients.”

Les actions du Credit Suisse ont bondi de plus de 20% tôt jeudi après que la banque a annoncé qu’elle avait exploité le financement. Les obligations du Credit Suisse ont également augmenté, bien qu’elles n’aient pas regagné tout le terrain perdu lors de la chute de la veille.

Les plans du Credit Suisse marquent la dernière bombe en une semaine pleine d’eux, alors que les banques mondiales luttent pour repousser les inquiétudes croissantes selon lesquelles elles et leurs superviseurs ne se sont pas suffisamment préparés à un monde caractérisé par une inflation élevée, des taux d’intérêt élevés et une grande anxiété des investisseurs.

L’annonce est intervenue quelques heures seulement après une journée de négociation morne conclue avec les actions dépositaires du Credit Suisse négociées à New York et les principaux indices boursiers américains réduisant les pertes grâce à une déclaration de la Banque nationale suisse selon laquelle elle était prête à fournir des liquidités à l’entreprise.

La confiance des investisseurs dans le Credit Suisse s’est effondrée mercredi, déclenchant des craintes qu’une crise bancaire centrée sur les banques régionales américaines se soit propagée outre-Atlantique et soit sur le point de causer des dommages importants aux marchés et à l’économie.

Avant l’annonce du régulateur, les actions de la banque suisse avaient glissé de 24% à un nouveau plus bas. Les prix de ses obligations ont chuté à des niveaux de détresse, indiquant que les investisseurs évaluaient la possibilité que la banque puisse faire défaut. Les actions cotées aux États-Unis du Credit Suisse ont bondi dans les minutes qui ont suivi l’annonce, clôturant en baisse de 14%, puis ont récupéré une partie de ces pertes après les heures de négociation.

La Banque nationale suisse et la Finma, le principal régulateur financier de Suisse, ont déclaré que le Credit Suisse “satisfait aux exigences plus élevées en matière de capital et de liquidité applicables aux banques d’importance systémique”. Les régulateurs n’ont pas fourni de détails sur le type de liquidité qu’ils offriraient, mais ont déclaré qu’ils étaient en contact très étroit avec la banque.

La liquidation du Credit Suisse s’est rapidement propagée aux banques européennes et a déclenché une ruée furieuse et déstabilisatrice vers la sécurité des obligations d’État. Les commerçants ont signalé des difficultés à acheter et à vendre des obligations d’État dans le pire épisode de dysfonctionnement du marché depuis les jours de panique où Covid-19 a frappé l’économie mondiale il y a exactement trois ans.

Shares in France’s two major international banks,

Société Générale sur

et BNPParibas SA,

a chuté de plus de 10% en raison des craintes que les liens financiers avec le Credit Suisse ne se propagent. Actions de la Deutsche Bank allemande AG

glissé de 9 %.

La baisse des obligations et des actions du Credit Suisse indique que “les investisseurs jugent que cette banque doit être sauvée”, a déclaré Joost Beaumont, responsable de la recherche bancaire chez le prêteur néerlandais ABN Amro.

“Si les régulateurs ne gèrent pas bien la situation du Credit Suisse, cela enverra des ondes de choc dans tout le secteur”, a-t-il déclaré. “Pour aggraver les choses, les deux côtés de l’Atlantique ont des problèmes bancaires.”

L’intensification des problèmes au Credit Suisse survient quelques jours après deux faillites bancaires majeures aux États-Unis, ce qui fait craindre que les institutions au cœur des affaires et du commerce aient du mal à faire face aux fortes hausses des taux d’intérêt au cours de l’année écoulée.

Les prix des obligations de renflouement du Credit Suisse, qui sont anéanties au cas où la banque rencontrerait de graves problèmes, ont fortement chuté. Les prix des offres sur les obligations 2027 sur Tradeweb ont glissé à 31 cents pour un dollar contre 72 cents la veille. Ils s’échangeaient à près de 90 cents au début du mois.

Le Credit Suisse est l’enfant à problèmes des banques européennes depuis plusieurs années. Des scandales répétés et des pertes financières ont martelé la banque de 166 ans, qui combine une entreprise de gestion de patrimoine destinée à l’élite mondiale riche avec une banque d’investissement de Wall Street.

Le prêteur a fait défiler les cadres et a tenté à plusieurs reprises de stabiliser sa réputation auprès des investisseurs. Une vente d’actions de 4 milliards de dollars à l’automne, qui a attiré des investisseurs aux poches profondes du Moyen-Orient, a donné à la banque plus de temps pour régler sa situation. Mais il a néanmoins fait face à un exode des retraits de clients.

La chute des actions est intervenue après que le président du principal actionnaire du Credit Suisse, la Saudi National Bank, a déclaré dans une interview à Bloomberg TV que le prêteur n’envisageait pas d’augmenter son investissement en invoquant les règles réglementaires. La Banque nationale saoudienne détient 9,9% du Credit Suisse.

Les commentaires ont touché une corde sensible chez les investisseurs. Les actionnaires du Credit Suisse s’inquiètent depuis des mois de la capacité de la banque à gagner de l’argent et craignent qu’elle ne doive à nouveau faire appel aux actionnaires pour obtenir des fonds. Cela devient potentiellement plus difficile si le principal actionnaire de la banque déclare qu’il ne participera pas à une nouvelle levée de fonds.

Le président du Credit Suisse, Axel Lehmann, a déclaré mercredi lors d’une conférence en Arabie saoudite que le capital et le bilan de la banque étaient solides et que “nous sommes tous sur le pont” pour résoudre les problèmes. Il a déclaré que la perspective d’une aide gouvernementale n’est “pas un sujet du tout”.

Mais les difficultés de la banque se sont accumulées au rythme des tambours, sans guère de répit pour les investisseurs méfiants du Credit Suisse. Mardi, la banque a déclaré avoir trouvé des faiblesses importantes dans ses rapports financiers. Bien que les erreurs n’aient pas modifié les résultats financiers de l’entreprise, l’échec a renforcé les inquiétudes quant à la capacité de la banque à éviter les ennuis.

Le Credit Suisse est la deuxième banque de Suisse après le groupe UBS AG

et est un acteur majeur sur les marchés financiers internationaux avec des opérations à travers l’Europe et l’Asie et une importante activité aux États-Unis. Elle disposait d’actifs d’environ 580 milliards de dollars fin 2022, soit plus du double de la taille de la Silicon Valley Bank, qui a fait faillite la semaine dernière.

La banque est classée comme une «institution financière d’importance systémique» selon les règles bancaires internationales créées après l’effondrement de Lehman Brothers. De telles désignations obligent la banque à détenir des montants de capital plus élevés et à maintenir des plans pour un dénouement ordonné de ses opérations au cas où elle rencontrerait des problèmes.

Comme la Silicon Valley Bank, le Credit Suisse a subi d’importantes sorties de dépôts au cours des derniers trimestres. Certaines unités locales ont brièvement enfreint les ratios réglementaires de couverture des liquidités à l’automne dernier. Cela signifie qu’ils ne détenaient pas suffisamment d’actifs faciles à vendre, tels que des obligations, pour couvrir en toute sécurité les retraits des clients.

Contrairement à la Silicon Valley Bank, le Credit Suisse ne dispose pas de piles d’actifs « détenus jusqu’à leur échéance ». Mais elle a un modèle commercial tendu qui, selon la propre estimation de la banque, sera déficitaire cette année alors qu’elle restructure ses effectifs et tente de vendre des actifs dans une unité non essentielle.

Les coûts de financement du Credit Suisse, ou ce qu’il doit payer aux déposants ou aux fournisseurs de dettes, ont monté en flèche, réduisant davantage la capacité de la banque à générer des bénéfices.

Les problèmes du Credit Suisse occupent une place importante dans l’économie lourdement financière de la Suisse. Les actifs du secteur bancaire représentaient environ 500% du produit intérieur brut en 2020, soit environ cinq fois plus que ceux des États-Unis

La branche américaine du Credit Suisse est supervisée par la Réserve fédérale et d’autres régulateurs financiers. Dans le cadre des processus suisses de résolution des banques, le régulateur financier Finma prendrait en charge les opérations mondiales de toute banque défaillante et pourrait convertir la dette en actions et radier les titres comptant pour le capital réglementaire. Le régulateur a déclaré que son approche évite les conflits de compétence complexes et désordonnés entre les autorités.

Le Trésor américain surveille les développements au Credit Suisse et a été en contact avec ses homologues étrangers, selon un porte-parole.

Des responsables de la Banque centrale européenne ont contacté mercredi les prêteurs qu’elle supervise pour s’enquérir des expositions financières au Credit Suisse, selon des personnes proches du dossier.

Une porte-parole de la BCE s’est refusée à tout commentaire.

Le Credit Suisse a souffert du fait que des clients retirent des dépôts et d’autres actifs qu’il gère pour le compte de clients riches. La banque a déclaré mardi que les sorties avaient ralenti mais ne s’étaient pas inversées.

David Callahan, responsable des solutions de trésorerie chez Lombard Odier, un petit rival du Credit Suisse en Suisse, a déclaré que ses propres clients étaient nerveux.

«Le Credit Suisse est à l’origine de la plus grande partie des préoccupations dont nous entendons parler. La fermeture de SVB et d’autres fermetures de banques qui ont suivi amènent les gens à se demander si le fait de placer des dépôts importants est bon pour la gestion de trésorerie. Il a déclaré que les fonds du marché monétaire qu’il gère ne détiennent aucun actif du Credit Suisse.

La nervosité des marchés a incité les dirigeants des banques à demander aux responsables de la BCE de suspendre jeudi une augmentation prévue des taux d’un demi-point de pourcentage.

Lorenzo Bini Smaghi, ancien membre du directoire de la BCE et président de la Société Générale SA,

a déclaré dans une interview au journal allemand Boersen-Zeitung que la contagion financière a déjà conduit à un certain resserrement des conditions monétaires. Si elle en fait trop, la BCE pourrait risquer de répéter l’année 2011, lorsqu’elle a continué à relever les taux d’intérêt malgré la contagion des problèmes d’endettement de la Grèce.

« Lorsqu’une partie du système financier entre en crise, il est normal qu’il y ait une certaine contagion à l’ensemble du système, car les investisseurs ont tendance à se demander ‘Qui est le prochain ?’ ”

Écrivez à Margot Patrick à [email protected], Patricia Kowsmann à [email protected] et Caitlin Ostroff à [email protected]