De l’insatisfaction face au prix du pétrole à la géopolitique et au besoin de protection économique, il y a un certain nombre de facteurs impliqués dans l’annonce surprise.
Les réductions surprises de la production annoncées par l’OPEP+ ce week-end semblent avoir été motivées par un certain nombre de facteurs.
La plus évidente est que l’OPEP+ est clairement mécontente du prix auquel le pétrole se négocie. Le Brent est en dessous de 90 dollars le baril depuis la mi-novembre et, au cours des dernières semaines, il est descendu jusqu’à 70,12 dollars.
Les Saoudiens en particulier semblent mécontents que le brut se négocie globalement dans une fourchette de 70 à 80 dollars le baril et souhaiteraient vraisemblablement fixer un plancher de prix à l’extrémité supérieure de cette fourchette.
Le souverain de facto du royaume, le prince héritier Mohammed ben Salmane, investit des milliards de dollars dans Vision 2030, son plan stratégique pour diversifier l’économie saoudienne loin de l’énergie, qui comprend la construction d’une nouvelle mégapole dans le désert et l’ouverture du pays aux touristes et les visiteurs culturels. Ce programme exige que les prix du pétrole restent à un certain niveau.
Protection contre un ralentissement économique
Une deuxième motivation pourrait être que l’OPEP+ cherche à se protéger d’un éventuel ralentissement économique. Ces craintes se seront intensifiées lors des récentes turbulences sur les marchés bancaires auxquelles, ironiquement, les Saoudiens eux-mêmes ont contribué.
La Banque nationale saoudienne, contrôlée par l’État, était le principal actionnaire unique du Credit Suisse. Les commentaires de son président (qui a depuis été remplacé) selon lesquels il ne participerait à aucune levée de fonds en actions ont contribué à la perte de confiance dans le deuxième prêteur de Suisse.
Ce n’est peut-être pas un hasard si la récente baisse du prix du Brent – à son plus bas niveau depuis décembre 2021 – est intervenue au lendemain de l’annonce par le gouvernement suisse du sauvetage du Credit Suisse par son rival domestique UBS.
Donc, comme Jeff Currie, le responsable de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, l’a suggéré aujourd’hui, cela peut être une mesure de précaution.
Irritation saoudienne
Un troisième facteur est presque certainement susceptible d’être l’irritation saoudienne face aux récents commentaires de l’administration Biden. Les États-Unis ont puisé du brut dans leur réserve stratégique de pétrole (SPR) – une réserve d’urgence créé en 1975 à la suite de la crise énergétique déclenchée par la guerre du Yom Kippour en octobre 1973 – pour atténuer l’impact de la hausse des prix du brut sur les ménages et les entreprises américaines.
En savoir plus:
Les prix du pétrole augmentent après que les Saoudiens et d’autres ont promis de réduire leur production
Les actions tentent de riposter alors que la frénésie suscitée par le rachat forcé du Credit Suisse s’apaise
Analyse : À quel point faut-il s’inquiéter pour les banques britanniques ?
L’administration Biden avait précédemment promis aux Saoudiens qu’elle reconstituerait le SPR, mais a déclaré la semaine dernière qu’elle ne le ferait plus. Cela aura provoqué la colère des Saoudiens, qui voudront également profiter de cet incident pour rappeler aux États-Unis leur pouvoir de fixation des prix sur le marché du brut, ce qui, à plusieurs reprises au cours de la dernière décennie, a semblé menacé par les producteurs de schiste américains. .
Une tendance continue entre les États-Unis et l’Arabie saoudite
Un quatrième facteur connexe est la géopolitique. Certains suggèrent que les Saoudiens souhaitent faire comprendre à la Maison Blanche que les États-Unis ne sont pas un acteur aussi influent dans la région du Golfe et au Moyen-Orient qu’ils l’ont été par le passé. Riyad, traditionnellement un partenaire de sécurité fidèle des États-Unis dans la région, a de plus en plus clairement exprimé son désir de former un groupe de partenaires plus large.
Nulle part cela n’a été souligné plus fortement que dans le récent accord diplomatique conclu avec l’Iran, traditionnellement le grand rival du royaume, qui a été négocié par la Chine. Pékin aura aimé regarder le royaume faire un pied de nez à M. Biden.
Cela peut être considéré comme la poursuite d’une tendance : M. Biden avait critiqué Riyad avant même d’être élu président et est sous la pression de nombreux membres de son parti pour réduire les relations avec les Saoudiens au point même de suspendre les ventes d’armes.
M. Biden a cherché à arranger les choses avec une visite dans le royaume en juillet de l’année dernière, au cours de laquelle il a salué le prince héritier Mohammed avec un coup de poing – seulement pour que l’OPEP impose une réduction de la production de deux millions de barils par jour en octobre. C’était une mesure qui, selon M. Biden, aurait des “conséquences”. Cela peut donc être une autre indication de Riyad qu’il n’a pas pardonné, ou oublié, ces remarques.
En savoir plus:
Bénéfice record de 161 milliards de dollars pour le géant pétrolier pendant la crise du coût de la vie
Mises à jour sur le coût de la vie : classement des meilleures et des pires compagnies aériennes pour votre escapade ; ‘coup d’inflation’ alors que les prix du pétrole augmentent
Les Saoudiens sont aux commandes
Ce qui n’est pas clair, c’est dans quelle mesure la Russie – qui n’est pas membre de l’OPEP mais fait partie du groupe plus large de l’OPEP+ – a eu son mot à dire dans la décision. Les Saoudiens assument l’essentiel des réductions de production, avec les Émirats arabes unis, le Koweït et l’Irak, tandis que l’implication de la Russie semble s’étendre au simple maintien en place d’un demi-million de barils par jour de réduction de production jusqu’à la fin de l’année. Moscou a souligné dimanche soir qu’il s’agissait d’une décision volontaire – mais il est très évident que ce sont les Saoudiens qui décident du cartel.
Les conséquences de cette décision sont cependant claires. Le plus malvenu pourrait être un coup de pouce à l’effort de guerre de Vladimir Poutine : il est suggéré que moins de brut saoudien sur le marché pourrait pousser des pays comme l’Inde et la Chine à acheter encore plus de brut russe. Les Indiens l’ont déjà indiqué.
Une autre est que cette réduction de la production laissera la demande et l’offre mondiales en décalage pour le second semestre de l’année. Goldman et JP Morgan prévoient désormais que le brut pourrait se négocier à 90 dollars le baril d’ici la fin de l’année. UBS, quant à lui, pense que les prix pourraient atteindre 100 dollars.
Cela rendra la vie plus difficile pour les banques centrales du monde entier qui sont aux prises avec les conséquences d’une inflation plus élevée.
Cette action a donc augmenté le risque que les taux d’intérêt au Royaume-Uni, en Europe et aux États-Unis doivent rester plus élevés plus longtemps – avec toutes les conséquences pour la croissance du PIB mondial que cela implique.
