Illustration : Annelise Capossela/Axios
Le capital mondial a fui la Chine en masse lundi à la suite du quasi-couronnement de Xi Jinping en tant que seule puissance en charge de la Chine.
Pourquoi est-ce important: Les mouvements du marché suggèrent que les investisseurs ont été surpris par la mesure dans laquelle l’élévation de Xi signalait une prochaine période de conflit avec l’Occident – et un contexte qui pourrait rendre de plus en plus difficile pour les investisseurs de se sortir de ce qui a été le marché de croissance le plus important depuis des décennies.
- Les investisseurs semblent sortir maintenant, alors que l’obtention est bonne.
État des lieux: Une vente violente a frappé les marchés chinois lundi, alors qu’une vague de capitaux se précipitait hors de la République populaire.
- L’indice Hang Seng de Hong Kong, traditionnellement le lieu de prédilection des investisseurs étrangers en actions chinoises, a plongé de 6,4 %, sa pire baisse depuis la crise financière de 2008.
- La devise chinoise a atteint son niveau le plus faible par rapport au dollar américain en plus de 14 ans, indiquant un retrait généralisé des capitaux des marchés.
- L’indice Goldman Sachs des ADR chinois – des titres cotés aux États-Unis liés à des actions de certaines des plus grandes entreprises chinoises – s’est effondré de 15%.
La trame de fond : En 1978, le dirigeant chinois Deng Xiaoping a lancé le “réforme et ouverture“, visant à inverser le chaos économique et politique du règne absolutiste d’un seul homme de l’ancien président du parti Mao Zedong sur le pays.
- En conséquence, les communistes au pouvoir en Chine sont passés à un système politique qui reposait sur les départs à la retraite et la limitation des mandats pour empêcher le type de culte de la personnalité qui s’est développé autour de Mao, tout en faisant appel à des technocrates politiquement modérés pour gérer l’économie du pays et ses liens avec les marchés financiers mondiaux.
- Le système a généré une énorme prospérité pour la Chine, faisant de la République populaire un moteur de la croissance économique mondiale et sortant environ 800 millions de Chinois de l’extrême pauvreté.
Oui mais: Cette ère s’est effectivement terminée au cours du week-end, car Xi Jinping a non seulement remporté un troisième mandat historique en tant que chef du parti, mais a également éliminé les quelques technocrates favorables au marché restants qui siégeaient au puissant Comité permanent du Politburo – le groupe de sept hommes qui dirige essentiellement le pays.
- “Cela signifie que la Chine sera confrontée à un environnement international et national plus difficile à l’avenir, et que la Chine et les pays occidentaux dirigés par les États-Unis seront confrontés à des conflits encore plus importants dans les domaines de la géopolitique, de la haute technologie, de l’économie et du commerce, ” ont écrit lundi les analystes de SGH Macro Advisors dans une note aux clients.
Notre bulle de pensée : La centralisation du contrôle de la Chine par Xi — ainsi que son partenaire “no-limits” L’invasion brutale de l’Ukraine par Vladimir Poutine – sont probablement deux des plus grands jalons marquant la fin de l’ère de la mondialisation telle que nous la connaissons.
- Cela pourrait également précipiter une période de douleur prononcée pour les investisseurs mondiaux qui ont versé des centaines de milliards de dollars en Chine.
- L’exemple récent de la Russie — où les investisseurs tentent encore d’établir l’ampleur des pertes liées aux sanctions, expropriations et les contrôles des capitaux découlant de la guerre contre l’Ukraine – accentuent probablement pour les investisseurs les risques potentiels de l’expérience chinoise avec une règle d’homme unique.
Ce qu’ils disent : “La grande liquidation chinoise des capitaux publics et privés bat son plein”, a écrit le gestionnaire de fonds spéculatifs Kyle Bass sur Twitter lundi. “Le krach de 10 à 20% des actions chinoises d’aujourd’hui n’est que le début de la destruction des capitaux occidentaux investis dans les entreprises chinoises.”
