Les personnes à la recherche d’une appréciation de leur argent par le biais d’investissements dans des obligations d’entreprises décident de plus en plus de voir au moins quelque chose de leur investissement à la fin. En République tchèque, il y a de plus en plus de cas où une entreprise émet des obligations mais fait ensuite faillite.
L’année dernière, 22 émetteurs se sont retrouvés en faillite, donc environ un émetteur sur dix se retrouve en faillite. Cela découle d’une nouvelle analyse de l’agence médico-légale Surveilligence.
“Lorsqu’une entreprise est hors de contrôle, les émissions sont souvent la dernière goutte pour une entreprise sous-performante. L’émission d’obligations d’entreprises, en particulier d’obligations sous-limites, est un investissement très risqué », a commenté Ján Lalka, responsable de Surveilligence. L’émission d’obligations jusqu’à 25 millions de couronnes est appelée sous-limite. L’émission d’obligations est plus facile dans cette catégorie.
Selon l’expert, les obligations sont souvent la dernière option pour l’émetteur d’obtenir des fonds pour le développement des affaires. Par conséquent, il est prêt à leur promettre un intérêt élevé.
“Cependant, ces frais d’intérêts, ainsi que les autres coûts de l’émission, représentent un fardeau si élevé pour les émetteurs qu’au lieu de servir au développement de leur entreprise, ils accéléreront plutôt sa disparition”, a ajouté Lalka de Surveilligence.
Cependant, en plus de l’échec commercial, certaines émissions obligataires ont un arrière-plan encore plus sombre dès le départ. “En raison de la naïveté, de l’inexpérience et souvent de la bêtise de certains investisseurs, certaines émissions sont devenues des mines d’or pour des fraudeurs avertis. Ceux qui se trouvent dans cet environnement très faiblement réglementé des émissions et de leurs ventes ont trouvé de nombreuses opportunités ces dernières années pour acquérir frauduleusement des centaines de millions à des milliards dans les poches d’investisseurs amateurs inexpérimentés”, a déclaré le spécialiste de la criminalité économique de Surveilligence.
La plus grande faillite obligataire de l’année dernière a été l’effondrement d’entreprises du groupe Helske. Ils doivent environ 909 millions de couronnes rien qu’aux obligations émises. L’entreprise a attiré des investisseurs vers la production de matériaux de construction innovants et la construction de maisons pour personnes âgées.
Les statistiques des émetteurs en faillite pour l’année écoulée ont également été reprises par le cas de la société d’investissement en faillite Arca Investments et de ses sociétés liées. Au total, six émetteurs en faillite sur les vingt-deux de l’année dernière sont liés à cette affaire. Ils appartenaient à l’origine au groupe d’investisseurs Pavol Krupa. Bien qu’il ait quitté le groupe Arca Capital en 2018, les liens financiers entre sa nouvelle holding et Arca sont restés.
Le cas des entreprises de l’ex-groupe financier Fair Credit a également pris en charge deux ajouts importants au registre des faillis.
Au total, les émetteurs défaillants ont émis des obligations pour plusieurs milliards de couronnes. La part de ce montant qui reviendra aux créanciers est incertaine et dépend de plusieurs variables.
Les plus gros krachs obligataires de 2022 :
| Émetteur | Volume des obligations émises (en millions de CZK | |
| HPC infernal soutenu | 909 | |
| Concord Holding Financière | 300 | |
| Fair Credit International (maintenant appelé Cepo Green3) | 300 | |
| OH Investments Holding (anciennement Ondrášovka Holding) | 250 | |
| Investissement de base | 160 | |
| Source : Surveillance |
“De la procédure d’insolvabilité actuelle des émetteurs d’obligations, on peut conclure que la rapidité de la déclaration de faillite est importante pour les créanciers. Le fait qu’il y ait eu une saisie policière des biens et l’existence d’une déclaration de garantie du propriétaire de l’émetteur ou de personnes au sein des autorités peuvent également avoir une influence », a déclaré l’avocat Bystrík Bugan du bureau Bugan Legal.
Cette année n’a pas non plus commencé tranquillement sur le marché des obligations d’entreprises. Les rédacteurs de SZ Byznys ont déjà rendu compte du cas des entreprises du groupe Premiot. Ils ont actuellement des difficultés à payer le principal de certaines de leurs obligations. Cependant, la société promet aux créanciers qu’elle réglera la situation après avoir conclu des transactions commerciales.
