(Bloomberg) – Les signes s’accumulent indiquant que le ralentissement technologique pourrait être plus profond et plus durable que prévu.
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Après des années de dépenses d’investissement record, les fabricants de puces avertissent chaque semaine que la demande s’effondre. Dans le dernier signe de difficulté, Samsung Electronics Co. et Advanced Micro Devices Inc. ont rapporté des résultats décevants à quelques heures d’intervalle qui ont largement manqué les projections.
Samsung – le plus grand fabricant de puces mémoire au monde – a annoncé une baisse de 32 % de son bénéfice d’exploitation, tandis que le fabricant de processeurs pour PC AMD a déclaré qu’il manquera ses prévisions précédentes d’environ 1 milliard de dollars. Les réactions des analystes allaient de « à couper le souffle » à « Uff-da ! »
Ces chiffres font suite aux sombres commentaires des fabricants de mémoires Micron Technologies Inc. et Kioxia Holdings Corp., qui réduisent leurs dépenses et leur production dans le but de stabiliser la chute des prix. Les actions AMD ont chuté dans les échanges avant commercialisation, ainsi que les fabricants de puces, notamment Nvidia Corp. et Intel Corp. Les fournisseurs d’équipements de puces tels que ASML Holding NV et les fabricants de PC, dont Lenovo Group Ltd. ont également chuté. La société japonaise Disco Corp., dont l’équipement broie, polit et découpe les copeaux, a perdu le plus en plus de deux ans vendredi.
“Il semble que la demande finale se soit considérablement détériorée ces dernières semaines et que les clients finaux semblent épuiser agressivement leurs stocks”, a déclaré Stacy Rasgon de Bernstein. La réduction des revenus des clients d’AMD “est certes un peu époustouflante”.
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La valeur aberrante a été Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., qui a enregistré une augmentation d’environ 48 % de son chiffre d’affaires trimestriel à environ 613 milliards de dollars NT (19,4 milliards de dollars) – au sommet de ses prévisions en dollars américains – aidée par son influence croissante en tant que fabricant de puces le plus avancé au monde. La tendance à la baisse de la demande n’a peut-être pas été pleinement reflétée dans les chiffres, en particulier compte tenu de la forte dépréciation du dollar taïwanais, a déclaré Jeff Pu, analyste de Haitong International Securities.
Les entreprises d’électronique grand public qui avaient lutté contre les pénuries pendant la pandémie sont maintenant confrontées à une chute soudaine de la demande, même si les coûts d’expédition et de matériaux restent élevés. Les craintes de récession font de la réduction des coûts la nouvelle norme dans l’industrie technologique, et les entreprises qui ont accumulé des puces pendant deux ans choisissent désormais d’annuler ou de reporter les commandes et d’exploiter les stocks, au moment même où de nouvelles capacités sont mises en ligne.
L’industrie des semi-conducteurs est également aux prises avec les restrictions à l’exportation du gouvernement américain, qui intensifie la pression sur ses alliés pour empêcher l’expédition de puces de pointe à une liste croissante d’entreprises chinoises, alors qu’il cherche à contenir le pays asiatique. Cela entrave les affaires des fabricants de puces, d’AMD à Nvidia, sur le plus grand marché mondial des semi-conducteurs.
L’offre et la demande ne sont pas les seules causes du cycle baissier actuel, a déclaré Heo Pil-Seok, directeur général de Midas International Asset Management à Séoul. « Les contrôles des exportations du gouvernement américain limiteraient davantage les ventes des entreprises informatiques en Chine et une grande partie de la demande de puces serait affaiblie. Si AMD, Nvidia ne peuvent pas vendre leurs puces en Chine, les revenus des fabricants de mémoires se détérioreront davantage.
Le segment des PC, qui depuis des années perd du terrain au profit des smartphones, s’annonce particulièrement vulnérable. Mais une grave récession martèlerait la demande même dans des domaines qui sont restés solides, comme le cloud computing, l’automobile et l’automatisation des usines.
“Nous continuerions à rester à l’écart des noms centrés sur les PC, qui figurent dans notre liste de couverture AMD, Intel et Nvidia, en raison d’un ralentissement probablement prolongé des PC jusqu’à l’année prochaine et de la faiblesse persistante des jeux grand public”, ont déclaré les analystes de Baird, Tristan Gerra et Tyler. Bomba a écrit dans une note aux clients.
Les cours des actions ont chuté tout au long de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, des fabricants de matériaux comme JSR Corp. aux fabricants d’engrenages à puces tels que Advantest Corp. et Screen Holdings Co. Même les fabricants de plaquettes de silicium tels que Shin-Etsu Chemical Co. et Sumco Corp. ont chuté.
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Les entreprises elles-mêmes se préparent à un ralentissement prolongé. Le responsable de l’activité puces de Samsung, Kyung Kyehyun, a déclaré le mois dernier qu’il ne voyait pas le marché de la mémoire rebondir au cours de l’année prochaine. Kyung a déclaré aux employés lors d’un événement interne que Samsung avait réduit ses prévisions de ventes de puces au second semestre de cette année de 32 % par rapport aux prévisions d’avril, selon le Korea Economic Daily.
Ce que dit Bloomberg Intelligence
La demande de PC continuera d’être faible au 4ème trimestre, compte tenu du stock important de processeurs PC annoncé par le fabricant de puces AMD. La dépréciation du won pourrait ne pas suffire à compenser la faiblesse des ventes de puces mémoire et d’électronique grand public, comme les téléviseurs.
— Masahiro Wakasugi, analyste BI
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Les délais de livraison des composants clés et des machines ont parfois dépassé un an pendant la pandémie, obligeant les entreprises à stocker l’équivalent d’un an d’inventaire, tandis que les fabricants de puces se sont précipités pour augmenter leur capacité. Maintenant que les délais ont diminué, les entreprises se démènent pour réduire les stocks.
“Vous créez une offre pour la demande qui s’avère ne pas être aussi réelle que vous le pensiez”, a déclaré Rasgon. “Aucune fête ne dure éternellement.”
(Mises à jour avec les réactions du cours de l’action au quatrième paragraphe)
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