(Bloomberg) – Le sort de Credit Suisse Group AG étant enfin décidé, les investisseurs se préparaient pour une autre semaine de négociation déchirante.
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Des courtiers, comme Anthony Cohen de Market Securities, ont sauté sur des appels avec des clients nerveux au cours du week-end et ont parcouru des rapports sur les banques suisses, les prêteurs régionaux américains et la façon dont la réunion de la Réserve fédérale se déroulera cette semaine.
Alors que dimanche touchait à sa fin à Dubaï, il s’installait pour une autre longue nuit de travail. Il prévoyait de rester en ligne pendant l’ouverture des contrats à terme sur actions américaines et européennes et d’être au début de demain.
D’autres faisaient de même. “A partir de maintenant et jusque tard dans la nuit, je serai attaché à l’actualité en essayant de comprendre ce qu’il faut faire tôt le matin”, a déclaré Alberto Tocchio, gestionnaire de fonds chez Kairos Partners à Milan. “Au cours de la dernière heure, j’ai déjà eu quelques appels avec des gestionnaires de fonds et un gros client.”
Alors que la nouvelle du rachat du Credit Suisse par UBS Group AG a soulagé les traders qui craignaient d’entrer lundi sans accord, les tensions sur le marché sont toujours vives. Pour un deuxième week-end consécutif, les commerçants ont été collés à leurs écrans, observant et attendant le déroulement d’une nouvelle crise bancaire.
UBS rachète Credit Suisse dans le cadre d’un accord de 3,25 milliards de dollars pour mettre fin à la crise
La prise de contrôle du Credit Suisse ne manquera pas d’envoyer une onde de choc à travers les actifs européens et pourrait avoir des ramifications considérables sur le marché de 275 milliards de dollars des obligations de niveau 1 supplémentaires, une catégorie de dette censée servir d’amortisseur lorsque les banques commencent à faire faillite.
L’accord implique une dépréciation des obligations AT1 du Credit Suisse, effaçant environ 16 milliards de francs suisses (17,3 milliards de dollars), marquant la plus grosse perte jamais enregistrée sur le marché pour ce type de dette.
Les 17 milliards de dollars d’obligations risquées du Credit Suisse ne valent plus rien
UBS paie 3 milliards de francs pour la banque, un prix qui représente moins de la moitié des 7,4 milliards de francs que valait le Credit Suisse à la clôture de la bourse vendredi. Le Credit Suisse a perdu 98% de sa valeur depuis un pic en 2007.
“Je ne peux pas penser à une prise de contrôle ou à une fusion de grandes banques dans le passé qui se soit déroulée sans heurts”, a déclaré Guillermo Hernandez Sampere, responsable de la négociation chez le gestionnaire d’actifs MPPM GmbH.
Les marchés des changes ont connu une ouverture régulière en Asie, donnant un signe avant-coureur d’un certain retour au calme sur les marchés. Pourtant, la vitesse à laquelle la tourmente s’est propagée dans le secteur bancaire continue de préoccuper les investisseurs.
“La différence aujourd’hui est que cela se produit plus rapidement, les mouvements sont amplifiés”, a déclaré Ben Ritchie, responsable des actions européennes chez Abrn Investments Ltd. “Il y a définitivement un sentiment de malaise.”
Les clients de détail et les institutions s’inquiètent de plus en plus de savoir où leur argent est détenu, a déclaré Mark Grant, stratège mondial en chef chez Colliers Securities. Il a déclaré qu’il exhortait les clients à être prudents en raison de l’instabilité qu’il constate dans le système financier et qui a été créée par la hausse rapide des taux par les banques centrales.
« J’ai reçu beaucoup d’appels ce week-end de la part de clients et d’institutions », a-t-il déclaré. “Nous verrons demain matin comment les choses se passent, mais je ne m’attends pas à ce qu’elles soient trop bonnes.”
Pour d’autres commerçants, la tourmente est synonyme d’opportunité. Andrea Tueni, responsable du commerce des ventes chez Saxo Banque, a déclaré qu’il savourait la chance de se mettre au travail lundi.
“Personnellement, je pense que c’est plutôt agréable quand il y a de l’action”, a-t-il déclaré. « Bien sûr, personne ne se réjouit que ce soit difficile pour certains. Mais l’environnement de marché avant cela était plat avec un combo inflation-récession-banques centrales et c’était assez répétitif.
Ricardo Gil, responsable de l’allocation d’actifs chez Trea AM, a déclaré qu’il “ne s’approcherait même pas” des valeurs bancaires pour l’instant. “Les marchés sont illiquides tant pour les actions que pour les titres à revenu fixe et nous nous attendons à ce qu’ils empirent. La clé sera ce que fait la Fed ; nous nous attendons à ce qu’il augmente les taux.
–Avec l’aide de Sagarika Jaisinghani, Macarena Muñoz et Julien Ponthus.
(Mises à jour avec des détails sur les obligations du Credit Suisse.)
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