Les BTP et l’Italie de Meloni esquivent les ordures de Moody’s

Esquivé La malbouffe de Moody: aux BTP et en général auxL’Italie de Giorgia Meloni jusqu’ici ça s’est bien passé.

L’agence de notation a décidé de ne pas actualiser la note de la dette italienne, actuellement égale à “Baa3” avec une perspective négative, juste un cran au-dessus de la cote indésirable.

L’Italie garde statut d’investissement et pour l’instant il n’entre pas dans le groupe des titres de créance considérés par Moody’s comme “junk”.

La note attribuée par Moody’s aux BTP et à la dette publique made in Italy en général est égale à « Baa3 » avec perspective négative, juste un cran au-dessus de la note “junk”.

C’est certainement une bonne nouvelle pour l’Italie de la part du gouvernement Meloni qui, du moins pour l’instant, maintient le statu quo et ne se tache pas de la honte de la cameloteredouté par les marchés internationaux et les investisseurs qui regardent les BTP et les spreads.

Moody’s reporte son verdict : l’Italie évite les tensions sur les marchés (BTP)

Un article de Bloomberg, en particulier, souligne que «en plus de permettre à la fierté nationale de rester intacte, (décision Moody’s) permet à la troisième économie de la zone d’éviter même une éventuelle tension sur les marchés financiers ».

“La décision de marquer un pays avec une cote de pacotille »se souvenir Bloomberg peut en effet avoir des conséquences définitivement négatives, comme la Grèce l’a vécu en 2010, “quand la baisse de sa note par l’autre agence Standard & Poor’s a marqué le début d’une nouvelle phase de la crise de la dette souveraine de la zone euro ».

Le danger d’un refus retentissant de la part de Moody’s s’était concrétisé, après que l’agence de notation elle-même, l’automne dernier, avait lancé un avertissement clair à l’Italie, faisant carrément signe la menace indésirable.

« Nous abaisserions probablement la note de l’Italie si nous devions constater un affaiblissement significatif des perspectives de croissance à moyen terme du pays, en raison de la incapacité à mettre en œuvre des réformes favorables à la croissancey compris ceux décrits dans le Pnrr », lire le rapport de mise à jour publié par Moody’s.

L’agence précise que « les conditions de financement plus restrictives, la forte inflation, les risques pour les approvisionnements énergétiques depuis la Russie et un contexte politique plus complexe ils pèsent sur les perspectives de croissance et la dynamique de la dette de l’Italie ».

L’avertissement est venu après larésultats des élections générales italiennes, qui a certifié la victoire du centre-droit FdI-Lega-Forza Italia et qui a jeté les bases de la formation de ce qui allait devenir le gouvernement Meloni.

Bloomberg note comment Moody’s est l’agence de notation la plus stricte parmi les soi-disant Trois Sœurs :

les “collègues” Notations S&P et Fitch ils ont en effet confirmé leurs appréciations respectives de la dette italienne à un niveau investment grade confirmé supérieur d’un cran à la notation actuelle de Moody’s.

Mais il y a ceux qui disent : “Non, l’Italie n’est pas la nouvelle Grèce”

De l’Italie, ces derniers temps, on a aussi parlé de la Grèce, illustre victime de la crise de la dette souveraine de la zone euro.

LIRE AUSSI

BTP : Moody’s junk qui se cache. Et la Grèce fera mieux

Non Robin Brooks, Chief Economist de l’Institute of International Finance qui, au regard du parallélisme que certains économistes et stratèges établissent périodiquement entre Italie et Grèce (qui, entre autres, se mettrait en avant pour être décidément plus vertueux en matière de gestion des comptes publics), a publié un post sur Twitter qui rejette la comparaison entre Athènes et Rome :

“Une chose dont j’entends beaucoup parler : “L’Italie est la nouvelle Grèce”. Ce n’est certainement pas vrai lorsqu’on regarde le commerce extérieur. L’Italie – explique Brooks – encaisse un surplus commerciale record et, contrairement à ce qui s’est passé dans les années précédant le Covid, cette fois le niveau record du surplus coïncide avec une forte croissance. La Grèce, en revanche, est revenue à la souffrance déficits (commerciaux) importants ».

Pour l’instant, dans l’Italie de Meloni désormais orpheline de l’aide assurée les années précédentes par la BCE, les choses ne semblent pas aller mal, loin de là.

Cela dit, la décision de Moody’s de ne pas mettre à jour la note, et de prendre pratiquement du temps, ne fait que reporter le risque d’un déclassement important la notation des BTP et des emprunts d’Etat italiens. Ce qui veut dire que Rome continue de peser sur la tête l’épée de Damoclès d’un rejet de « camelote ».

Entre autres, il y a quelques semaines à peine, Moody’s s’était à nouveau exprimé sur le cas de l’Italie, comme le rapporte l’article de Bloomberg “L’Italie se distingue de Moody’s comme le seul pays à risquer le statut indésirable“.

L’agence a rappelé que “l’Italie est actuellement le seul pays avec une dette souveraine notée Baa3 à présenter une vision négative” et qu’« une croissance faible et des coûts d’emprunt plus élevés pourraient affaiblir davantage situation fiscale” du pays, c’est-à-dire ses comptes publics.

En attendant, ça se rapproche les débuts du BTP Valore .

Le nouveau BTP qui va faire son entrée sur les marchés le 5 juin prochain, jusqu’au 9 juin, reflète l’ambition du gouvernement Meloni de courtiser les petits épargnants italiens, afin qu’ils prennent l’éternelle épine dans le pied qui fait saigner l’économie italienne : celle de la dette publique.

Parmi les différents slogans proclamés par le gouvernement Meloni, il y a en effet celui-ci : « Plus d’obligations d’État entre les mains des Italiens.

Un slogan que plusieurs économistes interprètent comme une invitation à tomber dans le piège de la dette italienne.

LIRE AUSSI

Tout sur le BTP Italie. BTP autarcique ? Pas longtemps maintenant

Dette publique et BTP autarcique, Iacovoni : le Trésor veut élargir la base des investisseurs particuliers en BTP