Les actions mondiales étaient sur la bonne voie pour leur premier gain hebdomadaire ce mois-ci, alors que les traders se demandaient si un ralentissement économique tempérerait la détermination des banques centrales à des hausses de taux agressives.
En fin de matinée à Londres, un indice FTSE des actions des marchés développés et émergents avait enregistré un gain de 2,6% par rapport au vendredi précédent, après trois semaines consécutives de baisse.
L’indicateur d’actions régional européen Stoxx 600 a gagné 1,5 %, les actions technologiques sensibles aux taux d’intérêt ayant surperformé. Les contrats à terme qui suivent le S&P 500 de Wall Street ont augmenté de 0,8%, tandis que ceux qui suivent le Nasdaq 100, axé sur la technologie, ont augmenté de 0,9%. L’indice Hang Seng de Hong Kong a clôturé en hausse de 2,1 %.
“Le marché passe de la crainte d’un choc inflationniste à une récession des prix”, a déclaré Salman Baig, gestionnaire de portefeuille multi-actifs chez Unigestion.
Ce à quoi les traders se sont donc “accrochés, c’est à l’idée que cela réduit la pression inflationniste et la pression sur les banques centrales pour augmenter les taux d’intérêt”, a déclaré Guillaume Paillat, gérant de portefeuille chez Aviva Investors.
Les indices des directeurs d’achat produits par S&P Global – considérés par les investisseurs comme des indicateurs en temps réel de l’activité des entreprises – ont indiqué jeudi que l’économie américaine fortement ralenti en juintandis que la croissance économique de la zone euro a chuté à son niveau le plus faible en 16 mois.
Mais le PMI américain, qui rassemble les réponses des dirigeants aux questions sur des sujets allant des volumes de commandes aux prix des matières premières, a également montré que les coûts des intrants augmentaient à leur rythme le plus lent en cinq mois.
Les enquêtes étroitement surveillées ont suscité l’optimisme selon lequel l’inflation des prix à la consommation, qui a atteint un sommet en 40 ans de 8,6 % aux États-Unis le mois dernier et atteint des niveaux records dans la zone euro, est sur le point de culminer.
“Il y a eu un changement vraiment puissant d’un discours très agressif sur les taux et l’inflation à l’idée d’un ralentissement économique”, a déclaré Anita Tanna, responsable des ventes d’actions européennes chez Barclays.
Les banques centrales du monde entier ont resserré leur politique monétaire pour lutter contre l’inflation, la Réserve fédérale américaine mettant en œuvre une très forte hausse de taux de 0,75 point de pourcentage ce mois-ci.
Les marchés monétaires anticipaient vendredi un taux des fonds fédéraux américains d’environ 3,4 % en décembre, après avoir prévu un taux de 3,6 % plus tôt dans la semaine.
Une baisse des prix du pétrole, qui ont été poussés à la hausse cette année par les sanctions occidentales contre la Russie pour son invasion de l’Ukraine, a également allégé l’humeur du marché. Le brut Brent, la référence mondiale, s’échangeait à 111,48 dollars le baril vendredi, contre environ 122 dollars il y a deux semaines.
Le secteur énergétique de Stoxx Europe a perdu plus d’un dixième de sa valeur en quinze jours.
Le rendement du bon du Trésor américain de référence à 10 ans, qui évolue à l’inverse de son prix et donne le ton aux coûts de la dette et à la valorisation des actifs dans le monde entier, est passé d’environ 3,28% au début de cette semaine à 3,12% – en hausse de 0,03 points de pourcentage vendredi.
Des variations ostensiblement faibles du rendement à 10 ans, que les investisseurs utilisent comme taux d’actualisation pour évaluer les bénéfices futurs anticipés des entreprises, peuvent avoir des effets démesurés sur les valorisations des marchés boursiers.
L’indice S&P 500 des actions technologiques américaines – les actions qui peuvent être les plus sensibles aux variations du taux d’actualisation, car les investisseurs supposent que leur meilleure croissance des bénéfices se produira dans un avenir lointain – a gagné 3,6% cette semaine.
