Reuters/Sergio Moraes
Selon Casas Bahia, le « reprofilage » de la dette préservera environ 4,3 milliards de reais dans les flux de trésorerie de l’entreprise.
La décision de Casas Bahia de présenter une demande de recouvrement extrajudiciaire a été évaluée positivement par les analystes, qui voient l’opération comme un soulagement pour la trésorerie de la chaîne de vente au détail, ainsi qu’une opportunité pour l’entreprise de se concentrer sur son plan de « transformation ».
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Les actions de la société ont répondu à cette perception avec un bond de 20,4%, à 6,55 reais, vers 12h10, la meilleure performance parmi les actions Ibovespa, qui ont augmenté de 0,28%. Pour l’année, ils accumulent cependant encore une perte de plus de 40 %.
“La mesure apporte une marge de manœuvre importante pour les flux de trésorerie à court et moyen terme de Casas Bahia et, dans une certaine mesure, réduit les risques de problèmes de liquidité”, ont déclaré les analystes de Bradesco BBI dans un rapport aux clients considérant la décision comme quelque chose de “très positif”.
“Nous pensons que la direction de l’entreprise peut désormais se concentrer davantage et faire de plus grands efforts dans l’exécution de son plan de transformation sans se laisser distraire par d’importants rachats en espèces qui ont lieu à court terme”, ont ajouté Pedro Pinto et son équipe dans les commentaires envoyés ce lundi. -équitable.
Le montant de 4,1 milliards de reais de dette mentionné dans la demande concerne certaines émissions d’obligations « et certaines CCB émises auprès d’institutions financières ». Le plan n’inclut pas les dettes opérationnelles auprès des fournisseurs et partenaires et n’a aucun impact sur les travailleurs ou les clients.
La stratégie prévoit l’extension de l’amortissement de la dette, y compris un délai de grâce de 24 mois pour le paiement des intérêts et un délai de grâce de 30 mois pour le remboursement du principal. En outre, cela inclut la possibilité pour les créanciers solidaires de convertir une partie de la dette en participation dans l’entreprise.
Selon Casas Bahia, le « reprofilage » de la dette préservera environ 4,3 milliards de reais de trésorerie de l’entreprise au cours des quatre prochaines années. Par ailleurs, la durée moyenne de la dette passera de 22 à 72 mois, avec une réduction de 1,5 point de pourcentage du coût moyen.
Les analystes de Safra ont également déclaré que les nouvelles étaient positives en termes de flux de trésorerie, mais ont estimé que, malgré la réduction des coûts, le total des paiements d’intérêts augmenterait considérablement, passant de 971 millions à 2,397 milliards de reais, ce qui aurait un impact sur les flux de trésorerie futurs.
Dans un rapport aux clients, Vitor Pini et Tales Granello ont ajouté que la direction aura l’occasion et le temps de se concentrer sur son « redressement » et d’évaluer que l’entreprise devrait bientôt lancer un FIDC, ce qui offrira la possibilité d’augmenter les ventes avec plus de crédit à être accordée aux clients.
On s’attend à ce que le plan soit approuvé dans un délai de 40 jours, car l’entreprise bénéficie du soutien des créanciers qui détiennent environ 55% de la dette inscrite au processus, a déclaré le président exécutif de Casas Bahia, Renato Franklin, dans une présentation aux analystes. .
Avec le souffle supplémentaire de cash-flow au cours des quatre prochaines années obtenu grâce à l’accord avec les créanciers, Franklin a déclaré que l’entreprise pourrait même avancer l’exécution de « certains leviers » du plan de transformation qui sera en grande partie achevé d’ici la fin de cette année. .
Les analystes de JPMorgan estiment que l’annonce signifie que l’entreprise doit maintenir ses opérations avec des limites de trésorerie inférieures à celles du passé récent, c’est-à-dire pour être plus compétitive compte tenu de la plus grande liquidité à court terme, mais ils voient également le risque d’une potentielle dilution significative. de l’actionnariat.
Joseph Giordano et son équipe ont déclaré qu’ils saluaient la stratégie de redéfinition de la dette, mais ont ajouté qu’ils restaient « sous-pondérés » dans Casas Bahia « en raison de la visibilité limitée autour de son plan de transformation ».
Dans le même sens, les analystes de Citi, João Pedro Soares et Felipe Reboredo, ont souligné que le plan est important pour réduire le service de la dette, mais qu’il existe d’autres problèmes.
“Nous avons encore besoin de voir des améliorations plus claires sur le plan opérationnel pour être plus constructifs quant à la capacité de l’entreprise à assurer le service intégral de la dette et à libérer de la valeur pour les actionnaires”, ont-ils déclaré dans une note aux clients envoyée après la conférence téléphonique de l’entreprise avec les analystes.
