Les 5 valeurs préférées de… Christian Schmitt (Ethenea)

Comment se porte la bourse cet été ? Trends.be interroge chaque semaine les observateurs du marché boursier au sujet de leurs titres privilégiés.

Cette semaine, c’est au tour de Christian Schmitt, gérant de portefeuille senior chez le gestionnaire d’actifs luxembourgeois Ethenea.

1/ Bunzl

«Avec une capitalisation boursière d’environ 12 milliards d’euros, Bunzl, cotée à Londres, se classe au deuxième rang parmi les actions européennes. Mais selon la performance des prix au cours des 25 dernières années, Bunzl joue sans aucun doute en Ligue des champions et a facilement surperformé bon nombre des principales actions des indices bien connus.
« Bunzl se concentre sur la distribution de biens de consommation aux clients professionnels (B2B), tels que les grands hôpitaux, les hôtels ou les chaînes de restauration. Parce qu’il fournit généralement des articles à bas prix tels que des serviettes en papier, Bunzl prospère sur la distribution de masse, réalisant des économies d’échelle et gardant la concurrence à distance.
« Bunzl a une stratégie de croissance cohérente et éprouvée qui combine croissance organique, améliorations opérationnelles et acquisitions. Il a profité de la pandémie, de la réouverture qui a suivi et de l’inflation. Le partage est un atout majeur dans de nombreux environnements.

2/ Des animaux

“Avez-vous déjà entendu parler d’un compoundeur en espèces ? L’industriel américain Vontier en fait partie. Elle acquiert des entreprises dotées d’avantages concurrentiels durables (principalement sur des marchés oligopolistiques), augmente leurs marges d’exploitation et réinvestit les flux de trésorerie pour stimuler davantage la croissance inorganique. Il s’agit d’un spin-off de Danaher et Fortive (d’autres fabricants de cash américains qui ont transmis leurs tactiques à Vontier) et opère sous le radar depuis qu’il est devenu une entité indépendante en octobre 2020.
“La société se concentre sur les technologies de mobilité (par exemple, les logiciels pour recharger les véhicules électriques) et les technologies de réparation de diagnostic (par exemple, les équipements de réparation de pneus).”

3/ Paylocité

« Paylocity est un fournisseur de solutions logicielles RH et de paie basées sur le cloud. La société n’a jusqu’à présent capturé qu’une faible part à un chiffre d’un énorme marché. Cela donne à Paylocity une longue avance pour l’expansion. Il se développe en perturbant les principaux fournisseurs, en se déplaçant sur des segments de marché adjacents et en approfondissant ses offres de services.
“Alors que Paylocity a les taux de croissance d’un perturbateur technologique précoce, il est rentable aux marges d’une entreprise cloud mature. De plus, Paylocity bénéficie de la hausse des taux d’intérêt – inhabituelle pour un titre de croissance – car elle investit des fonds gérés par ses clients dans des fonds au jour le jour. Par conséquent, toute augmentation des taux d’intérêt aura un effet positif sur le bénéfice net de Paylocity.

4/ Coloplast

« L’entreprise danoise de technologie médicale est active dans les soins de stomie et d’incontinence. Elle fabrique des aides et des produits connexes qui permettent l’élimination externe des déchets corporels. Coloplast est un leader sur ce marché non cyclique, dont la croissance est tirée par les tendances démographiques et l’augmentation de la couverture des soins de santé dans les marchés émergents.
« Coloplast a une culture d’innovation pratique. Elle entretient des relations étroites avec ses clients, dont les commentaires constituent la base de l’amélioration des produits. La société affiche une croissance organique supérieure à la moyenne et une marge d’exploitation d’environ 30 %. À quelques exceptions près, Coloplast est classé comme un aristocrate du dividende. »

5/ TJX

« TJX est le plus grand détaillant de vêtements et d’articles ménagers à prix réduits aux États-Unis et étend constamment sa portée dans le reste du monde. En Europe, elle est principalement active par le biais de ses magasins TK Maxx et dispose de nombreuses opportunités de croissance future pour ses magasins.
“Il est sorti plus fort de la pandémie de Covid-19 et bénéficie actuellement de l’environnement inflationniste, car les marques à prix réduits de TJX proposent aux clients des offres sensibles aux prix.
“De plus, TJX a une excellente politique d’allocation de capital, la société rachetant continuellement ses propres actions et augmentant ses dividendes depuis plus de 25 ans (hors 2020).”

La semaine passée: