L’économiste Claudio Borio met en garde contre un nouveau régime d’inflation élevée

Claudio Borio, l’économiste en chef de la Banque des règlements internationaux, parle du faux espoir d’une baisse des taux d’inflation, du rôle des gouvernements – et des leçons tirées des prévisions incorrectes de la théorie de l’inflation.

Monsieur Borio, les taux d’inflation chutent actuellement dans de nombreuses régions du monde. Le pire de l’inflation est-il passé ?

Comme nous l’écrivons dans notre rapport annuel, nous avons empoché les « gains faciles » en réduisant l’inflation – en ce sens que certains des facteurs qui ont fait grimper les taux d’inflation ont perdu une partie de leur influence. Les prix des matières premières, qui avaient fortement augmenté, repartent à la baisse. Les goulots d’étranglement de livraison à la suite de la pandémie corona se dissolvent.

De plus, des effets dits de base statistiques sont perceptibles, ce qui entraîne mécaniquement des taux de croissance plus faibles sur l’année. L’inflation globale a culminé et est maintenant en baisse. L’inflation sous-jacente – qui mesure l’inflation sans fortes fluctuations des prix comme ceux de l’énergie et de l’alimentation – est plus persistante. Il s’est stabilisé à un niveau élevé ou est même en hausse. Dans l’ensemble, l’inflation est beaucoup trop élevée. La prochaine phase de la lutte contre l’inflation sera plus difficile et demandera tous les efforts.