L’augmentation des taux d’intérêt de la Fed pourrait conduire l’économie à une récession
La professeure de Georgetown, Nada Eissa, explique pourquoi elle pense que les actions de la Fed pour maîtriser l’inflation conduiront probablement à une récession.
Andrea Kramar et Yasmeen Qureshi, USA AUJOURD’HUI
La croissance de l’emploi aux États-Unis a ralenti pour le deuxième mois de septembre, les employeurs ayant ajouté 263 000 postes toujours solides, signalant que forte inflation, hausse des taux d’intérêt et un ralentissement de l’économie pèsent enfin sur le marché du travail résilient.
Le taux de chômage est passé de 3,7% à 3,5%, revenant à un creux de 50 ans, a annoncé vendredi le département du Travail. Mais c’est en grande partie parce que 57 000 Américains ont quitté la population active, ce qui comprend des personnes travaillant ou à la recherche d’un emploi, alors même que la masse salariale augmentait.
Les économistes interrogés par Bloomberg avaient estimé que 250 000 emplois avaient été créés le mois dernier. Bien que le gain réel ait dépassé cette prévision, il s’agissait toujours de la plus petite avancée depuis avril 2021.
Le marché du travail a été remarquablement dynamique cette année, enregistrant des gains mensuels moyens de plus de 400 000 malgré les défis de l’économie et la campagne de la Réserve fédérale pour atténuer la hausse des coûts en rendant les emprunts plus chers pour les consommateurs et les entreprises. Les pénuries de main-d’œuvre ont poussé de nombreux employeurs à continuer d’embaucher et à éviter les licenciements afin de ne pas être pris au dépourvu lorsque l’activité rebondit.
“La croissance de l’emploi a considérablement ralenti au cours de 2022, la croissance économique s’étant ralentie, mais reste bien supérieure à son rythme d’avant la pandémie”, déclare Gus Faucher, économiste en chef du PNC Financial Services Group.
Que signifie le rapport sur les nouveaux emplois ?
La Fed examine les variations mensuelles de l’emploi pour évaluer si l’inflation se refroidit suffisamment pour que les autorités annulent les hausses de taux les plus agressives depuis le début des années 1980. Ces augmentations ont fait chuter le marché boursier et fait craindre une récession.
Signe que les pénuries de travailleurs pourraient persister, la part des adultes travaillant ou à la recherche d’un emploi a légèrement baissé à 62,3 % le mois dernier, ce qui la laisse bien en deçà du niveau pré-pandémique de 63,4 %. Le taux de participation à la population active avait généralement augmenté et fortement progressé en août, les travailleurs retournant sur un marché du travail en effervescence après s’être occupés d’enfants ou être restés inactifs en raison des craintes liées au COVID-19.
Le marché de l’emploi est-il toujours solide ?
La baisse de septembre suggère que trouver des travailleurs pourrait rester un défi et pousser les augmentations de salaire à la hausse. Cela alimenterait probablement davantage l’inflation qui est juste en dessous d’un sommet de 40 ans.
Le mois dernier, le salaire horaire moyen a augmenté de 10 cents pour s’établir à 32,46 $, abaissant légèrement l’augmentation annuelle de 5,2 % en août à 5 %, ce qui demeure un gain important.
La nouvelle baisse de la participation, ainsi que la baisse du chômage et la solide création d’emplois, contribueront probablement à convaincre la Fed d’approuver une autre forte hausse des taux d’intérêt de trois quarts de point début novembre, selon les économistes.
Le rapport “est toujours un feu vert pour de nouvelles hausses des taux de la Fed et des taux d’intérêt plus élevés”, a déclaré Jason Schenker, responsable de Prestige Economics.
Pourquoi les actions sont-elles en baisse ?
Les pertes de stocks ont augmenté après la publication du rapport. Le Dow Jones Industrial Average a glissé de 2 % à 12 h 53 HE. Le S&P 500 a chuté de 2,6 % et le Nasdaq de 3,5 %. Les rendements des bons du Trésor américain ont bondi, le bon à 2 ans atteignant près de 4,3 % et le bon à 10 ans à 3,9 %.
Quel secteur recrute actuellement ?
Les loisirs et l’hôtellerie, qui comprennent les restaurants et les bars, le secteur le plus durement touché par la pandémie, ont mené les gains d’emplois avec 83 000, bien qu’il reste 1,1 million de moins que son niveau d’avant COVID. Les soins de santé ont ajouté 60 000 et les services professionnels et commerciaux, 46 000.
L’industrie manufacturière a créé 22 000 emplois alors que les consommateurs américains continuaient d’acheter des biens alors même qu’un dollar fort nuisait aux exportations. Et la construction a ajouté 19 000 personnes, les entreprises cherchant toujours désespérément à recruter des travailleurs en raison de pénuries de main-d’œuvre de longue date malgré le ralentissement du marché du logement.
Mais le secteur public a supprimé 25 000 emplois, en grande partie parce que moins de membres du personnel scolaire sont retournés au travail le mois dernier qu’avant la pandémie, ce qui a réduit l’emploi après les ajustements saisonniers.
Une récession arrive-t-elle en 2023 ?
De nombreux économistes pensent maintenant que les hausses de taux de la Fed feront basculer le pays dans une récession l’année prochaine et l’incertitude commence à peser sur l’embauche. Les gains de masse salariale ont ralenti, passant de plus de 500 000 en juillet à environ 300 000 en août.
Au cours de cette période, les offres d’emploi – un indicateur des embauches futures – ont fortement chuté, passant d’un niveau quasi record de 11,2 millions à un niveau toujours solide de 10,1 millions. Avec 1,7 poste vacant pour chaque chômeur, les travailleurs conservent un pouvoir de négociation. Mais c’est en baisse par rapport à deux ouvertures par chômeur le mois précédent.
Les demandes initiales de chômage, une mesure des licenciements, ont atteint la semaine dernière leur plus haut niveau depuis fin août, mais restent historiquement bas. Les suppressions d’emplois annoncées ont bondi de 46% le mois dernier et les employeurs ont dévoilé leur intention d’embaucher 380 000 travailleurs, le plus bas total de septembre depuis 2011, selon Challenger Gray & Christmas, une entreprise d’outplacement.
Réduction également de l’emploi le mois dernier: les employeurs ont recruté 1,3 million d’adolescents et de jeunes adultes pour la saison estivale et la plupart sont retournés à l’école, a écrit Goldman Sachs dans une note de recherche.
Y a-t-il encore une pénurie de main-d’œuvre en 2022 ?
Dans le même temps, la pénurie de main-d’œuvre sévit toujours dans la plupart des industries et de nombreuses entreprises ont décidé de ne pas licencier d’employés même si les perspectives s’assombrissent.
“Les entreprises ne veulent toujours pas perdre les talents – en particulier les talents dotés de compétences techniques – qu’elles ont travaillé si dur pour gagner”, déclare Nicola Hancock, directeur général de la région Amériques pour AMS, une société d’acquisition de talents et de conseil. “Même si l’économie américaine se contracte, nous connaissons toujours la pénurie de compétences la plus douloureuse que nous ayons connue dans notre histoire.”
Le résultat : une scission inhabituelle dans un marché du travail en refroidissement, certains employeurs devenant plus prudents alors même que d’autres continuent d’embaucher ou du moins évitent les suppressions d’emplois.
“L’hôtellerie et les compagnies aériennes, par exemple, restent en mode de rattrapage après avoir profondément traversé la pandémie”, déclare Hancock.
Tyler Sebastian, cuisinier et responsable de cuisine dans un centre de désintoxication pour toxicomanes et alcooliques à Garberville, en Californie, a été informé cette semaine que l’établissement fermait.
Le joueur de 32 ans ne s’inquiète pas de trouver un nouveau poste, bien qu’il craigne de devoir accepter une réduction de salaire après avoir obtenu des augmentations régulières au centre au cours de son mandat de quatre ans. « Il y a des emplois là-bas », dit-il. “Je suis sûr que je trouverai quelque chose.”
Quelles sont les perspectives du marché du travail ?
De nombreux économistes s’attendent à ce que le marché du travail s’essouffle plus rapidement maintenant que le pays a récupéré les 22 millions d’emplois perdus dans la crise sanitaire et que l’inflation et les taux d’intérêt élevés commencent à freiner les dépenses des consommateurs et des entreprises. Les gains mensuels tomberont probablement à environ 100 000 d’ici la fin de l’année, selon Moody’s Analytics.
“La croissance de l’emploi devrait ralentir plus rapidement à mesure que les employeurs réduisent leurs embauches dans un contexte de ralentissement économique et de baisse des bénéfices des entreprises”, a écrit l’économiste Nancy Vanden Houten dans une note aux clients.
Contributeur : Elisabeth Buchwald
