Le Royaume-Uni vend une obligation d’État au rendement le plus élevé depuis 2007

LONDRES, 5 juillet (Reuters) – La Grande-Bretagne a vendu mercredi aux enchères une obligation d’État qui rapportera aux investisseurs un rendement annuel de 5,668% – le rendement le plus élevé de tous les gilts vendus depuis 2007, alors que les marchés exigent des rendements supplémentaires en prévision d’une nouvelle Banque d’Angleterre taux augmente.

Le Bureau de gestion de la dette du Royaume-Uni a vendu 4 milliards de livres (5,08 milliards de dollars) d’une obligation d’État qui arrivera à échéance en octobre 2025, qui a attiré une forte demande à 2,77 fois le volume de l’offre, contre 2,34 fois lorsque le gilt avait été précédemment vendu le 7 juin. .

La dernière fois que le rendement moyen d’une vente aux enchères de gilts a été plus élevé, c’était en juin 2007, lorsque 2,5 milliards de livres de gilts à cinq ans se sont vendus à un rendement moyen de 5,790 %.

Avant cela, le rendement le plus élevé était en septembre 1999 lorsque 2,7 milliards de livres de gilts à 10 ans ont été vendus à un rendement moyen de 5,694 %.

Il y a moins de deux ans – avant que la BoE n’ait commencé à relever les taux d’intérêt et alors que l’inflation était proche de son objectif de 2 % – les obligations d’État étaient vendues aux enchères avec des rendements inférieurs à 1 %.

La vente aux enchères met en évidence la façon dont le coût des emprunts du gouvernement britannique a grimpé en flèche cette année. Lorsque le gilt d’octobre 2025 a été vendu aux enchères le mois dernier, le rendement était de 4,874 % et, lors de son lancement en janvier, il a versé aux investisseurs un rendement de 3,634 %.

Le mois dernier, la BoE a relevé de manière inattendue son principal taux d’intérêt à 5% contre 4,5%, le gouverneur Andrew Bailey ayant déclaré que l’inflation semblait plus persistante que prévu, et les marchés financiers s’attendent actuellement à ce que les taux culminent à 6,25% en décembre.

L’inflation des prix à la consommation s’est maintenue à 8,7 % en mai, et les dernières prévisions de la BoE ont montré qu’elle tomberait à un peu plus de 5 % d’ici la fin de cette année et en dessous de 2 % au début de 2025.

En conséquence, le rendement réel corrigé de l’inflation pour les investisseurs est susceptible d’être bien inférieur à ce qu’il était lorsque les gilts avaient régulièrement des rendements nominaux similaires pour la dernière fois à la fin des années 1990.

Le gilt d’octobre 2025 a également la particularité de payer un rendement plus élevé que les autres gilts d’échéance similaire. Les stratèges obligataires de NatWest l’ont décrite la semaine dernière comme “l’une des obligations les moins chères de la courbe ajustée du Royaume-Uni”.

Les rendements des gilts de référence à deux ans ont culminé à 5,406% lundi, leur plus haut depuis juin 2008, et étaient inférieurs de 4 points de base sur la journée à 09h45 GMT mercredi à 5,28%.

(Cette histoire a été corrigée pour montrer le rendement le plus élevé depuis 2007, et non 1999, dans le titre et dans les paragraphes 1, 3 et 4)

Reportage de David Milliken; Montage par Toby Chopra

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