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Le 27 juillet 2022, la Réserve fédérale a procédé à une nouvelle hausse de taux de 75 points de base. Cela était largement attendu au début de la réunion, le marché attribuant une probabilité de 76,3 % à une hausse de 75 pb une heure avant la réunion, avec une probabilité (auparavant) de 23,7 % d’une hausse des taux de 100 pb (1,0 %). place. Après la réunion et la conférence de presse, les dernières données du marché mettent les chances les plus favorables sur 100 points de base de hausse restant à faire d’ici la fin de l’année, sur trois autres réunions du FOMC.
Données provenant de : Outil FedWatch du Chicago Mercantile Exchange
Au début de la réunion d’aujourd’hui, des actifs tels que les actions et le bitcoin progressaient en tandem, alors que l’attente d’une Fed accommodante et neutre par rapport aux réunions précédentes augmentait l’appétit des investisseurs pour le risque.
Les actions et le bitcoin ont augmenté en tandem lors de l’annonce
Revenons à la réunion du FOMC et aux commentaires de Powell. Voici quelques-uns des commentaires les plus notables tout au long de la conférence de presse :
- “Le marché du travail est extrêmement tendu, l’inflation est beaucoup trop élevée.”
- “Nous pensons que nous avons besoin d’une période de croissance inférieure au potentiel pour créer un certain relâchement.”
- “Nous ne pensons pas que nous devons avoir une récession.”
- “Notre réflexion est que nous voulons atteindre un niveau modérément restrictif d’ici la fin de cette année … cela signifie 3% à 3,5%.”
- “Il est probable que le plein effet des augmentations de taux ne se soit pas encore fait sentir.”
- “La Fed n’hésiterait pas à faire un pas plus important [rate hikes] si besoin.”
- “Nous recherchons des preuves convaincantes que l’inflation diminuera au cours des prochains mois.”
- “Le rythme des augmentations de taux dépendra des données.”
- “Il est nécessaire d’avoir un ralentissement de la croissance.”
- “Nous pensons que nous avons besoin d’une période de croissance inférieure au potentiel pour créer un certain relâchement [in the labor market].”
- “Je ne pense pas que les États-Unis soient actuellement en récession.”
- “Personne ne peut être sûr que nous pouvons réaliser un atterrissage en douceur.”
Les commentaires de Powell qui étaient particulièrement notables étaient l’abandon des orientations prospectives de la Fed sous la forme de futures hausses de taux, ce qui est un changement par rapport aux réunions précédentes de la Fed. Cette action donne à la Fed la flexibilité de pivoter si nécessaire à l’avenir, ce qui était évidemment un signe positif pour les marchés à court terme.
Au-delà de la réunion d’aujourd’hui, le vieil adage de “Ne combattez pas la Fed” est toujours valable, et malgré le résultat plus haussier choisi aujourd’hui (une hausse de 75 points de base plutôt qu’une hausse de 100 points de base), le résultat car les conditions des marchés financiers sont toujours un net durcissement, qui prendra probablement un certain temps avant d’être ressenti par les marchés.
Les investisseurs à long terme et les gestionnaires de risques plus actifs feraient mieux d’évaluer la probabilité qu’un plancher historique soit mis en place pour les marchés des actions et de la cryptographie, ou plutôt s’il s’agit d’un nouveau rallye du marché baissier.
Dans un article précédent, “Attention aux rallyes du marché baissier”, nous avons couvert la dynamique des rallyes du marché baissier sur les marchés boursiers et en bitcoin pour fournir aux abonnés un contexte historique.
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