Le marché intermédiaire est sur le point d’être abattu

Nous avons vu les premiers signes de cela la semaine dernière lorsque la chaîne de rabais Aldi a dépassé Morrisons en tant que quatrième chaîne d’épicerie du Royaume-Uni, et, sous sa forme actuelle, il ne faudra peut-être pas longtemps avant qu’Asda ne soit la prochaine.

Pendant ce temps, Deliveroo, qui propose des friandises relativement bon marché aux classes moyennes, a mis en garde contre une année plus difficile à venir, tandis que John Lewis s’est effondré à perte et a averti que la prime de son personnel pourrait être réduite car ses clients manquent d’argent.

À l’autre extrémité du spectre, John Idol, PDG de Capri Holdings, propriétaire de Versace, a joyeusement déclaré lors d’une conférence de l’industrie la semaine dernière que la marque augmentait ses prix simplement pour suivre le rythme de ses pairs.

Additionnez tout et il n’est pas difficile de comprendre ce qui se passe. Les salariés à revenu moyen se tournent vers des marques et des magasins moins chers alors qu’ils ont du mal à joindre les deux bouts, tandis que les entreprises au service des très riches peuvent traverser la crise comme si de rien n’était pour la simple raison que leurs clients ont beaucoup d’argent et ne prévoyaient pas pour réduire quoi que ce soit de toute façon.

La question intéressante est la suivante : quelles grandes entreprises sont les plus vulnérables à la pression ? En voici quatre qui semblent particulièrement à risque.

Tout d’abord, Marks et Spencer. S’il y a bien une entreprise qui a inventé le middle market et en est venue à le définir, c’est bien M&S. Au cours des deux dernières années, il avait commencé à montrer des signes de reprise, avec un retour à l’indice FTSE 100 semblant possible pour une chaîne qui était autrefois considérée comme un indicateur pour l’économie britannique.

Et pourtant, en ce moment, sa nourriture chère et gammes de vêtements un peu démodées paraissent aussi vulnérables que n’importe quoi dans la rue principale. Vous pouvez acheter de la nourriture moins chère ailleurs ainsi que des sous-vêtements et des chemises moins chers.

Ses actions ont déjà diminué de moitié jusqu’à présent cette année et sont de retour près des creux de 20 ans, mais il y a presque certainement beaucoup plus de douleur à venir. En effet, cela pourrait bien être la récession qui l’achève enfin, du moins en tant qu’entreprise indépendante.

Ensuite, le géant de la diffusion BSkyB. Il peut avoir le football plus ou moins cousu et les droits exclusifs de la préquelle de Game of Thrones, mais Sky est également un package très coûteux, coûtant beaucoup plus par mois que le services de diffusion en continu de Netflix, Disney et Amazon. Il peut être coupé de la plupart des budgets.

En effet, il a déjà signalé une baisse du nombre d’abonnés jusqu’à présent cette année et cela ne fera que s’accélérer. Les 30 milliards de livres sterling que le géant américain Comcast a payés pour Sky ressemblent déjà à un accord haut de gamme classique et la famille Murdoch, en avance sur le jeu comme si souvent, a eu raison de sortir quand elle l’a fait. Il sera difficile de s’accrocher à son marché.

Troisièmement, IAG, la société mère de British Airways. Ce qui était autrefois la compagnie aérienne préférée au monde, du moins à son avis, n’est plus une option chic et haut de gamme. Mais ce n’est pas non plus aussi bon marché que Ryanair, EasyJet ou Wizz Air. Dans le cas peu probable où quelqu’un pourrait se permettre une pause hivernale au cours des prochains mois, il peut le rendre un peu moins cher en optant plutôt pour une compagnie aérienne à bas prix.

Enfin, jetez un œil à Whitbread. Elle a pris une décision intelligente en vendant la chaîne Costa Coffee à Coca-Cola alors que le marché était encore bon. Mais la chaîne Premier Inn, aussi décente soit-elle, semble extrêmement vulnérable alors que ces week-ends sont annulés, tandis que les chaînes de restaurants telles que Brewers Fayre semblent avoir des problèmes car un repas hebdomadaire est rétrogradé à quelque chose uniquement pour une occasion spéciale .

Il y en a d’autres qui pourraient être ajoutés à la liste. Next est en ligne de mire, sauf que sa direction exceptionnellement talentueuse semble toujours surmonter miraculeusement toutes les tempêtes économiques, tandis que Ocado a l’air tout aussi cher comme son ancien partenaire Waitrose, mais peut avoir la technologie qui l’aide à s’en sortir.

Le point important est celui-ci. Dans les bons moments, le marché intermédiaire est le meilleur endroit où être. C’est là que se trouvent la plupart des clients et où les très gros profits peuvent être réalisés. Mais pendant une énorme compression du niveau de vie, les entreprises y seront bloquées sans échappatoire facile.