Le géant des matières premières cherche une épouse – Glencore veut passer du charbon sale au cuivre – Actualités

La sortie du charbon devrait attirer de nouveaux investisseurs vers le géant zougois des matières premières. La question de savoir si le Canadian Teck jouera le jeu est une question ouverte.

La direction de Glencore n’était probablement pas contente lorsque le groupe canadien de matières premières Teck Resources a rendu public il y a près de deux semaines qu’il rejetait une offre de fusion. Car presque comme par hasard, une nouvelle stratégie de Glencore s’est fait connaître : la séparation d’avec le lucratif mais controversé business du charbon.

Glencore, l’un des plus grands producteurs et négociants de charbon au monde, a indiqué aux investisseurs en décembre qu’il souhaitait se concentrer davantage sur le cuivre et d’autres métaux. Mais fusionner avec Teck pour 23 milliards de dollars, puis céder leur activité charbonnière ?

Cette dimension a surpris même l’analyste des matières premières de Wood Mackenzie, James Whiteside. Compte tenu des coffres gonflés de Glencore, il s’attendait à des acquisitions d’entreprises pouvant atteindre dix milliards et a vu des signes d’investissements dans le secteur du cuivre, mais pas pour une fusion aussi importante.

Il y avait des signaux à Glencore pour investir dans le secteur du cuivre, mais pas pour une fusion aussi importante.

Une fusion avec Teck serait un moyen idéal de s’éloigner du charbon. Cela créerait une société charbonnière géante d’une valeur d’environ 34 milliards de dollars. Cela serait séparé de Glencore et rendu public à New York. Cela ferait couler beaucoup d’argent dans les coffres d’un Glencore fusionné.

Dans le même temps, avec le plus petit Teck, Glencore deviendrait encore plus dominant dans les métiers du cuivre, du nickel, du cobalt et du zinc, tous métaux demandés pour la transition énergétique. En conséquence, Glencore augmentera à nouveau son offre d’un milliard de dollars. Les actionnaires de Teck trancheront définitivement fin avril.

Les attentes envers Glencore grandissent

Que la fusion fonctionne ou non, Glencore subit désormais une pression accrue pour se débarrasser de l’activité charbon, déclare Whiteside : “Beaucoup veulent investir dans les métaux, mais ne peuvent pas le faire chez Glencore en raison des réglementations environnementales pour le charbon”.

Cela semble similaire dans un article d’analyse de la grande banque UBS : les actionnaires de Glencore pourraient persuader la direction de se séparer de l’activité charbon afin de permettre une revalorisation du groupe.

Et si la fusion échoue ?

Cela rendrait le groupe de produits de base à nouveau socialement acceptable pour les investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension. Comment Glencore veut faire cela si la fusion échoue est une question ouverte. Il est concevable que le groupe de Zoug rachète de petits producteurs de cuivre.

Mais Glencore n’est pas le seul dans ce cas. En général, les géants des matières premières ont un appétit croissant pour les métaux. Mais l’offre est serrée. En conséquence, les prix des métaux devraient augmenter dans les années à venir. Une entreprise de plusieurs milliards de dollars pour ceux qui peuvent livrer.

Les entreprises s’appuient principalement sur les installations de production existantes, explique Whiteside : “Des géants comme BHP et Rio Tinto ont fait la même chose et ont ainsi élargi leur position sur le marché mondial sans risques majeurs.”

Glencore avec un nouveau visage ?

On ne sait toujours pas à quoi ressemblera Glencore à l’avenir. Cependant, le changement est également susceptible d’avoir un impact sur le site de Zoug. Une nouvelle compagnie charbonnière ne s’installerait guère en Suisse. La proposition de fusion à Teck montre aussi que Glencore peut aussi imaginer externaliser le siège de la future division métal, par exemple au Canada. Le résultat serait probablement un siège beaucoup plus petit de Glencore au siège suisse, où travaillent actuellement 900 des 135 000 employés.