L’unité sud-africaine de M&G, le gestionnaire de fonds britannique supervisant plus de 390 milliards de dollars d’actifs, voit des opportunités d’investissement dans les sociétés industrielles et financières du pays, car la croissance des bénéfices pourrait surprendre.
Certaines de ces sociétés se sont remises de Covid plus rapidement que prévu sur le marché, a déclaré Kaitlin Byrne, gestionnaire de fonds d’actions basée au Cap au sein de la société. Ils offrent une alternative pour les investisseurs au segment des grandes ressources du marché de Johannesburg, a-t-elle déclaré dans une interview.
“Les gens ont sous-estimé la capacité des bénéfices” à rebondir, a déclaré Byrne. “Compte tenu des valorisations que nous constatons, il est plus difficile de décider quelles actions exclure de nos portefeuilles que de trouver de bonnes idées.”
L’économie sud-africaine est revenue à la taille qu’elle avait avant que la pandémie ne frappe, après avoir augmenté de 1,9 % au cours des trois mois de mars, un coup de pouce potentiel pour le secteur financier. Alors que le principal indice boursier du pays a chuté de 10 % au premier semestre, il s’agit d’une meilleure performance que l’indice de référence des actions des marchés émergents, qui a chuté deux fois plus.
Pourtant, des menaces intérieures pèsent sur les perspectives des actions sud-africaines, au-delà des préoccupations mondiales d’une éventuelle récession. Les coupures de courant record imposées par le service public en difficulté Eskom menacent de perturber le rebond économique, tandis que l’humeur la plus sombre des consommateurs depuis des décennies pourrait freiner les dépenses des ménages.
Le groupe Foschini est un exemple d’entreprise qui a mieux rebondi que prévu après le Covid. Sentiment autour du détaillant basé au Cap juste après que Covid ait signalé “une trajectoire très lente, mais les bénéfices sont revenus beaucoup plus rapidement que le marché ne l’avait prévu”, a déclaré Byrne. La société est passée d’une perte à un bénéfice lorsqu’elle a publié ses résultats annuels le 10 juin.
Dans le cas du détaillant de luxe Richemont, en baisse de près de 30% dans les échanges de Johannesburg cette année, le marché a attaché de faibles multiples à ses activités de bijouterie et la faiblesse de ses actions a fourni une opportunité d’acquérir “des marques très fortes à des valorisations bon marché”, a-t-elle déclaré.
Le géant de la téléphonie mobile MTN était évalué par certains uniquement sur ses opérations sud-africaines, avec une remise plus importante que justifiée sur ses activités ailleurs en raison de risques réglementaires et autres, a déclaré Byrne. L’attractivité de MTN a été renforcée par ses activités au Nigeria – son plus grand marché – et au Ghana, qui connaissent actuellement une croissance supérieure à 20 % par an, a-t-elle déclaré.
Les banques ont surperformé le marché dans son ensemble, avec un indice pour le secteur en hausse de plus de 5 %, alors que les perspectives d’une reprise économique et de taux plus élevés renforcent le sentiment. Le fonds d’actions de M&G, géré par Chris Wood et Yusuf Mowlana, comprend trois banques parmi ses 10 plus grandes participations, selon les données du site Web de la société : Standard Bank, Absa et Investec.
L’indice de référence de Johannesburg FTSE/JSE Africa All Share Index a grimpé de 1,4% à 11h23 heure locale lundi, prêt à briser trois jours de baisse.
