Le financement des entreprises au Maroc: dépendance au crédit bancaire traditionnel et perspectives d’amélioration.

L’investissement est un élément clé dans la croissance économique de tout pays. Les fonds d’investissement, en particulier, sont considérés comme des leviers importants pour soutenir les entreprises et stimuler l’innovation. Cependant, malgré leur importance, ces fonds d’investissement restent encore à la traîne en matière de performance. Dans cet article, nous allons explorer les raisons pour lesquelles les fonds d’investissement sont en retrait par rapport à d’autres options d’investissement et les mesures qui pourraient être prises pour les améliorer.


Le marché des capitaux au Maroc ne parvient pas à se développer de manière indépendante des crédits bancaires traditionnels. Le secteur bancaire détient ainsi l’écrasante majorité des financements aux entreprises marocaines, avec un encours de crédits totalisant 504 milliards de dirhams à fin décembre 2022. En revanche, l’industrie des fonds d’investissement est presque absente, n’ayant accompagné que 240 entreprises au cours des dix dernières années avec des investissements cumulés de 10 milliards de dirhams. La sous-capitalisation des entreprises est identifiée comme le véritable problème à résoudre avant d’inciter les fonds d’investissement à investir davantage, au-delà de la problématique de l’accès au financement. Plusieurs solutions ont été proposées, notamment par le Groupement professionnel des banques du Maroc, incluant la mise en place de la charte de l’investissement pouvant répondre à la problématique des fonds propres, pouvant aller jusqu’à 30% de subvention de l’Etat ; et la mise en place du Fond Mohammed VI pour l’investissement, qui devrait insuffler une dynamique vertueuse à l’investissement dans le pays en collaboration avec les banques et les fonds de private equity, ainsi que Tamwilcom. Le financement de l’économie par voie bancaire a terminé l’année 2022 sur une croissance de 7,6%, avec un encours de 1 059 milliards de dirhams.