Lagarde: grande incertitude sur les perspectives d’inflation à moyen terme

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« Nous nous attendons à ce que l’affaiblissement des pressions inflationnistes se poursuive, même si l’inflation globale pourrait à nouveau augmenter légèrement dans les mois à venir, principalement en raison de certains effets de base. Toutefois, les perspectives d’inflation à moyen terme restent entourées d’une grande incertitude.» C’est ce qu’a indiqué la présidente de la BCE Christine Lagarde dans son discours introductif à l’audition à la commission des affaires économiques du Parlement européen à Bruxelles.

Lagarde n’a apporté aucun changement substantiel à ce qui avait déjà été annoncé précédemment en matière de politique monétaire. Il a noté que l’inflation hors énergie et alimentation a continué de se modérer. Il est tombé à 4,2 % en octobre en raison d’une baisse de l’inflation dans les biens et les services. Et que la plupart des autres mesures de l’inflation sous-jacente ont également baissé. Dans le même temps, l’indicateur d’inflation intérieure de la BCE – qui exclut les éléments à forte teneur en importations – « n’a pas beaucoup baissé, reflétant le fait que l’inflation est désormais davantage tirée par des sources internes que par des sources externes ».

Il a cependant précisé que « les pressions salariales restent fortes. Notre évaluation actuelle est que cela reflète davantage des effets de rattrapage liés à l’inflation passée plutôt qu’une dynamique auto-réalisatrice. Et nous prévoyons que les salaires continueront d’être un facteur clé de l’inflation intérieure. Dans le même temps, « la contribution des bénéfices – qui ont largement contribué aux fortes pressions sur les prix intérieures observées récemment – ​​s’affaiblit désormais ». Il convient de noter que la Commission, dans ses prévisions d’automne, vient d’indiquer qu’il n’y a pas de hausse des salaires et des prix qui puisse susciter des inquiétudes à ce stade.

Lagarde a de nouveau évoqué l’objectif de « garantir le retour rapide de l’inflation à notre objectif à moyen terme de 2 % » (l’utilisation du terme opportun ne semble pas être conforme au calendrier des prévisions de croissance des prix). Et a confirmé que la BCE espère “que le maintien des taux d’intérêt aux niveaux actuels pendant une période suffisamment longue apportera une contribution substantielle au rétablissement de la stabilité des prix”.

Les décisions futures « garantiront que les taux directeurs resteront fixés à des niveaux suffisamment restrictifs aussi longtemps que nécessaire. Le niveau et la durée appropriés des restrictions continueront d’être déterminés en fonction des données, en évaluant les perspectives d’inflation, la dynamique de l’inflation sous-jacente et la force de la transmission de la politique monétaire. Ce sera à la mi-décembre que le Conseil des gouverneurs réévaluera sa position de politique monétaire sur la base de nouvelles données et de projections actualisées, y compris pour 2026.