L’action Tesla sous-évaluée à mesure que les perspectives s’améliorent

Indicateurs clés de Morningstar pour Tesla

Ce que nous pensions des bénéfices de Tesla

Nous avons augmenté notre estimation de la juste valeur de Tesla TSLA à 200 $ par action, contre 195 $ après les résultats du premier trimestre, en raison de l’amélioration des perspectives à court terme de l’entreprise. Les actions ont augmenté de plus de 10 % après les heures d’ouverture, le marché ayant réagi positivement aux perspectives de la direction. Nous considérons Tesla comme sous-évaluée, l’action se négociant en territoire 4 étoiles. Nous avions quatre points clés à retenir.

Premièrement, le véhicule abordable de l’entreprise est toujours en bonne voie pour ses premières livraisons d’ici la fin de 2025. Cela constitue un catalyseur pour les actions. Les véhicules abordables devraient à terme générer la majorité des livraisons totales de l’entreprise. Nous continuons de prévoir que Tesla livrera environ 5 millions de véhicules d’ici 2030.

Deuxièmement, le logiciel d’abonnement entièrement autonome, ou FSD, est de plus en plus adopté. Nous estimons que plus de 10 % de la flotte éligible a adopté un logiciel d’abonnement, ce qui est supérieur à nos prévisions précédentes. En tant que tel, nous avons mis à jour nos hypothèses pour un taux d’adoption plus élevé. Nous pensons que FSD incitera les consommateurs à choisir Tesla plutôt que d’autres marques, ce qui conforte nos perspectives de croissance des livraisons pour le reste de la décennie.

Troisièmement, nous avons relevé nos prévisions de croissance du volume de stockage d’énergie. Les volumes de stockage d’énergie ont augmenté de 4 % d’une année sur l’autre au cours du trimestre. Cependant, comme une grande partie de l’activité concerne des batteries à grande échelle construites sur des projets à plus long terme, les volumes peuvent être volatils d’un trimestre à l’autre, car ils sont comptabilisés à l’issue des étapes du projet. La direction s’est orientée vers une croissance des volumes d’au moins 75 % d’une année sur l’autre, ce que nous pensons réalisable, étant donné que la plupart de ces volumes sont probablement déjà contractés.

Enfin, nous avons légèrement relevé nos prévisions de livraisons pour 2024 par rapport à notre prévision précédente d’une croissance nulle. Cela est dû aux récentes baisses de prix de Tesla, nous avons donc également légèrement réduit nos prévisions de marge brute automobile à court terme. Nous pensons que Tesla pourrait réduire davantage ses prix, car la direction vise à répercuter la plupart de ses économies sur les clients afin de stimuler la demande.