La situation financière de Trump est encore plus fragile que nous ne le savions

Lorsque Donald Trump a quitté ses fonctions au début de 2021, il était apparemment sur une glace financière beaucoup plus mince que presque tout le monde ne le savait.

Cette révélation, que trois experts comptables ont confirmée lors de l’examen La déclaration de revenus 2020 de Trump, peut aider à expliquer certaines des mesures financières et politiques prises par l’ancien président dans les années qui ont suivi. Les frais juridiques qui font boule de neige, ainsi que d’autres règlements et jugements juridiques possibles, menacent de consommer la pile d’argent dont il a besoin pour financer son activité commerciale, ainsi que pour financer un style de vie somptueux et maintenir son image d’excès – un empereur au sommet de toilettes dorées.

Quelle est la taille de cette pile d’argent, exactement ?

Les comptables mettent en garde contre une trop grande lecture des déclarations de revenus de particuliers fortunés comme Trump, en particulier ceux du secteur immobilier, car ces déclarations peuvent être extrêmement complexes. Cela dit, les trois experts fiscaux interrogés pour cet article ont convenu que la réserve de Trump à la fin de 2020 ne semble pas aussi généreuse que les rendements pourraient le laisser croire.

Alors que Trump se vante souvent d’être milliardaire, ce qui, en termes d’actifs, il est-deux des experts qui ont examiné ses retours pour cet article ont déclaré qu’alors que sa présidence touchait à sa fin tumultueuse, il semble que Trump, en fonction des taux d’intérêt, ait pu avoir un accès immédiat à n’importe où entre 30 et 100 millions de dollars, avec ce montant lui-même dispersés dans des centaines d’entités.

Ce résultat a été reflété dans de nouveaux documents déposés la semaine dernière par le procureur général de New York, Letitia James, dans son procès pour fraude de 250 millions de dollars contre Trump, trois de ses enfants adultes et ses entreprises. Ceux documents montrent que Trump – un milliardaire sur papier – ne contrôlait qu’environ 65 millions de dollars d’actifs liquides alors qu’il se préparait à quitter la Maison Blanche.

L’écart de flux de trésorerie, selon trois experts comptables qui ont examiné les déclarations de revenus de Trump en 2020, est important et peut être attribué à un simple fait : la grande majorité des revenus ordinaires de Trump sont déclarés comme revenus d’intérêts et proviennent d’entités intermédiaires. Ses déclarations de revenus ne visent pas à indiquer si ce revenu lui a effectivement été distribué – elles indiquent seulement quel revenu lui est attribué en tant que propriétaire ou investisseur.

Ce fait est au cœur du procès de James, qui soutient que ces fonds ne correspondent peut-être pas à des liquidités – et que lorsque Trump a demandé des prêts, il a joué ces «fonds affectés» comme son propre argent afin d’aider à garantir les prêts. En réalité, selon la poursuite, une partie importante de ce que Trump appelait «son» argent était entièrement contrôlée par une autre entité – le géant de l’immobilier Vornado – à laquelle Trump ne pouvait pas accéder unilatéralement si lui ou ses entreprises avaient besoin de trouver des fonds.

“Les dossiers internes de l’organisation Trump reconnaissent que les liquidités résidant dans les intérêts du partenariat Vornado n’étaient pas accessibles à M. Trump à sa guise”, indique le nouveau dossier.

Le dossier poursuit en citant ces dossiers internes, qui admettent que “les distributions sont à la discrétion de Vornado” et “à ce stade, nous n’avons pas toutes les données qui entrent dans la prise de décision de Vornado, nous n’attribuons donc aucune distribution pour ces propriétés.”

Citant les états financiers de la Trump Organization, James souligne que sur les 92,7 millions de dollars que Trump détenait en actifs liquides en 2020, 28,25 millions de dollars de ce montant étaient immobilisés dans des «entités de partenariat que M. Trump ne contrôlait pas en tant que liquidités propres à M. Trump». Certaines années, a-t-elle déclaré, “ces fonds affectés représentaient près d’un tiers de toutes les liquidités déclarées par M. Trump”.

Mark S. Gottlieb, juricomptable et expert en droit fiscal à Manhattan, a déclaré au Daily Beast que si la prémisse du procureur général est correcte et que Trump n’a pas accès à des parties du revenu de 2020 qui lui sont attribuées et imposées, ces montants équivalent à “revenu fantôme”.

“En tant que revenu fantôme, il ne peut pas le toucher, le sentir, le sentir ou l’utiliser”, a déclaré Gottlieb.

En 2020 – lorsque les entreprises de Trump axées sur l’hôtellerie étaient sous le choc de la pandémie et qu’il ne payait aucun impôt sur le revenu – cet argent fantôme pouvait représenter jusqu’à 90 % des revenus, comme indiqué sur la déclaration.

Gottlieb a souligné que les déclarations de revenus fédérales de Trump en 2020 montrent qu’en dehors des 10,6 millions de dollars de revenus d’intérêts – un chiffre “impressionnant” à première vue – Trump a déclaré très peu de dividendes, et son seul autre revenu substantiel provenant de son 400 000 $ de salaire présidentiel. (Le New York Times signalé que Trump a peut-être conservé son salaire cette année-là, rompant sa promesse de faire don de son salaire fédéral à une association caritative.)

Mais une grande partie de ces revenus d’intérêts, environ 9,74 millions de dollars, semble provenir d’entités de partenariat liées à des propriétés contrôlées par Vornado, selon les déclarations. Comme le souligne le procès de James, Trump est un membre minoritaire de ces propriétés, n’a aucun contrôle sur sa participation et ne peut pas y accéder quand il le souhaite – en d’autres termes, un revenu fantôme.

“Ce titre de 10,6 millions de dollars est agréable, mais il semble qu’il s’agisse principalement de revenus d’intérêts provenant d’entités intermédiaires liées à Vornado, et non d’entités que Trump contrôle et gère réellement”, a déclaré Gottlieb. “Le milliardaire autoproclamé n’a gagné qu’un revenu réel d’environ un million de dollars. Mais pour son salaire de président et ses dividendes de ces partenariats inaccessibles, le revenu réel de Trump cette année-là était plutôt de 500 000 $ ou 600 000 $. Pas beaucoup d’argent pour un milliardaire.

Francine Lipman, experte en droit fiscal à l’Université de Las Vegas au Nevada, est d’accord avec Gottlieb.

« Quand vous regardez cette déclaration de revenus, la première impression est, mon garçon, c’est beaucoup de revenus d’intérêts ! Mais ensuite, vous faites une plongée en profondeur et la grande majorité provient d’entités intermédiaires, et certains de ces partenariats sont davantage des partenariats au deuxième ou au troisième degré où il ne va pas seulement pouvoir mettre de l’argent de la poche gauche à sa poche droite “, a déclaré Lipman.

« Il semble y avoir très peu de banques qui soient réellement accessibles. Entre les banques que l’on peut reconnaître—Banque Professionnelle ? Qu’est-ce que c’est? Je n’en ai pas entendu parler – on dirait qu’il a environ un demi-million de revenus d’intérêts qu’il peut toucher. Pas 10 millions de dollars », a-t-elle déclaré. (Trump semble avoir caché la majeure partie de son argent dans Capital One; Professional Bank, un prêteur de Floride qui a déjà offert à Trump 18 millions de dollars pour acheter une maison à côté de Mar-a-Lago, a rompu sa relation avec lui à la suite de l’insurrection du 6 janvier.)

La liquidité globale de Trump – essentiellement, ses liquidités et ses actifs facilement convertibles – peut provenir de ses revenus d’intérêts et de dividendes. Et ces calculs, selon Gottlieb et Lipman, suggèrent qu’il aurait pu avoir accès à jusqu’à 100 millions de dollars et aussi peu que 30 millions de dollars, en fonction des taux d’intérêt et d’autres variables.

Le juricomptable Bruce Dubinsky a mis en garde contre toute supposition sur les véritables actifs de Trump, citant les nombreuses inconnues qui peuvent se cacher dans des rendements complexes. Mais Dubinsky était d’accord avec l’opinion plus large selon laquelle l’accès restreint était important, en particulier à la lumière des arrogations généralisées de Trump à l’extrême richesse.

«Il ressort d’un examen des déclarations de revenus de Trump, sur la base des intérêts et des dividendes qu’il déclarait, qu’une grande partie des revenus d’intérêts provenait de divers partenariats dans lesquels il n’était apparemment pas l’associé majoritaire. En conséquence, il n’aurait pas eu un accès immédiat aux fonds sous-jacents générant ces revenus d’intérêts de ces partenariats », a déclaré Dubinsky au Daily Beast. “En conséquence, sur la base de mes calculs approximatifs en retirant ce revenu d’intérêts de l’équation, sa véritable valeur nette liquide était nettement inférieure au montant qu’il a annoncé publiquement.” (Bien que ces affirmations semblent fluctue au fil des saisonsle montant représenterait une forte baisse par rapport aux 793 millions de dollars de Trump dit Forbes il avait en liquide en 2015.)

Bien sûr, Trump n’a payé aucun impôt en 2020, car il a profité d’un certain nombre d’échappatoires, dont certaines spécifiques aux opérateurs immobiliers. Ces déductions lui ont permis de déclarer une perte personnelle de près de 5 millions de dollars sur un revenu d’environ 11,1 millions de dollars.

Interrogé sur les flux de trésorerie, le porte-parole de Trump, Stephen Cheung, a fourni une déclaration détruisant ce point de vente et qualifiant le “président Trump” d'”homme d’affaires autodidacte et prospère”.

Atout dit Le New York Times en décembre, après la publication de ses déclarations, que les documents “montrent une fois de plus à quel point j’ai réussi avec fierté et comment j’ai pu utiliser l’amortissement et diverses autres déductions fiscales comme une incitation à créer des milliers d’emplois et de magnifiques structures et entreprises.”

L’instantané de 2020 offre une vue de l’argent liquide de Trump à un moment critique, juste au moment où il quittait la Maison Blanche pour la vie post-présidentielle dans son complexe de villégiature de Mar-a-Lago. Et pour quelqu’un qui vit un style de vie aussi extravagant – tout en dirigeant des entreprises qui ont besoin de liquidités pour fonctionner et face à des frais juridiques croissants, à des jugements possibles et à un environnement commercial morose – ce n’était pas la meilleure image.

Mar-a-Lago lui-même capture le moment : le club génère de l’argent, mais pas beaucoup – seulement environ 100 000 $ de bénéfices en 2020, selon les dossiers fiscaux – et nécessite des frais généraux substantiels (c’est-à-dire de l’argent) pour mener à bien ses opérations quotidiennes.

Jordan Libowitz, directeur des communications pour le chien de garde du gouvernement Citizens for Responsibility and Ethics à Washington, a déclaré au Daily Beast que la situation financière de Trump aide à expliquer certaines des mesures financières et politiques qu’il a prises depuis qu’il a quitté ses fonctions.

« 2020 est une année intéressante. Il est à fond dans l’industrie hôtelière, qui s’effondrait au milieu de la pandémie, même avec toutes les personnes essayant de fréquenter ses propriétés. Et cela ne m’étonnerait pas qu’il ait du mal à accéder à des liquidités, d’autant plus que les banques sont devenues réticentes à lui prêter de l’argent. C’est pourquoi il a besoin que Truth Social passe”, a déclaré Libowitz, faisant référence à la startup de médias sociaux en difficulté avec laquelle Trump s’est associé en 2021.

Libowitz a également noté que Trump avait pris d’autres mesures importantes, telles que la vente de l’hôtel Trump International à Washington, DC, qui était devenu un fardeau financier, entraînant 70 millions de dollars en pertes.

Trump se tournait également vers les canaux politiques pour obtenir une aide financière. Dans le temps qui s’est écoulé depuis l’élection, il s’est enfui plus de 100 millions de dollars dans son PAC à la tête de Save America – un type de comité politique connu pour être une «caisse noire personnelle». Il a remis des centaines de milliers de dollars de donateurs dans ses propres poches en dépensant de l’argent dans ses propriétés, et il a puisé dans les fonds du PAC pour subventionner certains de ses frais juridiques – et ceux de certains témoins du 6 janvier – à hauteur d’environ 9,7 millions de dollars, Le Washington Post signalé en décembre. Trump s’est également appuyé sur le Comité national républicain pour l’aider à couvrir certaines de ses factures juridiques.

“Si vous regardez l’histoire de Trump, la seule chose qu’il déteste plus que payer des impôts, c’est payer ses factures”, a déclaré Libowitz. « Quand il a obtenu une amende pour son mât géant Mar a Lago, il a utilisé des dons à but non lucratif pour le rembourser. Donc s’il peut utiliser l’argent de quelqu’un d’autre, il le fera. Pourquoi sauter à travers ces cerceaux avec le RNC alors que pour un milliardaire, c’est relativement peu d’argent ? Eh bien, quand c’est quelque chose comme 5 % de ce à quoi vous pouvez accéder, c’est beaucoup d’argent.

Au-delà des frais juridiques, Trump fait également face à la perspective d’éventuelles pertes devant les tribunaux. Non seulement James le poursuit pour 250 millions de dollars, mais il fait face à diverses poursuites civiles, comme des plaintes pour agression sexuelle jumelle de E. Jean Carroll et une action le 6 janvier de Officiers de la police du Capitole et législateurs démocrates. Gottlieb, le juricomptable, a déclaré que, compte tenu de la nature des fonds prétendument restreints, les frais juridiques de Trump pourraient grever ses finances.

«Les frais juridiques potentiels de Trump peuvent certainement s’additionner. Il n’est pas clair d’après ses revenus d’intérêts et de dividendes restants, à l’exclusion des revenus d’intérêts de Vornado, si lui ou les entités qu’il contrôle dispose des liquidités nécessaires pour supporter ces coûts permanents », a déclaré Gottlieb.

Libowitz a noté que Trump ne veut probablement pas avoir à continuer à vendre des propriétés, qui sont en difficulté, à l’exception notable des propriétés Vornado. En termes simples : son empire commercial n’est tout simplement plus ce qu’il était.

« Les droits de licence se sont taris parce que personne ne veut être associé à lui. Comment va-t-il obtenir des revenus? se demandait Libowitz. Il a souligné une ligne du fondateur de Wal-Mart, Sam Walton, lorsqu’il a ignoré le krach boursier des années 1980, son entreprise ayant perdu plus d’argent – sur papier – que quiconque.

“C’est du papier de toute façon”, Walton a dit à l’époque. “C’était du papier quand nous avons commencé, et c’est du papier après.”