La RBA signale qu’elle pourrait suspendre de nouvelles hausses de taux d’intérêt

Photographie : Dean Lewins/AAP

La Banque de réserve a alimenté les attentes selon lesquelles elle est prête à faire une pause dans la hausse de son taux d’intérêt directeur, tout en signalant qu’elle freinera la télégraphie des mouvements futurs.

La RBA ce mardi publié le procès-verbal de son conseil d’administration du 1er novembre, en omettant notamment les mots « de nouvelles augmentations seront probablement nécessaires au cours de la période à venir », ce qui paru dans son procès-verbal d’octobre et pour les réunions précédentes.

Les minutes ont montré que la banque centrale se demandait toujours si un mouvement de 25 ou 50 points de base était approprié. Au final, il a opté pour une augmentation d’un quart de point, porter le taux de trésorerie à un sommet de neuf ans de 2,85 % et marquant un record de sept randonnées en autant de mois.

Sans exclure un retour à des augmentations plus importantes, le conseil a déclaré pour la première fois qu’il était “prêt à maintenir les taux inchangés pendant un certain temps pendant qu’il évalue l’état de l’économie et les perspectives d’inflation”.

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Gareth Aird, économiste australien principal de la CBA, a déclaré que la formulation d’une éventuelle pause a maintenant été répétée à chacune des cinq occasions où les responsables de la RBA se sont exprimés publiquement depuis la réunion du 1er novembre.

“Nous sommes encouragés par le fait que la RBA est ouverte à l’idée d’une pause et qu’elle continue de réitérer ce nouveau message”, a déclaré Aird. Le «scénario central» de la CBA est que la RBA augmente ses taux de 25 points de base à 3,1% le mois prochain, puis reste en place avant d’éventuelles réductions l’année prochaine.

Avant la publication des procès-verbaux du conseil d’administration, les investisseurs évaluaient à 59 % les chances que la RBA procède à huit hausses de taux consécutives le 6 décembre. La banque centrale devrait ensuite prendre sa traditionnelle pause de janvier avant sa prochaine réunion sur les taux le 7 février.

Par ailleurs, la RBA a indiqué qu’elle modifierait son approche pour fournir des « indications prospectives » sur les taux.

Dans publier les résultats d’un examen interne, la banque a défendu ses commentaires sur le moment où les taux d’intérêt pourraient augmenter par rapport à leur niveau record de 0,1 %, maintenu pendant une grande partie de la pandémie de Covid. Beaucoup ont interprété les vues de la banque comme excluant une hausse des taux jusqu’en 2023 ou 2024.

L’histoire continue

“Comme ce fut le cas pour de nombreuses autres banques centrales pendant la pandémie, la RBA a utilisé des indications prospectives sur le taux de trésorerie pour renforcer l’impact de ses autres politiques monétaires”, a déclaré la banque.

La fourniture de conseils « plus spécifiques » a aidé à renforcer d’autres efforts pour empêcher l’économie de stagner. Ceux-ci comprenaient son objectif de rendement sur trois ans, une facilité de financement à terme de trois ans et le programme d’achat d’obligations géant qui triplé le bilan de la RBA à 650 milliards de dollars d’ici février 2022.

La banque “aurait pu faire plus pour souligner la conditionnalité de ses déclarations sur la trajectoire future du taux de trésorerie”, a-t-elle déclaré, notant que le moment des hausses possibles “était très important dans les médias et les commentaires du marché”.

“La RBA a suscité de nombreuses critiques lorsque le taux de trésorerie a été augmenté beaucoup plus tôt que ne l’impliquaient les directives conditionnelles basées sur le temps”, a-t-il déclaré.

Désormais, toute orientation “sera généralement flexible” et se concentrera généralement sur le court terme. Il s’en tiendra également à l’inflation et au chômage, plutôt qu’à des variables telles que les salaires.

La question de la communication de la banque figurera probablement dans la révision actuelle de la RBAavec un rapport final qui devrait être remis au gouvernement fin mars.