La livre sterling s’effondre pour atteindre un niveau record alors que les commerçants s’inquiètent du nouveau plan économique – The Irish Times

La livre sterling a chuté à un niveau record lundi tandis que les obligations d’État britanniques ont prolongé de lourdes pertes, suscitant l’attente d’une hausse d’urgence des taux d’intérêt britanniques à la suite du paquet de réductions d’impôts du chancelier Kwasi Kwarteng la semaine dernière.

La monnaie a perdu jusqu’à 4,7% pour s’échanger à 1,035 dollar tôt le matin avant de se stabiliser autour de 1,07 dollar, après que M. Kwarteng s’est engagé ce week-end à s’en tenir à sa campagne de réduction des impôts, ce qui a averti que le Royaume-Uni entre dans une crise monétaire. .

Le début de l’automne a amené la livre à son plus bas niveau jamais enregistré. Il a aiguisé les critiques de la déclaration budgétaire de vendredi, lorsque la chancelière a annoncé une nouvelle vague massive d’emprunts pour financer 45 milliards de livres sterling de réductions d’impôts et un ensemble de mesures pour freiner la hausse des factures énergétiques.

“Le Royaume-Uni est maintenant au milieu d’une crise monétaire”, a déclaré Vasileios Gkionakis, responsable de la stratégie de change de Citigroup.

Les traders ont augmenté les paris sur une hausse d’urgence des taux d’intérêt pour stabiliser la livre sterling avant la prochaine réunion de la Banque d’Angleterre en novembre. Les marchés des produits dérivés prévoient une hausse de 0,75 point de pourcentage en une semaine et une augmentation de plus de 1,5 point de pourcentage d’ici la réunion de novembre. Les taux devraient atteindre 6 % d’ici mai, en hausse par rapport au niveau actuel de 2,25 %.

La banque centrale a refusé de dire si elle prévoyait une réunion d’urgence sur les taux d’intérêt cette semaine.

Reflétant le changement important des attentes en matière de taux d’intérêt, la dette publique britannique a continué de baisser lundi après la vente brutale de vendredi, la pire journée pour le marché des gilts depuis le début des années 1990.

Le gilt à 10 ans a chuté de prix, faisant grimper les rendements de 0,32 point de pourcentage à 4,12%, contre environ 3,5% avant l’annonce budgétaire de vendredi.

Le Trésor n’a pas commenté lundi les mouvements du marché. M. Kwarteng a déclaré au Financial Times lors d’une interview la semaine dernière : « Je suis toujours calme. Les marchés bougent tout le temps. Il est très important de garder son calme et de se concentrer sur la stratégie à plus long terme.

Le Royaume-Uni manque de ressources, et probablement aussi de volonté, pour essayer d’intervenir directement sur les marchés des changes pour soutenir la livre, contrairement à ses pairs au Japon, qui sont intervenus la semaine dernière. Cependant, le comité de politique monétaire de la BoE s’est réuni en dehors du cycle normal lorsque les marchés ont été turbulents dans le passé dans le but de rétablir le calme, généralement en réduisant les taux. Depuis son indépendance en 1997, la banque centrale n’a jamais relevé ses taux entre les réunions prévues.

Sushil Wadhwani, gestionnaire d’actifs et ancien décideur politique de la BoE, a déclaré : “Si j’étais encore à la BoE, je serais tenté d’annoncer une réunion supplémentaire dans une semaine.”

Les réductions d’impôts de Westminster interviennent alors que le Royaume-Uni devrait déjà dépenser 150 milliards de livres sterling pour subventionner les coûts énergétiques des consommateurs et des entreprises. Une grande partie de ces emprunts doit être financée par des gilts.

Contrairement aux importantes réductions d’impôts des années 1980, M. Kwarteng emprunte des dizaines de milliards de livres pour financer ses plans, ajoutant à la demande à un moment où la BoE augmente les taux pour maîtriser l’inflation.

“Il semble que nous nous dirigeons vers une spirale que nous voyons habituellement dans les crises des marchés émergents, où les décideurs ont du mal à réaffirmer leur crédibilité”, a déclaré Mansoor Mohi-uddin, économiste en chef à la Bank of Singapore.

M. Mohi-uddin a déclaré que la confiance des investisseurs dans la livre sterling avait été sapée par les attentes selon lesquelles la dette publique britannique était désormais sur une “voie de hausse insoutenable” alors que le pays affichait toujours un “déficit courant béant”.

“Si nous continuons à voir ces mouvements énormes sur le marché, la Banque d’Angleterre devra augmenter ses taux d’intérêt, peut-être jusqu’à un point de pourcentage, pour essayer de stabiliser la livre”, a-t-il ajouté.

La Banque d’Angleterre a relevé ses taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage jeudi, après une troisième augmentation consécutive de 0,75 point de pourcentage par la Réserve fédérale américaine un jour plus tôt.

“Nous avions fait valoir que la voie à suivre pour la livre sterling dépendrait fortement de la réponse monétaire à l’inflation à court terme et de mesures budgétaires bien ciblées, mais jusqu’à présent, la livraison a été moins qu’encourageante sur les deux fronts”, ont déclaré les analystes des changes à Goldman Sachs.

“Avec de larges dépenses non financées sur le plan budgétaire sans contrepartie de la politique monétaire pour compenser l’impulsion inflationniste, la monnaie est susceptible de s’affaiblir davantage.”

Rachel Reeves, chancelière fantôme, a déclaré que M. Kwarteng avait “attisé les flammes dimanche en suggérant qu’il pourrait y avoir plus de mesures de relance, plus de réductions d’impôts non financées”.

Mme Reeves, ancienne économiste à la Banque d’Angleterre, a déclaré que la hausse des taux d’intérêt aggravait le coût de la vie pour les ménages.

“Le Premier ministre et la chancelière sont comme deux joueurs dans un casino à la poursuite d’une course perdante … ils ne jouent pas leur argent, ils jouent tout notre argent”, a-t-elle déclaré à l’émission Today de la BBC Radio 4. “Je dis que c’est irresponsable, imprudent et grossièrement injuste.”

Les travaillistes ont promis d’annuler certaines des réductions d’impôts du mini-budget de vendredi – sur l’assurance nationale, l’impôt sur les sociétés et la suppression du taux d’imposition sur le revenu de 45% – mais maintiendraient la réduction imminente de l’impôt sur le revenu de base de 20p à 19p. — Copyright The Financial Times Limited 2022