Les loyers et autres frais de logement apparaissent comme un moteur majeur de l’inflation globale de la consommation, la maintenant élevée à un moment où de nombreuses autres sources commencent à s’atténuer.
Les économistes s’attendent à ce que l’inflation du logement se renforce davantage avant de se calmer dans les mois à venir, mais ne savent pas quand le soulagement apparaîtra. Cela crée un autre défi pour la Réserve fédérale, car elle augmente les taux d’intérêt pour réduire les pressions sur les prix.
L’inflation annuelle globale a diminué à 8,3 % en août contre 8,5 % en juillet, selon l’indice des prix à la consommation du ministère du Travail. Cela reflétait des baisses par rapport au mois précédent des prix d’articles tels que l’essence, les billets d’avion et les voitures d’occasion, et des augmentations de prix plus lentes dans d’autres catégories, telles que les produits d’épicerie.
Le logement était une valeur aberrante. Non seulement les coûts du logement augmentent, mais ils grimpent à un rythme accéléré, représentant une part croissante du taux d’inflation global, soit environ 25 % du taux d’août, contre environ 20 % en février.
Les économistes disent depuis longtemps que louer et investir en bourse est un meilleur investissement que de posséder une maison, et en 2022, cela pourrait être particulièrement vrai. Dion Rabouin du WSJ explique. Illustration photographique : Elisabeth Smelov
Les coûts du logement, qui comprennent principalement les loyers et un indicateur du prix des maisons connu sous le nom de loyer équivalent du propriétaire, ont augmenté de 0,7 % en août par rapport au mois précédent, contre 0,5 % en juillet. Ils ont augmenté de 6,2 % en août par rapport à l’année précédente, contre 5,7 % en juillet.
Le prix du logement “allait toujours être une poussée persistante de l’inflation cette année”, a déclaré Omair Sharif, directeur de la société de conseil Inflation Insights LLC. “Cela a absolument augmenté au cours des trois derniers mois et cela compense la baisse de choses comme les tarifs aériens et les tarifs hôteliers.”
Les responsables de la Fed ont relevé les taux d’intérêt cette année au rythme le plus rapide depuis des décennies pour lutter contre l’inflation, qui a atteint un sommet en 40 ans en juin. On s’attend généralement à ce qu’ils augmentent les taux de 0,75 point de pourcentage après la fin de leur réunion politique de deux jours mercredi. Ce serait la troisième augmentation consécutive de cette taille.
La hausse des coûts du logement augmente également les chances que la Fed augmente à nouveau les taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage lors de sa réunion politique de novembre, ont écrit les économistes de Barclays dans un rapport destiné aux clients.
Les économistes et les entreprises qui suivent les données privées s’attendent à ce que l’inflation du logement dans l’IPC se refroidisse à terme, car les augmentations de loyer qu’ils constatent dans les nouveaux baux semblent ralentir. Cela devrait apparaître dans l’IPC avec un décalage en raison de la façon dont il est construit, disent-ils. La plupart du temps, la plupart des locataires paient le même prix chaque mois, tandis que ceux qui renouvellent leur bail ou en signent de nouveaux sont plus susceptibles de voir une augmentation. Les entreprises privées, telles que Apartment List Inc., qui suit les prix de location, enregistrent uniquement les montants des loyers dans les nouveaux baux.
Selon cette méthode, le loyer médian aux États-Unis a augmenté de 10 % en août par rapport à l’année précédente, contre un récent pic de 18 % en novembre 2021, selon les données d’Apartment List.
La composante loyer de l’IPC, en revanche, est estimée sur la base des loyers payés sur le marché, ce qui inclut les loyers augmentés il y a des mois.
Les prix des maisons ont bondi pendant la pandémie, stimulés par les faibles taux hypothécaires, les changements dans les préférences d’achat de maisons, les tendances démographiques et les faibles stocks de maisons à vendre.
Mais les agences gouvernementales ne tiennent pas directement compte des prix des maisons lors du calcul de l’inflation, car elles considèrent l’achat d’une maison comme un investissement à long terme plutôt que comme un bien de consommation.
Au lieu de cela, l’IPC utilise les loyers pour créer son estimation des coûts de logement des propriétaires – appelés loyer équivalent des propriétaires – qui calcule le loyer imputé, ou ce que les propriétaires devraient payer chaque mois pour louer leur propre maison.
Étant donné que les loyers ont fortement augmenté au cours de la dernière année, ces augmentations alimentent maintenant l’IPC et d’autres mesures de l’inflation.
PARTAGE TES PENSÉES
Comment la hausse des prix du logement a-t-elle affecté vos finances? Rejoignez la conversation ci-dessous.
Les estimations privées laissent espérer que l’inflation du logement dans l’IPC ralentira à un moment donné, a déclaré Igor Popov, économiste en chef chez Apartment List.
“D’une part, il y a une certaine confiance que la composante abris de CPI ne va pas nous fuir complètement”, a-t-il déclaré. “D’un autre côté, on craint de plus en plus qu’entre-temps, la composante logement ne soutienne vraiment l’inflation à un moment où ces chiffres sont sous un microscope.”
M. Sharif a déclaré que les augmentations des coûts de logement devraient commencer à se calmer soit au quatrième trimestre de 2022, soit au premier trimestre de 2023. Les économistes de Barclays disent que cela se produira cet automne. Brett Ryan, économiste senior à la Deutsche Bank, estime que le pic n’arrivera pas avant le deuxième trimestre de l’année prochaine.
Les économistes de la Fed de Dallas ont déclaré dans un article publié le mois dernier qu’ils voyaient un décalage pouvant aller jusqu’à un an et demi entre le moment où les loyers du marché commencent à baisser et le moment où cette baisse apparaît dans l’IPC.
Écrivez à David Harrison à [email protected]
Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Tous droits réservés. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
