La faiblesse des prix du pétrole pourrait alimenter la prochaine phase de la croissance indienne

Les prix du pétrole chutent en raison des signes d’affaiblissement de la demande dans les économies avancées et en Chine, et de l’incertitude persistante quant à savoir si l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés, dont la Russie (OPEP+), mettront en œuvre les réductions volontaires de l’offre annoncées la semaine dernière.

Les contrats à terme sur le brut Brent se sont établis à 78,03 dollars le baril lundi après avoir chuté de 2 % la semaine dernière. Les marchés ne sont pas convaincus que les réductions volontaires annoncées jeudi par l’OPEP+ affecteront les prix dans les mois à venir, étant donné que la demande mondiale s’est refroidie. Il existe des doutes quant à la mise en œuvre des réductions volontaires, car Reuters a rapporté.

Un autre développement favorisant la faiblesse des prix du pétrole est la production record de pétrole brut américain, qui Faire un record pour le deuxième mois consécutif en septembre.

L’Inde aussi reprise des importations de brut du Venezuela en octobre, mettant fin à une interruption de trois ans imposée par les sanctions américaines qui se sont depuis atténuées. Reuters a rapporté que certains raffineurs indiens pourraient avoir acheté quelque quatre millions de barils de brut vénézuélien pour livraison en février à un prix de 7,50 à 8 dollars le baril en dessous du prix du Brent, sur une base livrée départ navire.

L’économie indienne est énergivore et très sensible aux prix du pétrole brut, car la demande de produits pétroliers n’est pas élastique par rapport aux prix. La hausse des prix du pétrole érode les bénéfices, car les ménages et les entreprises ne sont pas en mesure d’ajuster sensiblement la demande.

Chaque fois que les prix du pétrole augmentent, la croissance du PIB est affectée, et quand ils ralentissent, l’économie se redresse rapidement. Cette aubaine pétrolière a profité à l’économie en 2014-2015, par exemple, lorsque les prix mondiaux du pétrole brut ont chuté soudainement. Après être restés élevés pendant des mois et avoir testé 120 dollars le baril en juin 2014, les prix du brut sont tombés à 50 dollars le baril en janvier 2015. En janvier 2016, ils étaient proches de 20 dollars le baril. L’impact a été perceptible sur la croissance du PIB de l’Inde, qui est passée de 6,4 % en 2013-14 à 8 % en 2015-16.

Les données trimestrielles sur le PIB publiées par l’Office national des statistiques le 30 novembre montrent déjà que la baisse des prix du pétrole a stimulé les bénéfices des entreprises et donc la croissance du PIB en juillet-septembre. Les prix du Brent, qui étaient autour de 128 dollars le baril en mars, sont tombés aux alentours de 80 dollars.

L’industrie manufacturière a été le secteur le plus performant en juillet-septembre, avec une croissance de 13,9%, un sommet sur neuf trimestres. La croissance du PIB de 7,6% en glissement annuel au cours du trimestre a été stimulée de 50 points de base par la baisse des prix du pétrole, selon une estimation des économistes de HSBC.

La probabilité accrue d’une baisse des prix mondiaux du brut est donc une bonne nouvelle pour l’Inde et renforce l’optimisme alors que l’économie continue de défier la faiblesse de la croissance mondiale.