Taille du texte
EQT, le plus grand producteur américain de gaz naturel, a déclaré que le marché pourrait rester excédentaire pendant un certain temps. Les producteurs pourraient être amenés à ralentir leur activité.
Le temps des rêves
Après avoir atteint des sommets en 14 ans en 2022, les prix du gaz naturel aux États-Unis ont chuté de 45 % cette année. Le plus grand producteur de gaz du pays ne s’attend pas à un rebond avant plusieurs mois.
EQT
(ticker: EQT), un producteur basé à Pittsburgh dont les opérations sont réparties en Pennsylvanie, en Virginie-Occidentale et en Ohio, a déclaré lors d’une conférence téléphonique jeudi que le marché pourrait rester excédentaire pour le reste de l’année. Pour le rééquilibrer, certains producteurs devront ralentir leur activité.
EQT elle-même envisage de ralentir la production “si les prix du gaz naturel continuent de se détériorer”, a déclaré le PDG Toby Rice lors de l’appel, bien que la société puisse également augmenter sa production jusqu’à 3%.
Le directeur financier, David Khani, a déclaré “qu’il faudra un certain temps pour traverser cette année pour arriver à ce marché équilibré”. Une fois que suffisamment de producteurs auront réduit, cela devrait « préparer le terrain pour une meilleure année 2024 ». Il est à noter que la société ne s’attend pas à ce que le rebond complet se produise avant 2024, mettant en place une année 2023 plus modérée.
Le problème pour les producteurs de gaz naturel est que l’offre a augmenté rapidement, mais que la demande a pris du retard. Un hiver chaud a réduit la demande de gaz naturel pour le chauffage. Et même si la demande outre-mer en provenance d’Europe et d’Asie a augmenté, les États-Unis ont des limites sur la quantité de gaz naturel qu’ils peuvent exporter. Actuellement, environ 20% de la production américaine est exportée, et ce nombre ne devrait pas augmenter beaucoup au cours des 18 prochains mois car il n’y a pas assez d’infrastructures pour liquéfier et expédier le gaz naturel.
Les stocks de gaz naturel ont bien résisté malgré la chute du prix de la marchandise à un récent 2,30 $ par million d’unités thermiques britanniques, contre des sommets supérieurs à 9 $ l’an dernier. L’action EQT n’a chuté que de 3 % cette année.
Énergie Chesapeake
(CHK) est en baisse de 6 %. Il y a deux raisons principales à la réaction relativement modérée des actions. Les investisseurs sont convaincus que la demande et les prix du gaz naturel augmenteront au cours des deux prochaines années à mesure que davantage d’infrastructures seront construites pour expédier le gaz à l’étranger. En fait, les contrats à terme sur le gaz naturel qui expirent en janvier prochain se négocient au-dessus de 4 $.
De plus, plusieurs des entreprises ont des stratégies de couverture qui leur permettent de vendre du gaz à un prix supérieur aux prix actuels du marché. EQT en particulier a commencé à ajouter des haies l’année dernière pour se protéger cette année et la suivante. Pour 2023, 62 % de la production de la société est couverte à des prix planchers moyens pondérés de 3,37 $, dont 10 % à des prix planchers moyens pondérés de 4,20 $ en 2024.
Les analystes citent souvent ces couvertures comme l’une des raisons pour lesquelles ils aiment les actions EQT, même lorsque les prix des matières premières baissent. La taille de l’entreprise devrait également la protéger d’une partie de la volatilité des prix.
“EQT a les avantages d’être le plus grand producteur de gaz national, bien que les actions se négocient en ligne avec, ou même à un multiple inférieur à celui de nombreux petits opérateurs de gaz naturel qui ont moins d’options à notre avis”, a écrit l’analyste de Truist Neal Dingmann. , qui évalue les actions à l’achat avec un objectif de cours de 41 $. L’action EQT se négocie désormais autour de 31 $, soit 7,6 fois son bénéfice par action prévu pour 2023.
Écrivez à Avi Salzman à [email protected]
