La couronne est plus vulnérable, elle va continuer à tomber. La CNB compte sur son affaiblissement

La Banque nationale tchèque a envoyé la couronne vers une forte chute et, selon les prévisions, elle s’attend à le faire. Après l’annonce officielle de la fin des interventions de change, le gouverneur Aleš Michl a tenté de minimiser cette décision, affirmant qu’il s’agissait d’une étape formelle et ne signifiait aucun changement dans la politique de la couronne forte, mais selon certains analystes, il l’a fait pas trop convaincre le marché.

Bien que les taux d’intérêt soient restés inchangés après la réunion de jeudi de la banque centrale, la CNB a officiellement annoncé la fin des interventions de change dans un commentaire d’accompagnement. À partir d’octobre 2022, la banque a empêché un nouvel affaiblissement et des fluctuations de la couronne. La CNB n’a pas effectué d’interventions de change depuis plusieurs mois, mais la « promesse » d’intervenir était toujours valable. Et selon l’analyste de XTB Štěpán Hájek, c’était l’un des arguments des investisseurs étrangers pour conserver la couronne.

Selon certains analystes, le marché n’a pas accepté positivement cette « formalité », et l’absence de garantie pourrait rendre la couronne plus sensible aux attaques des spéculateurs. “En fin de compte, même les commentaires relativement bellicistes d’Aleš Michl n’ont pas pu aider de manière significative la Couronne. “Nous supposons que la couronne pourrait se stabiliser au cours des prochaines sessions, mais sans les “garanties” de la CNB, elle restera nettement plus vulnérable à toute fluctuation du sentiment mondial. Après tout, même les nouvelles prévisions de la CNB montrent que la banque centrale est prête à tolérer une nouvelle augmentation, en particulier en 2024 une couronne plus faible », ont également souligné les analystes du site Web, par exemple Patria.cz. Selon le nouveau prévisions La CNB s’attend à ce que la couronne s’affaiblisse à 24,7 CZK/EUR en 2024.

Cependant, les analystes soulignent également que les signaux de la CNB sont ambigus. “C’est une étape dans l’esprit du slogan, ‘le loup s’est mangé et la chèvre est restée entière'”, a commenté l’économiste en chef de la Trinity Bank, Lukáš Kovanda. “Malgré la résiliation formelle de son engagement à intervenir, la CNB continue de se déclarer prête à intervenir contre des fluctuations importantes du taux de change de la couronne, qui pourraient menacer les prix ou la stabilité financière. Cependant, la CNB pense clairement que les pressions inflationnistes dans l’économie nationale se sont déjà suffisamment atténuées pour qu’elle puisse se permettre de mettre fin à son intervention, qui est une intervention purement verbale depuis novembre dernier, quoique avec prudence, car pour l’instant elle n’est vraiment que formelle, ” a ajouté Lukáš Kovanda. Selon lui, la décision de la CNB signale qu’elle abandonne le régime d’engagement élevé dans la lutte contre l’inflation et vise à abaisser le taux d’intérêt de base au tournant de l’année.

Au contraire, selon l’analyste de Cyrrus Vít Hradil, même la fin formelle du régime d’intervention est un signal relativement fort. Bien que dans des circonstances normales, la couronne ne soit pas réglementée par la banque centrale et de ce point de vue, il s’agit d’un retour à la normale, dans la situation actuelle, c’est précisément la couronne forte sur laquelle le Bank Board s’est fortement appuyé dans ses efforts pour maîtriser l’inflation. Il devait être clair pour les membres du conseil d’administration de la banque qu’en mettant officiellement fin au régime d’intervention, ils pourraient mettre la monnaie tchèque sous pression, a-t-il noté.

Au contraire, l’affaiblissement de la monnaie peut faire le bonheur des exportateurs tchèques. “Je pense que la majorité des entreprises tchèques, en particulier celles orientées vers l’exportation, apprécieraient un éventuel affaiblissement d’une couronne à 25 couronnes par euro”, a déclaré Michal Stupavský, stratège en investissement de Conseq, à la télévision tchèque.