Ita, aujourd’hui la signature : Lufthansa à 90% d’ici 2025. Moins de Malpensa et plus de Linate

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La signature de l’accord sur Ita Airways entre la Mef et Lufthansa est attendue pour demain, qui comprend trois phases distinctes. La première réglemente la période de transition, avec un investissement de 320 millions par le groupe allemand pour l’acquisition jusqu’à 40% de l’ancienne compagnie aérienne nationale par le biais d’une augmentation de capital réservée. Pour le décaissement, on attend cependant la clôture de l’opération – la deuxième phase – qui aura lieu après le feu vert de l’European Antitrust, vraisemblablement à l’automne. Le troisième est le pacte d’actionnaires, car après l’équilibre (prévu fin 2025) Lufthansa pourra acquérir le reste de l’entreprise pour un montant estimé à environ 500 millions pour 50% d’Ita, laissant les 10% restants à la trésorerie.

Le dernier étage du Trésor

Ce sont les rumeurs qui ont fuité de la table des négociations. Avant la clôture, cependant, avec une injection de 250 millions, le Trésor va reconstituer le cash-flow d’Ita Airways qui au premier trimestre s’élevait à 402 millions, avec la dernière tranche de 1,35 milliard qui avait l’autorisation de la commission européenne. Après la signature, donnée comme imminente par le gouvernement (la négociation exclusive a expiré le 12 mai), l’assemblée totalitaire sera convoquée pour la nomination du nouveau Conseil d’administration (le travail en cours sous le régime de la prorogatio) : déjà dans le Pendant la période de transition, le gouvernement semble disposé à faire entrer au conseil d’administration un représentant du groupe allemand, Joerg Eberhart (responsable de la stratégie du groupe Lufthansa).

Gabriella Alemanno (désignée par le gouvernement à la Consob) part et devra être remplacée par une autre femme. Puis, après la fermeture, Eberhart lui-même semble destiné à occuper le poste de PDG dans un nouveau conseil de cinq hommes (à ce moment-là, il y aura deux représentants de Lufthansa).

Dans ce scénario, les avocats de la Mef et de Lufthansa sont engagés depuis mercredi dernier sur deux points : les 1.147 procès intentés par d’anciens salariés d’Alitalia, qui demandent à être embauchés par Ita et la continuité entre les deux transporteurs. Le gouvernement italien fait étalage de la sécurité, ceux qui suivent le dossier soulignent que jusqu’à présent environ la moitié des procès ont été rejetés, que l’UE s’est déjà prononcée sur la continuité : l’hypothèse sur la table est que les procès potentiels pouvant aller jusqu’à 30 millions peut être absorbée pour les transactions, si ce chiffre est dépassé – une hypothèse considérée comme lointaine – Lufthansa a demandé à pouvoir exercer le droit de rétractation.

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Comptes trimestriels

Les dirigeants allemands se sont vu présenter les comptes du premier trimestre de la société présidée par Antonino Turicchi, avec Fabio Lazzerini comme PDG : la trésorerie, comme évoqué fin mars, s’élevait à 402 millions (+18% par rapport au budget) net des 30 millions d’avance dépensés sur de nouveaux avions. Le cash-flow d’exploitation est négatif de 22 millions (soit une amélioration de 62 millions par rapport au budget), et la gestion opérationnelle sans l’achat de l’avion aurait été positive de 8 millions. L’Ebitda reste négatif pour 151 millions (mais a réduit les pertes de 14% par rapport au budget), les recettes passagers s’élèvent à 345 millions (+1,5% sur le budget) – résultat ensuite consolidé en avril, archivé avec des recettes pour 4,7 millions (+ 4 % par rapport au budget), bien que Delta ait supprimé les codes de vente sur le riche marché américain depuis la fin de l’hiver (en 2022, il représentait 52 % des revenus sur les destinations nord-américaines), le total des revenus s’élève à 398 millions (en baisse de 3 millions par rapport aux prévisions budgétaires du fait d’un ralentissement du Cargo). Pour les revenus passagers, la compagnie prévoit de clôturer le semestre 35 millions au-dessus du budget (778 millions). Sa part de marché en mars était de 27,1% sur le marché domestique (+13,3% sur 2022), sur le marché international et intercontinental elle s’élevait à 4,9%. Le coefficient d’occupation qui était de 73% au premier trimestre (2 points de pourcentage au-dessus du budget) est passé à 76,7% en avril. Le taux moyen est de +2,1% du budget.