Ires Reit va lancer un examen stratégique alors qu’un investisseur activiste pousse à la vente – The Irish Times

Le conseil d’administration d’Ires Reit, le plus grand propriétaire du secteur privé de l’État, a annoncé qu’il entamerait un examen stratégique fin février dans le but de parer à une tentative de coup d’État de la part d’un investisseur activiste poussant à la vente ou à la dissolution de l’entreprise.

Dans une circulaire envoyée lundi aux investisseurs, les dirigeants d’Ires ont également exhorté les actionnaires à voter contre toutes les résolutions proposées par la société canadienne Vision Capital lors de la prochaine assemblée générale extraordinaire (AGE) le mois prochain.

L’investisseur activiste basé à Toronto, qui détient une participation de 5 pour cent dans Ires, a fait pression pour un remaniement global du conseil d’administration, après avoir présenté des candidats pour remplacer cinq administrateurs, et pour que le groupe soit privatisé, vendu ou démantelé. . Vision a cité divers griefs depuis qu’elle a rendu publique sa liste de plaintes en avril dernier, notamment le cours de l’action du groupe immobilier, qui s’est constamment négocié à une forte décote par rapport à sa valeur intrinsèque ces derniers temps.

Après avoir résisté à l’idée, le conseil d’administration de l’Ires a annoncé lundi qu’il entamerait une revue stratégique de ses opérations afin d’explorer toutes les options permettant de créer de la valeur pour les actionnaires dans les semaines à venir, y compris la vente de l’entreprise et « le retour de la valeur aux actionnaires ».

« Les options comprendront, sans toutefois s’y limiter, de nouvelles initiatives stratégiques, des consolidations, des regroupements, des fusions ou d’autres opérations sur titres, une révision du statut de la société en tant que société de placement immobilier cotée en bourse, la vente de la totalité des actions émises. capital de l’entreprise, et vendre les actifs de l’entreprise et restituer de la valeur aux actionnaires », a déclaré Ires.

L’action Ires a augmenté de 1,1 pour cent à la mi-journée à 1,086 €, portant son gain du mois dernier à plus de 9 pour cent. Le titre se négocie actuellement avec une décote d’environ 27 pour cent par rapport à sa valeur liquidative. L’Ires affirme néanmoins que la réduction par rapport à ses pairs européens comparables en matière d’immobilier résidentiel est de 48 pour cent.

Il est entendu que le comité d’examen sera dirigé par un membre du conseil d’administration de l’IRES qui sera nommé ultérieurement. L’intervention de Vision intervient alors qu’Ires recherche des successeurs à son président, Declan Moylan, et à sa directrice générale, Margaret Sweeney.

M. Moylan avait fermement soutenu lors de l’assemblée générale de l’Ires en mai dernier que ce n’était pas le bon moment pour vendre l’entreprise, car les valeurs immobilières étaient sous pression dans un contexte de hausse des taux d’intérêt. Cependant, le conseil d’administration a déclaré dans la circulaire que “2024 pourrait représenter un moment plus approprié pour procéder à un examen stratégique, avec une plus grande stabilité des marchés financiers et des niveaux d’inflation modérés entraînant des perspectives de stabilisation des taux d’intérêt avec un potentiel d’amélioration des taux”.

L’inflation de la zone euro s’est établie à un taux annuel de 2,9 pour cent le mois dernier, en baisse par rapport à son pic de 10,6 pour cent fin 2022. Les économistes s’attendent largement à ce que la Banque centrale européenne (BCE) commence à réduire ses taux cette année, après une hausse prévue. taux directeur de zéro à 4,5 pour cent au cours des 14 mois précédant septembre.

Ires a insisté sur le fait qu’une revue stratégique menée par l’entreprise, qui débutera après la publication de ses résultats annuels le 23 février et examinera un certain nombre d’options, serait « meilleure » qu’une revue « forcée par » Vision, qui recherche un vente ou rupture dans les 24 mois. “Le conseil d’administration pense que [Vision proposed] Ce cadre est typique d’une situation de vente en difficulté et inutilement limitant à un moment où les perspectives macroéconomiques peuvent changer », a déclaré Ires.

Par ailleurs, le conseil d’administration de l’Ires a déclaré qu’il recommandait « à l’unanimité » aux actionnaires de voter contre toutes les résolutions présentées lors de la prochaine assemblée générale du 16 février par Vision.

Vision cherche à prendre le contrôle de l’entreprise en occupant cinq des neuf sièges du conseil d’administration afin de forcer la vente d’Ires d’ici deux ans. Le conseil d’administration a déclaré qu’il estime que cela “risque sérieusement la valeur inhérente aux actifs et à la plate-forme d’Ires en imposant une approche risquée et potentiellement destructrice de valeur qui, même si elle pourrait être dans l’intérêt de Vision, n’est pas dans l’intérêt des actionnaires en tant que groupe”. entier”.

Le conseil d’administration d’Ires a accusé Vision de n’avoir « aucun plan crédible » pour l’entreprise au-delà d’une liquidation ou d’une vente. “Le seul objectif de Vision semble être de créer un événement de liquidité forcée pour servir ses propres intérêts par le biais d’une vente d’Ires ou de ses actifs ou d’une liquidation dans un délai de 24 mois, quelles que soient les conditions du marché et autres”, a-t-il déclaré.

John Cronin, analyste chez Goodbody Stockbrokers, a déclaré que l’AGE “est essentiellement un vote pour déterminer qui est le mieux placé du point de vue de la gestion dans le contexte d’une refonte de la stratégie, la vision étant jusqu’à présent plus explicite en ce qui concerne les actions stratégiques à prendre”.