Investir dans des stocks de voyages alors que la demande reste élevée et que les prix commencent à baisser

Même après des mois d’inflation galopante, les Américains continuent de faire leurs valises et de partir en voyage. Avec la saison des vacances de printemps qui approche à grands pas, c’est une bonne nouvelle pour les agences de voyage. “La demande reste forte alors que les passagers retournent dans les airs et que l’industrie revient à la tendance à long terme du PIB, tout en continuant les contraintes d’approvisionnement”, a déclaré le PDG de Delta Air Lines, Ed Bastian, lors de l’appel aux résultats du quatrième trimestre de la société en janvier. “Je pense que notre industrie verra des dizaines de milliards de dollars de demande supplémentaire au cours des prochaines années à la suite de la pandémie.” Et il n’y a pas que les compagnies aériennes. La semaine dernière, le PDG de Hilton Worldwide, Chris Nassetta, a déclaré : “Les tendances de la demande ici et maintenant sont vraiment fortes.” L’opérateur hôtelier a annoncé une croissance des bénéfices et des revenus meilleure que prévu au quatrième trimestre. Dans l’espace de location de maisons, Airbnb a également déclaré qu’il constatait une forte demande continue au début de 2023. La société a également annoncé un bénéfice et des revenus au quatrième trimestre plus tôt cette semaine. “Les voyages mondiaux ont vraiment augmenté cette année ; ils dépassent le marché au sens large”, a déclaré Sylvia Jablonski, PDG et directrice des investissements de Defiance ETFs. La société dispose d’un fonds négocié en bourse de voyages (CRUZ) qui investit dans des actions de compagnies aériennes, d’hôtels et de croisières. L’ETF a un rendement total de près de 21 % depuis le début de l’année, au 16 février, selon Morningstar. En comparaison, le S&P 500 a gagné environ 6 % jusqu’à présent cette année. CRUZ YTD mountain CRUZ depuis le début de l’année “Le consommateur continue de dépenser, et il dépense plus en services et en expériences qu’en biens”, a ajouté Jablonski. “L’inflation est également présente. Ces entreprises bénéficient donc de ce pouvoir de fixation des prix et du fait que le consommateur peut réellement dépenser.” La réouverture de la Chine après son verrouillage de Covid contribue également à propulser la demande de voyages, ainsi que la hausse des voyages d’affaires, a-t-elle déclaré. Pressions sur les prix Il y a cependant quelques nuances. Les locations de vacances à court terme ne se développent pas aussi rapidement qu’auparavant. Le site d’analyse de location à court terme AirDNA prévoit une augmentation de 5,5 % de la demande cette année, contre un gain estimé de 21,1 % en 2022. Les résultats les plus récents d’Airbnb le confirment. Sur une base à taux de change constants, les tarifs quotidiens moyens de la société pour le quatrième trimestre ont augmenté de 5 % d’une année sur l’autre. C’est moins que la croissance de 12 % au troisième trimestre et la hausse de 20 % dont elle a bénéficié au cours de la même période l’année précédente. “Pour le reste de l’année, nous prévoyons [average daily rates] fera face à une pression à la baisse croissante due au changement de composition, ainsi qu’à de nouveaux outils de tarification et de remise améliorés », a déclaré la direction d’Airbnb dans sa lettre aux actionnaires. Plusieurs analystes de Wall Street ont exprimé une certaine inquiétude au sujet de l’action. cette année, grimpant de près de 54 %. Mais le titre a reculé vendredi, chutant de 8 %. “Les risques incluent la concurrence, l’adoption plus lente que prévu par les consommateurs d’hébergements alternatifs, une réaccélération potentielle des séjours de courte durée de base et une déploiement prévu de flux de revenus auxiliaires », a écrit l’analyste du Credit Suisse Stephen Ju dans une note mercredi. L’analyste de JPMorgan, Doug Anmuth, a noté les problèmes d’image potentiels d’Airbnb. « Airbnb est construit sur le concept de confiance, donc les comportements négatifs des hôtes et/ou des invités pourraient affecter la réputation d’Airbnb et la perception du public », a-t-il écrit dans une note mercredi. Le ralentissement de la croissance des prix est également observé chez Vrbo. Expedia, sa société mère, a déclaré avoir vu « un peu de mouvement dans les prix de Vrbo”, malgré la force partout ailleurs. La société, qui a raté ses bénéfices et ses revenus au quatrième trimestre, a souligné que Vrbo atteignait des niveaux très élevés. Expedia a déclaré que ses résultats avaient été affectés par des annulations dues au mauvais temps, comme l’ouragan Ian l’automne dernier et les tempêtes hivernales de décembre. Le PDG Peter Kern a déclaré la semaine dernière à “Tech Check” de CNBC que la société avait vu les réservations brutes d’hébergement augmenter de 20% en janvier. “Les tendances sont vraiment fortes depuis janvier”, a-t-il déclaré. “Il y a juste eu une tonne de demande.” Une autre histoire avec les hôtels En même temps que les locations de vacances subissent une pression sur les prix, les tarifs des chambres d’hôtel continuent d’augmenter. “Nous sommes sortis de cette période de retard des niveaux pré-Covid et nous avons vu une accélération assez drastique et significative”, a déclaré René Reyna, responsable de la stratégie des produits thématiques et spécialisés pour Invesco. L’ETF Invesco Dynamic Leisure and Entertainment (PEJ) est actuellement composé d’environ 10% d’actions de compagnies aériennes, 30% de restaurants, 40% d’hôtels, de casinos et de réservation, et 20% de divertissement et de streaming, a-t-il déclaré. En plus de Hilton, Hyatt, Wyndham et Marriott ont tous dépassé les attentes de Wall Street dans leurs derniers rapports financiers. Hyatt a vu son chiffre d’affaires par chambre disponible (RevPAR) au quatrième trimestre, une mesure de performance clé, augmenter de 34,8 % par rapport à la même période de l’année précédente. Il était même supérieur aux niveaux pré-pandémiques, en hausse de 2,4 % par rapport au quatrième trimestre 2019. Sur une base annuelle, le RevPAR a augmenté de 60,2 % en 2022 par rapport à 2021, mais a baissé de 6,1 % pour l’ensemble de l’année par rapport à 2019. Le quatrième de Wyndham Le RevPAR mondial du premier trimestre a augmenté de 15 % par rapport à la période de l’année précédente en monnaie constante, et a augmenté de 20 % d’une année sur l’autre. Parallèlement, le RevPAR mondial de Marriott a augmenté de 5 % par rapport à 2019, grâce à une augmentation de 13 % du tarif journalier moyen. “À l’exception de la Grande Chine, le RevPAR dans toutes les régions s’est plus que complètement rétabli et a continué à afficher des progrès significatifs en termes d’occupation et d’ADR”, a déclaré le PDG de Marriott, Anthony Capuano, dans un communiqué. Jablonski de Defiance aime Marriott pour son bilan solide, sa bonne gestion et ses nombreuses propriétés. “Ils bénéficient de tout ce que les consommateurs de luxe haut de gamme et de certaines de leurs propriétés les plus uniques”, a-t-elle déclaré. Alors pourquoi la divergence entre les hôtels et les plateformes de location de vacances de courte durée ? Une partie de la réponse peut être qu’avec les personnes qui sortent de l’isolement de Covid, le désir de passer des vacances loin des foules peut s’estomper. “Les hôtels ont rattrapé leur retard et je pense que nous arrivons à un niveau beaucoup plus normalisé”, a déclaré le PDG d’Expedia, Kern. “Dans omicron, tout le monde était très concentré sur le fait de partir mais d’aller dans un endroit sûr. Maintenant, les gens retournent dans les centres de villégiature, partout, dans les grandes villes”, a-t-il ajouté. “Vous constatez une certaine normalisation là-bas, mais Vrbo est toujours beaucoup plus fort qu’il ne l’était en 2019.” Décollage des compagnies aériennes Il y a également eu des nouvelles positives en provenance des compagnies aériennes. Selon l’International Air Transport Association, l’industrie mondiale du transport aérien devrait renouer avec la rentabilité cette année. Le groupe estime que les compagnies aériennes gagneront 4,7 milliards de dollars – les premiers bénéfices de l’industrie depuis 2019, lorsqu’elle a gagné 26,4 milliards de dollars. Des compagnies aériennes comme Delta, American Airlines et United Airlines ont cité une forte demande de voyages et des tarifs plus élevés pour alimenter leurs solides bénéfices du quatrième trimestre – ainsi que pour les prévisions pour cette année. “Nous nous attendons à ce qu’un environnement de forte demande se poursuive en 2023 et prévoyons une nouvelle amélioration de la demande de voyages internationaux long-courriers cette année”, a déclaré le PDG d’American Airlines, Robert Isom, lors de la conférence téléphonique sur les résultats en janvier. Pour Jablonski, Delta et United sortent vainqueurs. “Vous avez des bilans solides, vous avez une réinitialisation du personnel et suffisamment d’avions”, a-t-elle déclaré. Les performances de DAL YTD Mountain Delta depuis le début de l’année Les sociétés de location de voitures, d’autre part, n’ont pas vu beaucoup de mouvement dans les taux. La semaine dernière, Hertz a déclaré que son chiffre d’affaires par jour avait augmenté de 3 % d’une année sur l’autre et de seulement 1 % dans la région des Amériques. La division Amériques d’Avis Budget a enregistré une hausse de 3 % d’une année sur l’autre. Perspectives d’avenir Les investisseurs ne font que regarder et attendent de voir quelle sera la prochaine décision de la Réserve fédérale en matière de taux d’intérêt et si les États-Unis entreront ou non en récession. “A court terme, nous constatons des résultats très positifs. Et donc vous savez, c’est vraiment le second semestre de l’année, je pense que ça va être difficile”, a déclaré Reyna d’Invesco. Si une récession frappe cette année, elle aura un impact différent sur les entreprises, a-t-il noté. “Il existe des types de consommateurs très différents”, a-t-il déclaré. “Selon le point idéal pour les consommateurs de certaines de ces entreprises, je pense que cela va vraiment dicter l’impact que l’inflation ou la récession peut avoir sur leurs activités.” Ceux qui ciblent un consommateur haut de gamme peuvent ne pas ressentir beaucoup de douleur, a-t-il déclaré. “Dans un contexte économique difficile, ce segment a tendance à être un peu plus résistant”, a-t-il déclaré. —Robert Hum, Seema Mody et Michael Bloom de CNBC ont contribué au reportage.