Kotak a déclaré que la juste valeur de Tata Chemicals reste à Rs 780 et qu’il continue de s’attendre à ce que le bénéfice par action (BPA) de la société du groupe Tata diminue d’environ deux tiers au cours de l’exercice 2023-25E dans un contexte de baisse des marges sur le carbonate de sodium.
“La récente poussée spéculative sur le titre devrait être considérée comme une opportunité de sortie, à notre avis”, a déclaré Kotak tout en suggérant une note “Vendre” sur le titre.
Lundi, le titre a chuté de 8,57 pour cent pour atteindre un plus bas de Rs 1 202,10 sur l’ESB. Le titre a augmenté de 39,96 pour cent au cours de la séquence de six victoires consécutives.
Tata Sons ne semble pas enclin à entrer en bourse, a déclaré Kotak. On pense qu’elle a d’abord contacté la RBI pour obtenir une exemption des règles de la « couche supérieure NBFC », et lorsque cela semblait improbable, elle a ensuite envisagé diverses options pour se réorganiser afin de contourner les règles.
« Compte tenu de ce scénario, la probabilité d’une introduction en bourse doit être considérée comme faible. En l’absence d’une introduction en bourse, il n’existe pas de voie claire ou facile pour Tata Chemicals pour libérer de la valeur de sa participation de 2,5 pour cent dans Tata Sons. En effet, Tata Chemicals a ” a détenu la participation pendant plus de 25 ans sans aucune tentative visible de la part du groupe Tata d’effectuer un rachat. Les marchés boursiers ont également attribué peu ou pas de valeur à la participation pendant toutes ces années, étant donné le manque de clarté autour de sa monétisation”, a déclaré Kotak. dit.
Pour ces raisons, Kotak estime qu’une vente de participation devrait être traitée uniquement comme une option plutôt que comme faisant partie de la valorisation de base des actions de Tata Chemicals.
“La valeur marchande actuelle de tous les investissements cotés détenus par Tata Sons est d’environ Rs 16 lakh crore, et l’attribution d’une remise de 50 pour cent à la société holding (pourrait être plus élevée) et d’une décote supplémentaire de 20 pour cent pour prendre en compte le coût d’impact pour Tata Chemicals. et l’impôt sur le revenu à payer suggère que la participation de Tata Chemicals vaut un maximum de Rs 650 par action (en supposant une probabilité de 100 pour cent d’une introduction en bourse de Tata Sons). Au CMP de Rs 1 315, le cours de l’action de Tata Chemicals semble proche de son plein niveau. lors d’une introduction en bourse, nous recommandons donc de prendre des bénéfices”, a déclaré Kotak.
“Par ailleurs, la hausse du cours de l’action de Rallis India, filiale de Tata Chemicals, est encore plus mystérieuse : Rallis ne détient aucune participation dans Tata Sons, et si ses actions ont augmenté jeudi en réaction à la nomination de M. Gyanendra Shukla, l’ancien PDG très apprécié de Monsanto Inde, en tant que directeur général, la réaction semble alors avec une semaine de retard et, encore une fois, déconnectée des tendances commerciales”, a-t-il déclaré.
Les actions de Rallis India ont baissé de 3,96 pour cent à Rs 276,55.
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