Emprunter de l’argent sur les marchés ? Une option très courante pour les Etats de la planète, mais à laquelle les pays africains n’avaient plus accès depuis deux ans. Covid-19, guerre en Ukraine, hausse des taux d’intérêt dans les grandes puissances – Etats-Unis en tête –, monnaies locales en difficulté : une multitude de facteurs ont contribué à détourner les investisseurs de ces économies émergentes, dans lesquelles les placements sont plus risqués. Depuis 2022, aucun pays africain ou presque n’a même tenté d’emprunter sur les marchés de capitaux, s’évitant ainsi un refus pénible ou des conditions rédhibitoires.
Mais en ce début de 2024, une embellie semble enfin se profiler. La première bonne nouvelle est venue de Côte d’Ivoire : le pays d’Afrique de l’Ouest, l’un des moteurs économiques de la sous-région, est parvenu à mobiliser 2,6 milliards de dollars sur les marchés fin janvier. Quelques jours plus tard, le Bénin, également membre de la zone CFA, a lui levé 750 millions de dollars. Non seulement ces deux eurobonds ont été les premiers à enregistrer un succès depuis le Covid-19, mais ils ont suscité un intérêt plus fort des investisseurs que les pays n’en attendaient (les offres d’achat ont atteint respectivement 8 et 5 milliards de dollars).
Dans la foulée, le Kenya s’est lui aussi lancé dans l’arène et a annoncé mardi 13 février une levée de 1,5 milliard de dollars (souscrit à hauteur de 6 milliards). Sa réussite pourrait faire prochainement des émules au Nigeria, en Angola ou encore en Afrique du Sud, également intéressés par des emprunts d’après les analystes. Selon des estimations de Goldman Sachs, les pays subsahariens devraient proposer aux marchés un total de 4,5 milliards de dollars d’offres obligataires cette année.
Le continent s’est massivement tourné vers le FMI
« Nous observons un revirement. Les marchés internationaux se réouvrent à l’Afriqueconfirme Yvonne Mhango, économiste en chef de Bloomberg Economics. La première raison à cela, c’est que la Réserve fédérale américaine doit baisser ses taux cette année, donc les investisseurs devraient à nouveau s’intéresser aux marchés frontières à haut rendement. » Deuxièmement, la croissance repart dans certaines économies africaines. Parmi les vingt pays dont le PIB progressera le plus rapidement au monde en 2024, une majorité sont même africains (Côte d’Ivoire, Sénégal ou Tanzanie notamment), d’après des prévisions du FMI et de la Banque mondiale.
Enfin, le continent s’est, à défaut des marchés, massivement tourné vers le FMI. Ce dernier lui a prêté plus de 50 milliards de dollars entre 2020 et 2022 : c’est plus du double de ce que l’institution lui allouait par décennie depuis les années 1990 (le FMI est cependant régulièrement critiqué pour la faible proportion de ses aides allant aux Etats les plus pauvres). Ce soutien, qui s’est accompagné de réformes fiscales (nouvelles taxes, suppression de subventions au carburant, par exemple), a contribué selon Mmoi Mhango à « améliorer les indicateurs macroéconomiques » dans les pays de la région.
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