- Par Mariko Oi
- Journaliste économique
29 janvier 2024, 02h43 GMT
Mis à jour il y a 1 heure
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Légende,
Le secteur immobilier chinois représente environ un quart de la deuxième économie mondiale.
Le géant immobilier chinois Evergrande, criblé de dettes, a été condamné à sa liquidation par un tribunal de Hong Kong.
La juge Linda Chan a déclaré que “ça suffit” après que le promoteur en difficulté ait échoué à plusieurs reprises à proposer un plan de restructuration de ses dettes.
L’entreprise est la figure emblématique de la crise immobilière en Chine avec plus de 300 milliards de dollars (236 milliards de livres sterling) de dette.
Le directeur exécutif d’Evergrande, Shawn Siu, a qualifié cette décision de « regrettable », mais a déclaré que l’entreprise continuerait à opérer en Chine continentale.
La branche hongkongaise de l’entreprise était indépendante de ses activités sur le continent, a-t-il ajouté dans un communiqué.
Pékin a déjà cherché à tempérer les inquiétudes du public concernant la crise immobilière, alors que les gens se tournaient vers les sites de médias sociaux chinois tels que Weibo pour partager leurs frustrations à l’égard de développeurs comme Evergrande.
Le secteur immobilier chinois représente environ un quart de la deuxième économie mondiale.
Les actions d’Evergrande ont chuté de plus de 20 % à Hong Kong après l’annonce de lundi. Négociation des actions est maintenant suspendu.
La liquidation est un processus par lequel les actifs d’une entreprise sont saisis et vendus. Le produit peut ensuite être utilisé pour rembourser les dettes impayées.
Cependant, le respect de ce processus peut dépendre du gouvernement chinois et l’ordre de liquidation ne signifie pas nécessairement qu’Evergrande fera faillite.
Avant la décision de lundi, la Cour suprême de Chine et le ministère de la Justice de Hong Kong ont signé un accord pour reconnaître et exécuter mutuellement les jugements civils et commerciaux entre la Chine continentale et Hong Kong.
Mais les experts ne savent toujours pas si le changement, entré en vigueur lundi, aura un impact sur l’ordre de liquidation d’Evergrande.
Le document judiciaire libéré lundi a déclaré que l’entreprise avait demandé trois mois supplémentaires pour élaborer un nouveau plan de restructuration, mais elle ne l’a demandé que vendredi à 16 heures.
Le juge Chan a décrit le nouveau plan comme « pas même une proposition de restructuration, et encore moins une proposition entièrement formulée ».
L’affaire a été portée en juin 2022 par l’un de ses investisseurs, Top Shine Global, basé à Hong Kong, qui a déclaré qu’Evergrande n’avait pas honoré un accord de rachat d’actions.
Mais ce qui leur est dû ne représente qu’une fraction des dettes totales d’Evergrande.
La grande majorité de l’argent qu’Evergrande doit est à des prêteurs de Chine continentale, qui disposent de voies juridiques limitées pour exiger leur argent.
Les créanciers étrangers, en revanche, sont libres de porter plainte devant les tribunaux en dehors de la Chine continentale et certains ont choisi Hong Kong, où Evergrande et d’autres promoteurs sont cotés, pour intenter des poursuites contre lui.
Suite à une ordonnance de liquidation, les dirigeants des sociétés cesseront d’avoir le contrôle.
Un liquidateur provisoire – soit un employé du gouvernement, soit un associé d’un cabinet professionnel – serait probablement nommé par le tribunal, selon Derek Lai, responsable mondial de l’insolvabilité au sein du cabinet de services professionnels Deloitte.
Après les réunions avec les créanciers, le liquidateur formel sera nommé dans quelques mois.
Mais la plupart des actifs d’Evergrande se trouvent en Chine continentale et malgré le slogan « un pays, deux systèmes », il existe d’épineuses questions de juridiction.
Il existe un accord entre les tribunaux de Chine et de Hong Kong pour reconnaître la nomination des liquidateurs, mais M. Lai affirme qu’à sa connaissance, “seulement deux demandes sur six” ont été reconnues par les tribunaux de trois zones pilotes de Chine continentale. .
Le Parti communiste chinois semble également désireux de maintenir les promoteurs à flot pour s’assurer que les acheteurs qui ont acheté une propriété avant le début des travaux de construction obtiendront ce pour quoi ils ont payé.
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Des millions de personnes en Chine ont acheté une maison inachevée à Evergrande et à d’autres promoteurs
Cela signifie que Pékin pourrait choisir d’ignorer la décision du tribunal de Hong Kong.
“Même si le liquidateur nommé est mutuellement reconnu à Hong Kong et en Chine continentale, il devra respecter les lois de la Chine continentale lorsqu’il mènera des affaires liées à la liquidation approuvées là-bas”, ajoute M. Lai.
L’ordre de liquidation de la société mère ne signifie pas non plus une suspension immédiate des travaux de construction d’Evergrande.
“Cela ne met pas toutes les filiales en liquidation”, déclare Nigel Trayers, directeur général de la restructuration du cabinet de conseil aux entreprises Grant Thornton, ajoutant que les liquidateurs pourraient chercher à prendre le contrôle de certaines filiales après avoir mené des enquêtes.
“Mais pour ce faire, ils devraient soit chercher à mettre les filiales en liquidation, soit se nommer eux-mêmes administrateurs de ces filiales”, ajoute-t-il.
“Ce faisant, ils devront évoluer à travers la structure de l’entreprise, couche par couche, et cela pourrait poser certains défis dans la pratique.”
M. Lai souligne que malgré l’ordre de liquidation, “si une entreprise est insolvable, il est peu probable que les créanciers chirographaires recouvrent le montant total de leurs créances”.
Il est également peu probable que les créanciers étrangers obtiennent leur argent avant les créanciers continentaux.
Même si les ordonnances du juge Chan ne sont pas exécutées en Chine, elles envoient un message fort et donnent une idée de ce à quoi les autres promoteurs et créanciers pourraient être confrontés.
Elle préside non seulement Evergrande, mais également d’autres développeurs par défaut tels que Sunac China, Jiayuan et Kaisa.
En mai dernier, elle a ordonné la liquidation de Jiayuan après que ses avocats n’aient pas expliqué pourquoi ils avaient besoin de plus de temps pour peaufiner leur proposition de restructuration de la dette.
“Il reste à voir comment un liquidateur offshore sera traité par les parties prenantes locales lorsqu’il y a d’importants créanciers locaux et des considérations en jeu”, déclare Daniel Margulies, associé du cabinet d’avocats international Dechert à Hong Kong, spécialisé dans les questions de restructuration en Asie.
Evergrande travaillait sur un nouveau plan de remboursement, mais en août de l’année dernière, elle a déposé son bilan aux États-Unis dans le but de protéger ses actifs américains alors qu’elle travaillait sur un accord.
2024-01-29 12:01:06
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