Enchères et bots, la superdette italienne à l’épreuve des marchés : un test de 400 milliards d’années pour le gouvernement

Dix-sept autres adjudications d’obligations d’État sont prévues jusqu’à la fin de l’année et 383 milliards d’euros d’obligations arrivant à échéance dans les 12 prochains mois (hors adjudications déjà organisées en septembre). Le ministère de l’Economie avait prévenu dès le début de l’année que le resserrement de la BCE nécessiterait une “surveillance attentive” pour “calibrer les choix d’émission”.

LES PROCHAINES ENCHÈRES. Trois autres adjudications en septembre, cinq en octobre, le même nombre en novembre, quatre en décembre : tels sont les événements prévus pour 2023 dans le calendrier d’émission d’obligations d’État élaboré par le ministère de l’Économie et des Finances.

STOCK EN CIRCULATION. Le stock d’obligations d’État en circulation s’élève à 2 389 milliards d’euros. De janvier à août 2023, environ 244 milliards de titres ont été émis, auxquels il faut ajouter les 19 milliards issus des adjudications de septembre.

BESOINS DE FINANCEMENT. En 2023, ils seront déterminés par les échéances des titres en circulation qui, nettes des BOT, s’élèvent à un peu moins de 260 milliards d’euros et par le nouveau besoin du secteur étatique pour l’année qui, sur la base d’estimations préliminaires, devrait être d’environ 90 milliards d’euros. milliards d’euros. Compte tenu des prêts du paquet NGEU (et de l’activité de gestion de la disponibilité de trésorerie, avec les informations actuellement disponibles, le MEF prévoyait en début d’année des émissions brutes globales de titres à moyen-long terme dans une fourchette comprise entre 310 et 320 milliards EUR.