Enchères BTP/BOT mai 2023 : programme étalé sur tout le mois, dates chaudes

Les amis qui investissent dans des obligations d’État savent parfaitement que le nouveau mois commence par Programme d’enchères BTP/BOT belle impression à côté du moniteur. La planification est en effet la première règle à suivre pour acheter des obligations souveraines dans une perspective d’investissement.

C’est pourquoi, comme c’est désormais notre habitude, en vue de début mai 2023, nous vous proposons le programme sommaire des enchères BTP/BOT à l’ordre du jour.

Que trouve-t-on dans notre document ? Pas les caractéristiques des bons du Trésor et des bons à long terme émis. En fait, ceux-ci sont annoncés avec une communication que le Trésor publie quelques jours avant la vente aux enchères. Ce que l’on peut trouver, c’est la liste de toutes les dates chaudes, c’est-à-dire à la fois les jours où la vente aux enchères est prévue et les jours encore plus importants où la communication par le MEF est attendue avec les détails que nous avons mentionnés précédemment.

Cela étant dit, entrons directement dans le sujet.

Enchères BTP/BOT mai 2023 : à quoi s’attendre

Le mois d’avril a été caractérisé par une inondation des émissions dans les dix derniers jours du mois. Si cela s’est produit, c’est à cause des festivités de Pâques. Mai sera beaucoup plus maigre de ce point de vue.

Étant le seul jour férié programmé celui du 1er mai (qui tombe également un lundi) il n’y aura pas de problèmes pour un étalement plus uniforme des tiges des deux types d’obligations d’État.

À ce jour, aucun placement supplémentaire n’est prévu (par exemple de BTP Italia) et le programme est donc celui habituel de 5 numéros (avec BTP Short – BTP€ia faisant une paire fixe).

Le fait que l’ensemble du programme d’enchères BOT/BTP soit réparti uniformément tout au long du mois peut être facilement déduit en lisant simplement la séquence ci-dessous :

• 10 mai 2023 : première vente aux enchères BOT
• 11 mai 2023 : enchères à moyen et long terme
• 25 mai 2023 : Enchères Courtes BTP – BTP€i
• 26 mai 2023 : deuxième enchère BOT
• 30 mai 2023 : deuxième enchère à moyen-long terme

Bref, le timing du mois de mai semble plus homogène que celui des mois précédents, même si la tendance habituelle à concentrer davantage les rendez-vous dans la dernière semaine du mois demeure.

Enchère BTP mai 2023 : le détail

Le calendrier des enchères BTP 2023 du mois de mai comprend trois rendez-vous. Ce sont les trois classiques mensuels qui ont toujours caractérisé le programme du Trésor.

Comme chaque mois, les dates sont déjà connues, alors que pour ce qui concerne la durée de l’obligation en émission (donc la date d’échéance), le montant du coupon annuel, l’identifiant ISIN et la fourchette d’émission, il faudra attendre la communication spécifique du MEF qui sera ensuite reprise sur notre page des prochaines enchères BTP.

Quelques informations complémentaires peuvent d’ores et déjà être obtenues en début de mois en consultant le programme trimestriel d’émissions de BTP se référant au deuxième trimestre 2023. Ce document contient des informations sur les nouvelles émissions de BTP prévues pour la période d’avril à juin ainsi que quelques-unes des les réouvertures à l’ordre du jour. Net des opérations déjà réalisées le mois dernier (par exemple, l’émission du nouveau BTP 10 ans dans l’adjudication du 27 avril 2023), il reste une série de placements qui pourraient également être réalisés en mai (mais ce n’est pas certain qu’ils le seront).

Voici donc les trois rendez-vous prévus avec les BTP en mai 2023.

Date de communication MEF, enjeux et réglementation BTP Mai 2023

Afin de faciliter la mise en place d’une stratégie d’investissement par les autres lecteurs qui investissent habituellement dans les obligations gouvernementales, voici notre tableau habituel facile à consulter. Trois dates sont indiquées pour chaque adjudication : celle de la publication du communiqué du Trésor (la plus importante pour des raisons opérationnelles !), celle de l’adjudication proprement dite et celle du règlement.

Les horaires sont toujours les mêmes :

• dépôt des candidatures à la vente aux enchères à 11h00 le jour du placement
• soumission des demandes d’enchères supplémentaires avant 15h30 le lendemain de l’enchère

• 8 mai 2023 : communication moyen-long terme
• 11 mai 2023 : enchères à moyen et long terme
• 15 avril 2023 : règlement à moyen et long terme

_______________

• 22 mai 2023 : communication court terme + BTP€i
• 25 mai 2023 : adjudication court terme + BTP€i
• 29 mai 2023 : décompte court terme + BTP€i

_______________

• 25 mai 2023 : communication moyen et long terme
• 30 mai 2023 : enchères à moyen et long terme
• 1er mai 2023 : règlement à moyen et long terme

Les résultats de l’enchère seront annoncés à la fin du placement, donc entre 11h et 11h30 le jour de l’exécution de l’opération

Enchères BOT mai 2023 : les détails

Deux rendez-vous avec les adjudications de bons du Trésor en mai comme l’indique le calendrier d’émission du BOT 2023.

Cependant, ce que le calendrier ne dit pas et qui au contraire devient de plus en plus une habitude de la part du MEF, c’est que les nouvelles émissions d’Obligations Ordinaires s’accompagnent de la réouverture des obligations déjà émises (et donc des BOT à courte durée de vie résiduelle). Même dans l’une des enchères BOT en avril, il y a 2 réouvertures et 0 nouvelles émissions.

Cela signifie qu’il est encore plus important de consulter les détails de la transaction unique qui seront communiqués par le Trésor aux dates indiquées ci-dessous. Ces informations (identité du titre en cours d’émission, réouverture éventuelle, ISIN, durée et plage de placement) seront reportées par nos soins sur la page dédiée à l’enchère Next BOT que nous vous conseillons de sauvegarder dans vos favoris.

Et voici les dates chaudes de mai pour les enchères BOT.

Date de communication MEF, enjeux BOT et réglementation mai 2023

Pour chaque section, la date de communication, la date d’adjudication et la date de règlement sont indiquées. Contrairement aux BTP, pas de dépassement le mois suivant.

• 5 mai 2023 : Communication BOT
• 10 mai 2023 : Enchère BOT
• 12 mai 2023 : règlement BOT

_______________

• 23 mai 2023 : Communication BOT
• 26 mai 2023 : vente aux enchères BOT
• 31 mai 2023 : règlement BOT

Les BTP et les BOT vous intéressent ? Restez au courant des analyses et des nouvelles sur les nouveaux problèmes Abonnez-vous à la chaîne Telegram

Adjudications d’obligations d’État en mai 2023 : des rendements attendus toujours élevés ?

Lors des dernières adjudications de BTP et de BOT, les rendements donnaient l’impression d’être en phase de consolidation. Après la croissance continue des mois précédents, la tendance semble donc s’être ralentie ces derniers temps même dans un contexte caractérisé par des rendements élevés.

Comme toujours, le catalyseur numéro un est les décisions de politique monétaire de la BCE. Il est vrai que les analystes (S&P et Goldman Sachs en l’occurrence ont reçu des points de vue contradictoires (nous en avons parlé dans cet article), cependant, en restant sur le concret, un fait important est apparu en avril: contrairement à ce qu’espèrent les marchés, il n’y aura pas de ralentissement du rythme de hausse des taux de référence. Contrairement à la FED, l’EuroTower continuera donc à tirer parti du coût de l’argent. Selon les analystes, il est plausible qu’il puisse y avoir des augmentations jusqu’en septembre puis un ajustement. Pour le retournement de politique monétaire, il faudra cependant attendre la nouvelle année.

Les indications que nous avons exprimées dans ces deux posts restent donc valables :

La stratégie reste donc toujours la même : acheter de temps en temps puis encaisser au fil du temps lorsque la dynamique change.

Et en parlant de stratégie, le mois de mai des obligations d’État commence pour nos lecteurs avec deux articles d’analyse très prisés ces dernières semaines. Nous vous les proposons à nouveau :

Joyeux 1er mai à tous nos lecteurs !