-Augmentation de la participation des investisseurs institutionnels grâce à la détention de comptes de tiers.
-Un volume d’émissions de 180 milliards de FCFA est prévu cette semaine.
Le marché des titres publics de l’Union Monétaire Ouest-Africaine (UMOA) a clôturé la première semaine de mai avec 4 émissions. Malgré la normalisation de la politique monétaire de la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO), les investisseurs ont montré leur intérêt pour les titres publics. Les émissions ont été effectuées par la Côte d’Ivoire à hauteur de 33 milliards de FCFA mobilisés, le Mali avec 30,34 milliards de FCFA, le Bénin pour 38,5 milliards de FCFA et le Togo pour 33 milliards de FCFA. L’offre cumulée de 125 milliards de FCFA a généré une mobilisation totale de 124 milliards de FCFA, soit un taux de couverture de 157,10%. Cette dynamique du niveau d’évolution des couvertures depuis quelques semaines exprime l’intérêt des investisseurs pour les titres publics, même dans un contexte de hausse des taux directeurs de la BCE et de la FED américaine. Les investisseurs se positionnent sur les maturités courtes, notamment les papiers à 91 jours, 182 jours et 364 jours.
Cette tendance court-termiste est mise en évidence en analysant les émissions pays par pays. La Côte d’Ivoire est intervenue sur le marché le 02 mai 2023 avec un BAT à 91 jours. Cette sollicitation a connu la participation de 8 investisseurs pour un taux de couverture de 193%. La présence du Mali sur le MTP a retenu l’intérêt de 12 investisseurs répartis sur 5 des 8 places de l’Union pour un niveau de couverture de 101,31%. Le taux de couverture du montant annoncé souhaité par le Bénin a été de 144% souscrit à plus de 80% par les non-résidents. Le Togo clôture les émissions avec 30 milliards sur trois maturités; 182 jours, 364 jours et 3 ans. 22 investisseurs ont manifesté leur intérêt pour un niveau d’appétit évalué à environ 190%.
La participation des investisseurs institutionnels tels que les compagnies d’assurance, les caisses de retraite, les caisses de dépôt et de consignation, les sociétés de gestion d’OPCVM et les sociétés de gestion et d’intermédiation s’est accrue avec l’encours de la détention pour compte de tiers, passant de 935 milliards à 1 063 milliards, soit un accroissement de 14%. Ce rythme devrait s’accélérer si les intermédiaires habilités au niveau du MTP renforcent la mobilisation au niveau de la clientèle institutionnelle pour les aider à mieux optimiser leur trésorerie et profiter des rendements offerts sur les titres publics des Etats de l’Union.
Quatre émissions d’un montant global de 180 milliards de FCFA sont programmées pour cette semaine. Elles seront effectuées par la Côte d’Ivoire (70 milliards), le Burkina-Faso (30 milliards), le Niger (30 milliards) et le Sénégal (50 milliards probablement). Les Spécialistes en Valeurs du Trésor (SVT) de l’Etat émetteur interviendront pour l’émission de la Côte d’Ivoire par adjudication ciblée réservée à ces intermédiaires de marché. Les rendements des titres publics sont très attractifs avec des taux de 6% pour les titres de maturités courtes et quasiment 8% pour les titres de maturités moyennes, ce qui représente une bonne opportunité pour les distributeurs de produits financiers (SGI et SGO) pour remobiliser leur clientèle et offrir les meilleures rentabilités possibles.
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