Dette privée : optimisme dans les fonds de crédit privés

Le retournement des taux d’intérêt a modifié l’environnement des fonds de dette privée. Pour l’avenir, beaucoup dépendra de la rapidité avec laquelle les activités de rachat reprendront.

P.La dette rivale est une jeune classe d’actifs. Elle est apparue après la crise financière de la seconde moitié des années 2000, lorsque les banques, notamment aux États-Unis, se sont retirées encore plus qu’auparavant du financement des entreprises, et notamment des rachats. Selon les données du service industriel Pitchbook, seuls 57 milliards de dollars ont été investis dans des fonds de dette privée en 2011. En 2021, c’était cinq fois plus. L’industrie gère désormais plus de 1 500 milliards de dollars.

Comme pour d’autres secteurs du marché financier, l’évolution des taux d’intérêt a également énormément modifié les conditions de ce marché, qui ne connaît pratiquement depuis sa création que des taux d’intérêt directeurs de 0 pour cent. Il était clair qu’il y aurait de l’inflation et des taux d’intérêt plus élevés à un moment donné, explique Nicole Downer du prêteur direct MV Credit. Cela a également engendré de l’incertitude – et dans un premier temps des impulsions positives pour la dette privée. Les banques se sont encore davantage retirées du financement des rachats, d’abord uniquement pour les petites entreprises, puis de manière générale à cause de la guerre en Ukraine.