Malheureusement, cela s’applique également aux États baltes, à condition que la forte inflation dans la zone euro dure. En fait, il semble de plus en plus que les pays baltes subventionnent le retour des pays d’Europe occidentale des excès à une vie économique normale avec leur déclin de la prospérité. Cela ne signifie pas que la Lettonie doit refuser de participer à l’Union monétaire européenne, car jusqu’à présent, elle a servi et continuera de servir comme une sorte de soupape de sécurité dans le domaine financier, et sans timidité excessive, nous pouvons dire que dans le pays aussi sécurité extérieure.
Le pouvoir d’achat chute rapidement
Dans le contexte commun de la zone euro, les pays baltes se sont récemment démarqués avec une inflation plus élevée, mais avec des salaires nettement inférieurs. Cela signifie que la capacité des ménages et des entreprises à tolérer une hausse des taux de crédit est beaucoup plus faible qu’en Europe de l’Ouest. Cependant, la politique de la zone euro est unie, et si l’absorption du covid-19 dans l’économie permet aux salaires d’augmenter rapidement en Europe de l’Ouest avec une inflation relativement plus faible que dans les pays baltes, l’activité de consommation dans ces pays pourrait rester élevée malgré les mesures monétaires mises en place par la BCE. Cela signifie que, par exemple, un pays comme la France, avec sa base économique et sa croissance des salaires, pourra générer un taux d’inflation incompatible avec le point de vue de la BCE pendant longtemps, en maintenant un pouvoir d’achat très élevé de la population. Ainsi, afin de ralentir la hausse des prix à la consommation créée par ce pays et d’autres pays d’Europe occidentale, la BCE pourrait être contrainte de continuer à augmenter les taux pendant longtemps.
Le patron de la Banque de Lettonie, Mārtiņš Kazāks, admet également que l’inflation est élevée et n’est plus uniquement liée à la guerre menée par la Russie en Ukraine. Selon lui, la BCE devra procéder à une nouvelle hausse des taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. Contrairement aux Européens de l’Ouest mentionnés, en Lettonie, cela signifie une augmentation des problèmes sociaux à une échelle beaucoup plus grande, ce qui affectera également négativement le développement économique. Il convient également de noter que la forte inflation dans les pays baltes est causée par le pouvoir d’achat relativement faible de la population, qui oblige à consacrer une part plus importante des revenus des ménages à l’alimentation et aux ressources énergétiques, devenues plus chères dans un contexte de autres composants de consommation. En fait, nous pouvons comparer cette situation avec les ménages riches et pauvres en Lettonie, où l’un ne ressent presque pas l’inflation, tandis que l’autre tombe dans une pauvreté de plus en plus profonde et ne peut plus se permettre d’acheter pleinement les biens de consommation courante.
Dans l’étude récemment publiée par l’Office central des statistiques sur le bien-être des ménages, il a été indiqué que l’année dernière, 58,1 % de la population lettone âgée de 16 ans et plus n’avaient pas les moyens de subvenir à au moins un des 13 besoins fondamentaux. Par exemple, 44,6 % de la population n’ont pas pu se permettre de couvrir des dépenses soudaines et imprévues sur leurs propres fonds l’année dernière. A titre de comparaison – en 2021, la proportion de ces résidents était de 42,5%. Maintenant, ces chiffres peuvent s’aggraver considérablement, et nous le ressentirons également dans l’économie. Il n’est pas exclu qu’à partir des 3,5 % actuels, la BCE puisse augmenter son taux d’intérêt de base d’un point de pourcentage encore, ce qui, en termes réels, pourrait signifier que la charge de crédit mensuelle du ménage augmente de plusieurs dizaines d’euros, mais depuis le début d’augmenter les taux l’an dernier, cette augmentation a déjà probablement atteint trois chiffres en termes d’euros. Ajoutant à cela les dégâts causés par l’inflation, la baisse moyenne du pouvoir d’achat au cours de l’année atteint déjà un pourcentage à deux chiffres. Le CSP estimait auparavant que, compte tenu de l’évolution des salaires nets, le salaire réel moyen avait baissé de 8,9 % au cours de l’année. En calculant l’effet de la hausse des taux d’intérêt, la baisse du pouvoir d’achat serait déjà estimée à dix pour cent. Selon LB, elle tient encore pour l’instant en grande partie au détriment des économies créées pendant le covid, mais elles s’épuisent. Cela signifie que l’économie pourrait prochainement faire face à une baisse plus prononcée du pouvoir d’achat, ce qui n’est certainement pas propice à sa croissance.
L’Estonie est déjà dans la zone à risque
Commentant la situation avec l’impact de l’augmentation des taux d’intérêt sur l’économie directement liée aux prêts, de l’avis de la Banque de Lettonie, il devrait être relativement faible. Lors de la conférence de presse tenue vendredi, M. Kazāks précise qu’en Lettonie, le volume des crédits bancaires rapporté au produit intérieur brut (PIB) est d’environ 28%, alors qu’en zone euro il est proche de 90%. Dans une compilation de “Tradingeconomics.com” sur les pays du monde, il est dit qu’en Lettonie, le montant des prêts au secteur privé est de 33,47% du PIB. La différence avec ce que dit la direction de la banque centrale n’est pas grande et est probablement liée à des périodes comptables différentes et peut-être à une méthodologie, mais quelque chose d’autre est plus important. Par rapport à la Lituanie, où ce chiffre est fixé à 37,44 %, en Estonie, il est de 63,36 %. Par conséquent, notre voisin du nord est déjà entré dans la zone à risque d’une très grande récession économique.
Il convient de noter qu’au quatrième trimestre de l’année dernière, par rapport à la même période en 2021, selon “Tradingeconomics.com”, l’économie a chuté de 4,1 %, la baisse a duré trois trimestres d’affilée et la le rythme du déclin s’accélère rapidement. Cela signifie qu’une nouvelle hausse des taux mise en place par la BCE ouvre la possibilité d’un déclin économique beaucoup plus rapide, et qu’elle peut sans aucun doute « entraîner » la Lettonie et la Lituanie avec elle. Les États baltes sont très actifs dans le commerce entre eux, et lorsque l’un d’eux rencontre de plus gros problèmes, les deux autres sont sans aucun doute également affectés négativement. Par exemple, la part de la Lettonie dans les exportations de marchandises des deux autres États baltes est proche de 30 %, de sorte que les négations de l’un d’entre eux se refléteront également dans nos indicateurs économiques. Il convient de noter que la Lituanie a également fait face à un déclin économique, bien que beaucoup plus faible que l’Estonie, où le PIB a diminué de 0,4 % au quatrième trimestre de l’année dernière en termes annuels, tandis qu’une augmentation de 0,3 % a été enregistrée en Lettonie, rapporte “Tradingeconomics” .
Il y a un manque de prêts et d’investissements
En rassemblant les données, il semble que la Lettonie se trouve dans une situation plus favorable que ses deux voisins du point de vue de la préservation de l’économie, cependant, d’autres faits importants doivent être pris en compte. L’inflation dans notre pays est toujours plus élevée qu’en Estonie et en Lituanie, où en février, elle était de 17,6 % en Estonie et de 18,7 % en Lituanie en termes annuels. Parallèlement, la croissance des prix à la consommation en Lettonie a atteint 20,3 % au cours de l’année, ce qui est un indicateur très élevé. Nous devons être d’accord avec les indications de la Banque de Lettonie selon lesquelles un tel chiffre s’explique en grande partie par les marges bénéficiaires élevées des entreprises et que les prix sont souvent augmentés dans le contexte général des augmentations de prix.
De ce point de vue, l’inflation devrait certes être contenue, mais au moins deux aspects importants du problème se posent ici. Le premier d’entre eux est le milieu social déjà mentionné, qui aura un impact négatif sur l’économie, d’ailleurs, après la baisse de l’inflation, le pouvoir économique peut s’avérer beaucoup trop faible pour que l’économie nationale soit activée. Il faut s’attendre à ce que les efforts de la BCE pour limiter l’inflation affectent tôt ou tard l’activité économique des peuples d’Europe occidentale, ainsi les opportunités d’exportation pour les États baltes pourraient se réduire, donc les opportunités de revenus. Ceci, à son tour, peut créer un nouveau piège pour la croissance de la prospérité.
L’autre nuance importante à prendre en compte est que la réduction de l’inflation et des marges des entreprises dans les pays baltes et en Europe occidentale peut ne pas se faire en douceur, trouvant un consensus sain, mais avec une rupture soudaine et une chute brutale similaire à 2008. Des taux d’intérêt élevés peuvent se transformer en fortes baisses et en déflation, écrasant l’activité des consommateurs et laissant les emprunteurs coincés avec des taux d’intérêt élevés, ce qui peut être suivi d’une vague de faillites massives parmi les ménages et les entreprises.
Bien sûr, l’économie dispose aussi de réserves internes, souvent même cachées. La bonne nouvelle est que les résidents lettons pourraient être plus riches que ne le montrent les chiffres statistiques, parce que quelqu’un a peut-être caché cet argent dans l’économie souterraine et qu’il afflue dans l’économie nationale, admet M. Kazāks, mais souligne que le développement économique ne peut pas se construire sur il. Les indicateurs de l’environnement des affaires en Estonie sont proches de ceux des pays développés d’Europe occidentale, ce qui ouvre la possibilité que le pays puisse se redresser assez rapidement s’il se heurte à des valeurs négatives. La question concerne la Lettonie, où l’environnement des affaires n’est pas aussi encourageant. Dans le domaine de la réglementation, la Banque centrale tente d’envisager la possibilité de supprimer certaines restrictions inutiles afin d’activer le crédit. Notre pays ne peut pas se permettre dix ans de plus de faible croissance des investissements et des prêts, a déclaré le chef de la banque centrale. La mise en œuvre des activités qu’il a mentionnées en termes d’augmentation de la disponibilité du crédit n’est, bien sûr, ni aujourd’hui ni demain. Cependant, il pourrait donner un coup de main à notre reprise économique actuelle, de sorte qu’après le ralentissement probable des prochains trimestres, notre économie ait une chance de sortir des affres plutôt prévisibles de la stagnation.
