La nouvelle hausse des taux décidée par la BCE a des conséquences immédiates, d’autres à moyen terme et d’autres encore difficilement prévisibles. Parmi les premiers figurent la réaction des marchés, l’appréciation de l’euro et une hausse des rendements des emprunts d’Etat destinée à influencer les investisseurs et à accroître la mise sur le front des finances publiques.
Mais c’est surtout à moyen terme que s’apprécient les effets économiques d’une hausse des taux, car la politique monétaire met jusqu’à 18 mois pour déployer son impact.
Le fonctionnement de la chaîne de transmission des décisions de Francfort est également imprévisible : les banques, par exemple, pourraient décider de ne pas toucher aux taux commerciaux, réduisant leurs marges bénéficiaires.
* HYPOTHÈQUES PLUS CHER, IMMOBILIER À RISQUE. C’est l’une des conséquences les plus immédiates pour les citoyens : le taux de nouveaux crédits est voué à augmenter, décourageant l’achat de logements neufs et déprimant le marché immobilier. Selon la Banque d’Italie, les taux des nouveaux prêts hypothécaires ont déjà atteint 3,23 % en octobre. Le portail Facile.it calcule l’augmentation en prenant en considération une hypothèque de 126 milliers d’euros sur 25 ans, stipulée en janvier 2022, avec un prêt à la valeur (valeur du prêt par rapport au bien sous garantie) de 70% . La nouvelle hausse des taux de la BCE de 50 points de base entraînera une hausse des taux de crédit immobilier variables dans les mois à venir, avec des hausses de près de 35 euros par mois pour un prêt moyen et une charge qui a grimpé à environ 180 euros depuis le début de la année (+39%).
* LES CRÉDITS AUX ENTREPRISES EN BAISSE, L’ÉCONOMIE RETIENT. Dans un climat de plus en plus incertain et avec un coût de l’argent toujours plus élevé, les entreprises vont réduire leur demande de financement. Ce qui signifie moins d’investissements, moins d’innovation et moins de croissance.
* NOUS REVENONS À L’ÉCONOMIE. La tendance est déjà enclenchée en raison d’une inflation élevée qui décourage la consommation. Mais avec les taux d’intérêt bancaires qui continuent d’augmenter, les citoyens laisseront leur épargne déposée pour gagner quelque chose.
* LES VALEURS DE L’EURO. C’est l’un des effets des manuels. Des taux plus élevés entraînent une augmentation de l’afflux d’argent dans les banques européennes, renforçant ainsi la monnaie. Les exportations coûteront plus cher, les importations moins, augmentant la « demande globale », c’est-à-dire le montant des dépenses effectuées (par le public et par les particuliers) pour l’achat de biens nationaux.
* LA DETTE COÛTE PLUS. Ce n’est pas un effet direct, mais la hausse du taux d’actualisation fait également monter la valeur, le rendement, que l’Etat doit verser aux souscripteurs des BOT, BTP et CCT. Ce sont les obligations d’État avec lesquelles la dette publique est financée. Les rendements se sont déjà ajustés, et pas seulement aux enchères. Sur le marché secondaire, le BTP passe désormais au-dessus du seuil des 4%. Combien cela coûte-t-il aux caisses de l’État ? Selon les estimations de l’Office parlementaire du budget (UPB), c’est-à-dire de l’autorité italienne des comptes publics, une augmentation stable du différentiel de 100 points fait augmenter les dépenses publiques de 19 milliards en trois ans : 2,5 milliards en 2023, 6,7 milliards en 2024 , 10,1 milliards en 2025.
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