Datalex face à la course pour rembourser les prêts coûteux de Dermot Desmond – The Irish Times

C’était censé être un filet de sécurité. Au cas où. Mais l’engagement de Dermot Desmond d’une facilité de crédit de 10 millions d’euros envers Datalex, depuis que la société de logiciels de vente au détail de compagnies aériennes a vendu un bloc d’actions il y a deux ans pour rembourser les emprunts antérieurs du milliardaire, est devenu une bouée de sauvetage.

La société cotée à Dublin, secouée par un scandale comptable en 2019 et l’apparition de Covid-19 un an plus tard, avait 8,3 millions de dollars (7,5 millions d’euros) de liquidités dans la cagnotte fin 2021 – principalement de l’argent restant après avoir remboursé € 16 millions de dettes de sauvetage, intérêts compris, à Desmond suite à une vente d’actions de 25 millions d’euros cette année-là.

Mais alors que les revenus continuaient de baisser l’année dernière, en grande partie en raison des fermetures sur le marché clé de la Chine, les soldes de trésorerie étaient tombés à 2,7 millions de dollars fin juin, et début août, Datalex avait exploité 2,5 millions d’euros de l’installation de Desmond’s Tireragh véhicule.

Le taux atteindra finalement 18% en octobre si les prêts ne sont pas remboursés entre-temps, injectant un peu plus d’urgence dans les plans de financement de Datalex

Datalex a révélé cette semaine qu’elle avait prélevé 9 millions d’euros sur Tireragh et que l’homme d’affaires avait accepté de repousser la date de remboursement de 18 mois à la fin de l’année prochaine. Cela a un prix, avec le taux d’intérêt déjà élevé de 10% attaché aux prêts – fixé bien avant que les banques centrales ne commencent à augmenter les coûts d’emprunt officiels l’année dernière – passant à 15,5% avec effet immédiat.

Le taux atteindra finalement 18% en octobre si les prêts ne sont pas remboursés entre-temps, injectant un peu plus d’urgence dans les plans de financement de Datalex. Malheureusement, c’est à un moment où le troisième directeur financier de la société depuis fin 2018, Dan Creedon, a réservé un vol de départ pour la fin juin, après seulement 1 an et demi en poste.

La société, dirigée par le directeur général Sean Corkery, a engagé Goodbody Stockbrokers “pour explorer d’autres options de collecte de fonds afin de garantir des capitaux pour rembourser la facilité de dette et soutenir l’expansion de l’entreprise alors qu’elle revient à une génération de flux de trésorerie positifs et développe davantage son client mondial base”.

En toute honnêteté, Datalex est une perspective plus viable depuis que le président chinois Xi Jinping a cédé en décembre dernier aux pressions pour abandonner sa politique zéro-covid – juste après que Datalex avait averti qu’il était sur la bonne voie pour afficher des bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. jusqu’à 6 millions de dollars pour 2022, soit le double de ce qu’il avait précédemment projeté.

Corkery a déclaré jeudi que la reprise très attendue de l’aviation chinoise était “vraiment en cours”, avec des volumes de transactions parmi les clients utilisant son logiciel dans ce pays en hausse de 26% par rapport au mois de mars, même si les valeurs totales pour les trois premiers mois de l’année ne représentaient que 43 % des chiffres de 2019.

La société vient de renouveler son accord de partenariat avec Air China pour une nouvelle période de trois ans et fera passer le transporteur national à un nouveau produit d’achat et de tarification des vols qu’il a conçu pour ce marché.

Cela ajoute de l’élan aux grands contrats remportés au cours des 16 derniers mois par Virgin Australia et EasyJet – même s’il reste dans un différend juridique prolongé avec l’allemand Lufthansa au sujet d’un projet qui a été interrompu en 2019 à la suite de dépassements de délais et de budget. (La comptabilisation incorrecte des revenus de cet emploi chez Lufthansa était au cœur des irrégularités comptables il y a quelques années.)

Les observateurs chevronnés de Datalex affirment que le prochain cycle de financement de la société devra lever près des 25 millions d’euros levés il y a près de deux ans, afin de rembourser les prêts Desmond

Cependant, comme Datalex n’a pas encore publié ses résultats de l’année 2022 (bien que la société affirme qu’ils seront publiés avant l’échéance boursière de la fin du mois), les investisseurs n’ont aucune idée réelle de l’évolution de la nouvelle entreprise.

Les observateurs chevronnés de Datalex affirment que le prochain cycle de financement de la société devra lever près des 25 millions d’euros levés il y a près de deux ans, afin de rembourser les prêts Desmond et de lui donner suffisamment de marge pour saisir les opportunités dans un secteur de l’aviation mondial en reprise.

Le trafic mondial de passagers des compagnies aériennes en février – mesuré en passagers-kilomètres payants – a bondi de 56% sur l’année, laissant l’activité à moins de 15% des niveaux d’avant la pandémie, selon les chiffres de la semaine dernière de l’Association du transport aérien international.

Sous Corkery, qui a été embauché en 2019 pour stabiliser l’activité, Datalex est passé de la construction de systèmes informatiques sur mesure coûteux pour les compagnies aériennes à l’offre de produits prêts à l’emploi conçus pour minimiser la quantité de configuration nécessaire pour les connecter aux systèmes existants des compagnies aériennes.

Ses principaux produits comprennent : Datalex Direct, pour les compagnies aériennes prenant des réservations directes ; Datalex NDC, qui donne aux compagnies aériennes plus de contrôle sur les ventes par le biais d’agrégateurs de voyages en ligne et d’agents de voyages d’affaires ; un système de tarification des billets d’avion aux bagages qui s’adapte à la fluctuation de la demande ; et Datalex Merchandiser, qui aide les compagnies aériennes à proposer des modules complémentaires à chaque occasion aux clients.

Des sources du marché affirment que Datalex serait confronté à un taux onéreux proche de ce que Demond facture s’il optait pour une nouvelle dette – en particulier avec la Banque centrale européenne sur la bonne voie pour continuer à augmenter les coûts d’emprunt officiels à court terme, après avoir augmenté son taux de dépôt de moins 0,5 % à 3 % depuis juillet dernier.

Le succès de l’offre d’actions de 25 millions d’euros de Datalex il y a deux ans dépendait fortement de Desmond, avec sa promesse de continuer à fournir un soutien de la dette de 10 millions d’euros et sa volonté de devenir un investisseur clé dans l’augmentation de capital.

Une autre cession dilutive d’actions apparaît sur les cartes pour la société, qui a une valeur de marché de moins de 70 millions d’euros, selon les observateurs. Le projet de Datalex d’organiser un événement d’une demi-journée sur les marchés des capitaux pour les analystes et les investisseurs le 10 mai à Londres est révélateur. “Tous les signaux suggèrent qu’après une longue période de restructuration, de développement de produits et de reprise des voyages post-pandémique, associée au coût d’intégration de deux clients importants (EasyJet et Virgin Australia), Datalex est désormais prête pour une augmentation significative de la dynamique commerciale”, a déclaré Ian Hunter, analyste chez Cantor Fitzgerald Ireland.

Le succès de l’offre d’actions de 25 millions d’euros de Datalex il y a deux ans dépendait fortement de Desmond, avec sa promesse de continuer à fournir un soutien de la dette de 10 millions d’euros et sa volonté de devenir un investisseur clé dans la levée de fonds. Cela signifiait que sa participation était passée de 29,8% à 40,5%, nécessitant une dérogation à la commission irlandaise des OPA d’une règle selon laquelle le franchissement de 30% déclenche généralement une offre publique d’achat obligatoire.

Datalex aura-t-il une histoire assez bonne à vendre sur le marché pour éviter de devenir encore plus redevable à Desmond pour obtenir une augmentation de capital ?