Contrôler l’inflation… promouvoir la croissance ultérieurement

Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine, n’a pas hésité à adopter une position ferme sur les taux d’intérêt. La vérité est que tous les gouverneurs des principales banques centrales du monde adoptent la même position face à la vague inflationniste mondiale. Même si les taux d’inflation ont diminué récemment, ils n’ont pas encore atteint ce que l’on peut qualifier de « zone de sécurité » pour les économies. Personne ne parle de la possibilité d’atteindre le taux d’inflation maximum officiel de 2 %, mais cela n’est pas facile et nécessite du temps et des mesures de précaution supplémentaires. Mais on parle de niveaux proches de cette limite, avec l’espoir de l’atteindre d’ici deux ans, notamment dans les marchés développés. Par conséquent, les taux d’intérêt resteront élevés, ou resteront à leurs limites élevées actuelles.
Il ne fait aucun doute que les tensions géopolitiques qui se sont répandues sur la scène internationale ont des effets négatifs sur les performances de l’économie mondiale en général, y compris en contribuant à aggraver la hausse des prix à la consommation. Même si les pressions dans le domaine de la chaîne d’approvisionnement se sont atténuées, elles n’ont pas encore atteint le niveau souhaité. En outre, les budgets publics, confrontés à de grandes difficultés, exercent à leur tour une pression sur le mouvement économique général, au point de susciter des inquiétudes même parmi les pays développés les plus endettés. Quoi qu’il en soit, l’intérêt reste à l’heure actuelle l’élément principal dans la formulation des politiques économiques générales, après une série de difficultés, auxquelles la pandémie de Corona est venue encore ajouter sur la scène mondiale.
De là, on peut comprendre la politique de « porte ouverte » suivie par la Banque centrale américaine. La priorité actuelle n’est pas la croissance, bien qu’elle soit très importante pour la mobilité économique, mais plutôt de ramener l’inflation à un niveau qui ôte les tensions de la scène. Selon le dernier relevé des prix à la consommation, l’inflation aux États-Unis a atteint 3,7 pour cent. Bien que ce ratio soit considéré comme le meilleur de tous, comparé à d’autres économies avancées, les législateurs américains estiment qu’il reste élevé et ne peut être accepté, continuant ainsi à resserrer les coûts d’emprunt. Les principaux taux d’intérêt aux États-Unis ont atteint 5,5 pour cent, alors qu’ils enregistraient l’année dernière 3,25 pour cent. Sachant que la Réserve fédérale américaine augmente modestement les coûts d’emprunt, parfois à hauteur d’un quart de point seulement.
La question la plus importante à l’heure actuelle, non seulement pour les Américains, mais aussi pour la majorité des pays touchés par le niveau du dollar, que ce soit en termes de calcul de leur dette ou du coût de leurs importations, est la suivante : quand les législateurs américains peuvent-ils commencer à réduire les taux d’intérêt ? La réponse n’est tout simplement pas disponible, car le gouverneur de la Réserve fédérale lui-même estime qu’il est impossible de savoir où l’inflation va s’installer au cours des prochains trimestres. Elle évolue donc avec beaucoup de prudence, avec toutes les répercussions négatives d’un taux d’intérêt élevé sur les niveaux de croissance attendus. La question n’est pas réglée et il est clair que la seule « arme » dont disposent les législateurs (qui est l’intérêt) restera présente dans les examens périodiques, pour une raison simple : il n’existe pas d’autre « arme » pour faire face à l’inflation. Cette dernière est devenue depuis plus de deux ans une source d’inquiétude américaine et mondiale, et a alourdi ici et là la charge sur les budgets publics.
Le marché américain, considéré comme le plus performant par rapport à ses homologues des pays occidentaux, reste fragile en termes d’emploi par exemple, ce qui nécessite un nouveau resserrement monétaire. On ne peut pas s’attendre à ce que la situation revienne à ce qu’elle était en termes de coûts d’emprunt avant la vague inflationniste actuelle. Le niveau des intérêts était proche de zéro. Mais l’argent bon marché n’existe plus, du moins au-delà du milieu de la décennie en cours.