ČEZ versera un dividende record. Son approbation peut être attendue dans la soirée

Le bénéfice net extraordinaire du groupe ČEZ se reflétera également dans le paiement extraordinaire aux actionnaires. Le ministère des Finances fait pression pour que 100 % du bénéfice net consolidé ajusté soit versé, alors que la politique de dividende mise à jour en mars 2022 prévoit un versement de 60 à 80 % du bénéfice net. Un dividende plus élevé rapporterait environ 54 milliards de couronnes au budget de l’État, soit environ dix milliards de couronnes de plus que si la proposition du conseil d’administration était adoptée – 117 couronnes par action.

Selon la cheffe du département Zbyňka Stanjury (ODS), les revenus plus élevés de l’Etat serviraient à aider à couvrir les dépenses énergétiques ou à financer des allocations logement ou la valorisation des retraites extraordinaires.

Selon le conseil d’administration de la société, ČEZ peut verser un dividende plus élevé sans mesures extraordinaires, mais à l’avenir, selon la direction, cela pourrait réduire la liquidité, la cote de crédit et les réserves de la société pour couvrir les risques potentiels.

L’analyste de Česká spořitelna Petr Bártek perçoit un tel risque comme plus théorique, alors qu’il considère que la rhétorique est un avertissement nécessaire à la direction au cas où, par exemple, l’évolution turbulente de l’année dernière sur les marchés des matières premières se reproduirait.

“Il est presque certain que la proposition du ministère sera finalement approuvée. Il n’y a aucune raison pour que le ministère des Finances bluffe de quelque manière que ce soit, il approuvera donc probablement ce qu’il propose », déclare Petr Bártek, analyste de Česká spořitelna, selon qui ČEZ a actuellement une dette relativement faible.

Mais Bártek ne s’attend pas à un dividende plus élevé que celui proposé par le ministère. Le versement d’un dividende supérieur au résultat net pourrait réduire la marge de manœuvre en cas d’événements imprévus.

Selon les analystes, si la proposition ministérielle est effectivement approuvée, elle ne fera pas bouger le cours de l’action. Les investisseurs l’ont déjà pleinement pris en compte dans leur prise de décision. “De la même manière, nous ne pouvons pas nous attendre à ce qu’aucune autre information sur la fixation des prix ne soit publiée lors de l’assemblée générale, étant donné que le sujet de la restructuration du groupe ČEZ n’est pas inclus dans le programme”, explique Milan Lávička, analyste de J&T Bank.

Selon Bártek, l’affaiblissement habituel des actions CEZ peut être attendu après le jour décisif pour le paiement du dividende, qui a lieu vendredi. En d’autres termes, si l’investisseur veut le dividende, il devra acheter l’action au plus tard mercredi. “Après cette date limite, une partie du fonds déplacera probablement son capital vers d’autres actifs à dividendes élevés”, déclare Bártek.

À l’avenir, l’évolution des cours des actions sera principalement influencée par l’accès à une taxe extraordinaire, à savoir la taxe dite sur les bénéfices exceptionnels, puis par le prix de l’énergie en bourse et les nouvelles informations et la restructuration de ČEZ.

Alors que Lávička estime qu’il est réaliste de raccourcir la durée de la taxe sur les bénéfices exceptionnels ou de la réduire en raison de la baisse des prix de gros, Bártek s’attend à ce que le ministère des Finances veuille utiliser les bénéfices élevés de CEZ pour combler les trous budgétaires conformément au plan initial, c’est-à-dire jusqu’en 2025. Si l’abolition de l’impôt sur les bénéfices exceptionnels a eu lieu plus tôt, le cours des actions augmentera selon Bártek.

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“Il en sera de même si une décision est prise de nationaliser ou de restructurer le groupe. Malgré toutes les inquiétudes des petits investisseurs, on peut s’attendre à ce que l’État n’ait pas le choix et doive proposer une prime adéquate et attrayante pour les minorités pour le rachat”, s’accordent les deux analystes. Bártek recommande aux investisseurs de détenir le titre de la plus grande société cotée en bourse de la République tchèque. Lávička voit alors la valeur réelle actuelle de ČEZ plus élevée, sa valeur cible se situe au niveau d’environ 1 300 couronnes par action, et recommande donc d’acheter les actions.

L’assemblée générale du groupe CEZ a débuté lundi matin, mais le programme est long. L’année dernière, les actionnaires n’ont approuvé le dividende que vers 12h30 du soir. Les analystes s’attendent à ce que le scénario soit similaire cette année. Avant midi, il y avait 713 actionnaires à l’assemblée générale, qui détiennent ensemble environ les trois quarts des actions.