C’est pourquoi l’économie chinoise est coincée dans une spirale descendante

L’économie chinoise peut à juste titre être comparée aux cas corona, où les symptômes persistent et les personnes infectées restent faibles à long terme. Un expert écrit dans “Affaires étrangères„.

Cependant, selon Adam Posen, les marchés financiers n’ont pas encore pleinement saisi la gravité de la situation. Il est président du Peterson Institute for International Economics. “Appelons cela un cas de” Long Covid économique “”, a-t-il écrit. Posen a ajouté que la Chine “n’a pas retrouvé sa vitalité et reste léthargique même maintenant que la phase aiguë – trois ans de confinements zéro-Covid extrêmement stricts et coûteux – est terminée”.

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Après que Pékin a levé les restrictions zéro-Covid de la Chine fin 2022, les marchés s’attendaient à une reprise rapide.

Cela a été indiqué au premier trimestre. Mais après cela, la croissance de la production, de la consommation, des exportations et des investissements s’est effondrée de manière drastique. Pendant ce temps, la tourmente de la dette continue de peser sur le gouvernements locaux et le vaste secteur immobilier du pays.

Pourtant, les prévisions de croissance pour le pays restent relativement optimistes, bien qu’en baisse par rapport aux sommets précédents. Par exemple, Bank of America et Goldman Sachs ont réduit leurs prévisions pour 2023 de moins d’un point de pourcentage. Le Fonds monétaire international prévoit une croissance de 4,5 % en 2024. Ce chiffre est dépassé par une prévision de l’Organisation de coopération et de développement économiques, qui est de 5,1 %.

La situation de la Chine est grave

Cependant, selon Poznań, la Chine est dans une situation beaucoup plus grave et à long terme. Ce n’est pas à cause de la pandémie, mais à cause de l’emprise croissante de Pékin sur l’économie.

« Le développement économique dans les régimes autoritaires suit généralement un schéma prévisible. Il y a une période de croissance où le régime permet aux entreprises politiquement conformes de prospérer, alimentées par la générosité du public », a-t-il déclaré. Il a cité la Russie, le Venezuela et la Turquie comme autres exemples.

« Cependant, une fois que le régime obtient un soutien, il commence à intervenir dans l’économie de manière de plus en plus aveugle. Finalement, face à l’incertitude et à la peur, les ménages et les petites entreprises commencent à privilégier l’épargne liquide aux investissements illiquides. En conséquence, la croissance est en baisse permanente.

Dans le cas de la Chine, la réponse extrême du président Xi Jinping au coronavirus a rendu le public « immunisé » contre les intrusions majeures. Cela a conduit à son tour à une économie moins dynamique, selon Posen.

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Les mesures de relance économique pourraient ne pas réussir

Alors que le Parti communiste chinois avait tendance à s’asseoir et à se détendre au cours des décennies précédentes, l’ère zéro-Covid a vu un contrôle croissant sur le pic du secteur privé. L’arrêt brutal de cette politique ne relancera pas la croissance. Cela montre que l’économie reste “à la merci du parti et de ses caprices”, a ajouté Posen.

Pour « s’assurer » face à cette incertitude, les gens accumulent des liquidités et dépensent moins en actifs qui ne peuvent pas être facilement convertis en liquidités. Cela comprend, par exemple, les voitures, le matériel de bureau et l’immobilier.

« La condition est systémique. Et le seul remède fiable – à savoir, des assurances crédibles au peuple et aux entreprises chinois qu’il y a des limites à l’ingérence du gouvernement dans la vie économique – ne peut être apporté”, a déclaré Poznan.

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De plus, les mesures de relance de Pékin n’apporteraient pas les résultats escomptés, car les consommateurs rechignaient à de nouvelles perturbations. “Faible appétit pour les investissements illiquides et faible sensibilité aux mesures macroéconomiques de soutien : c’est, en bref, le Long Covid économique”, écrit-il.

Les problèmes de la Chine sont aussi sérieux pour la concurrence

Certains signes indiquent que les prévisions se réalisent. Bien que la banque centrale chinoise baisse des taux d’intérêt et promis des mesures de relance lors de la récente réunion du Politburo, l’activité économique a montré peu d’amélioration.

Malgré la montée des tensions entre l’Occident et Pékin, les difficultés économiques de la Chine ne sont pas nécessairement de bon augure non plus pour ses rivaux, a déclaré Poznan.

« S’il y a une autre récession mondiale, la croissance de la Chine ne contribuera pas à stimuler la demande étrangère comme elle l’a fait la dernière fois. Les responsables occidentaux devraient réduire leurs attentes, mais ne pas être trop excités », a-t-il écrit.